Riskjusterad avkastning

Vad är en riskjusterad avkastning?

En riskjusterad avkastning är en beräkning av vinsten eller potentiell vinst från en investering som tar hänsyn till graden av risk som måste accepteras för att uppnå den. Risken mäts i jämförelse med den för en praktiskt taget riskfri investering – vanligtvis amerikanska statsobligationer.

Beroende på vilken metod som används uttrycks riskberäkningen som ett tal eller en rating. Riskjusterad avkastning tillämpas på enskilda aktier, investeringsfonder och hela portföljer.

Förstå riskjusterad avkastning

Den riskjusterade avkastningen mäter vinsten din investering har gjort i förhållande till mängden risk som investeringen har representerats under en given tidsperiod. Om två eller flera investeringar levererat samma avkastning under en given tidsperiod kommer den som har lägst risk att ha en bättre riskjusterad avkastning.

Några vanliga riskmått som används vid investeringar inkluderar alfa,. beta,. R-kvadrat,. standardavvikelse och Sharpe-kvoten. När en investerare jämför två eller flera potentiella investeringar bör en investerare tillämpa samma riskmått på varje investering i fråga för att få ett relativt resultatperspektiv.

Olika riskmått ger investerare väldigt olika analysresultat, så det är viktigt att vara tydlig med vilken typ av riskjusterad avkastning som övervägs.

Exempel på riskjusterade avkastningsmetoder

Sharpe Ratio

Sharpe -kvoten mäter vinsten för en investering som överstiger den riskfria räntan per enhet av standardavvikelse. Den beräknas genom att ta avkastningen på investeringen, subtrahera den riskfria räntan och dividera detta resultat med investeringens standardavvikelse.

Allt annat lika är ett högre Sharpe-förhållande bättre. Standardavvikelsen visar volatiliteten hos en investerings avkastning i förhållande till dess genomsnittliga avkastning, med större standardavvikelser som återspeglar bredare avkastning och smalare standardavvikelser som innebär mer koncentrerad avkastning. Den riskfria räntan som används är avkastningen på en riskfri investering, såsom en statsobligation (T-obligation), för den relevanta tidsperioden.

Säg till exempel att fond A gav en avkastning på 12 % under det senaste året och hade en standardavvikelse på 10 %, fond B ger en avkastning på 10 % och en standardavvikelse på 7 % och den riskfria räntan över tidsperioden var 3 %. Sharpe-kvoterna skulle beräknas enligt följande:

• Fond A: (12% - 3%) / 10% = 0,9

• Fond B: (10 % - 3 %) / 7 % = 1

Även om Fond A hade en högre avkastning, hade Fond B en högre riskjusterad avkastning, vilket innebär att den fick mer per enhet av total risk än Fond A.

Treynor Ratio

Treynor -kvoten beräknas på samma sätt som Sharpe-kvoten, men använder investeringens beta i nämnaren. Som är fallet med Sharpe, är ett högre Treynor-förhållande bättre.

Om man använder det tidigare fondexemplet och antar att var och en av fonderna har en beta på 0,75, är beräkningarna följande:

• Fond A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12

• Fond B: (10 % - 3 %) / 0,75 = 0,09

Här har fond A en högre Treynor-kvot, vilket innebär att fonden tjänar mer avkastning per enhet av systematisk risk än fond B.

Särskilda överväganden

Att undvika risker är inte alltid bra vid investeringar, så var försiktig med att överreagera på dessa siffror, särskilt om tidslinjen som mäts är kort. På starka marknader kan en värdepappersfond med en lägre risk än dess jämförelseindex begränsa den verkliga utvecklingen som investeraren vill se.

Se upp för att överreagera på dessa siffror, särskilt om tidslinjen som mäts är kort. Större risker kan innebära större belöningar på lång sikt.

En fond som har mer risk än sitt jämförelseindex kan få bättre avkastning. Faktum är att det har visat sig många gånger att fonder med högre risk kan dra på sig större förluster under volatila perioder, men sannolikt också kommer att överträffa sina jämförelseindex över hela marknadscykler.

##Höjdpunkter

– Syftet med riskjusterad avkastning är i alla fall att hjälpa investerare att avgöra om den risk som tagits var värd den förväntade belöningen.

– Det finns flera metoder för att riskjustera prestanda, som Sharpe-kvoten och Treynor-kvoten, där var och en ger ett lite olika resultat.

• En riskjusterad avkastning mäter en investerings avkastning efter att ha tagit hänsyn till graden av risk som togs för att uppnå den.