Rider avkastningskurvan
Vad rider avkastningskurvan?
Att rida pÄ avkastningskurvan Àr en handelsstrategi som innebÀr att köpa en lÄngfristig obligation och innan den förfaller för att dra nytta av den sjunkande avkastningen som intrÀffar under en obligations livslÀngd. Investerare hoppas kunna uppnÄ kapitalvinster genom att anvÀnda denna strategi.
Som en handelsstrategi fungerar det bÀst att rida pÄ avkastningskurvan i en stabil rÀntemiljö dÀr rÀntorna inte ökar. Dessutom ger strategin bara överskottsvinster nÀr de lÀngre rÀntorna Àr högre Àn de kortare rÀntorna.
Hur ridning av avkastningskurvan fungerar
RÀntekurvan Àr en grafisk illustration av avkastningen pÄ obligationer med olika löptider. Grafen Àr ritad med rÀntor pÄ y-axeln och ökande tidslÀngder pÄ x-axeln. Eftersom korta obligationer vanligtvis har lÀgre avkastning Àn lÄngfristiga obligationer, lutar kurvan uppÄt frÄn nedre vÀnster till höger. Denna löptid struktur av rÀntor kallas en normal avkastningskurva.
Till exempel Àr rÀntan pÄ en ettÄrig obligation lÀgre Àn rÀntan pÄ en 20-Ärig obligation i tider av ekonomisk tillvÀxt. NÀr terminsstrukturen avslöjar en inverterad avkastningskurva betyder det att kortsiktiga rÀntor Àr högre Àn lÀngre rÀntor, vilket innebÀr att investerarnas förtroende för ekonomisk tillvÀxt Àr lÄgt.
I marknadsobligationer stiger priserna nÀr rÀntorna faller, vilket Àr vad som tenderar att hÀnda nÀr obligationer nÀrmar sig förfallodagen. För att dra fördel av sjunkande avkastning som intrÀffar under en obligations livstid, kan investerare implementera en rÀntestrategi som kallas att rida pÄ avkastningskurvan. Att rida pÄ avkastningskurvan innebÀr att köpa en obligation med en lÀngre löptid Àn investerarens förvÀntade innehavstid för att ge ökad avkastning.
Fördelar med att Äka pÄ avkastningskurvan
En investerares förvÀntade innehavstid Àr hur lÄng tid en investerare planerar att behÄlla sina investeringar i sin portfölj. Beroende pÄ en investerares riskprofil och tidshorisont kan de besluta att hÄlla ett vÀrdepapper pÄ kort sikt innan de sÀljs eller att hÄlla pÄ lÄng sikt (mer Àn ett Är). Vanligtvis köper rÀnteinvesterare vÀrdepapper med en löptid som motsvarar deras investeringshorisont och hÄller till förfall. Att rida pÄ avkastningskurvan försöker dock övertrÀffa denna grundlÀggande och lÄgriskstrategi.
NÀr man rider pÄ avkastningskurvan kommer en investerare att köpa obligationer med löptider lÀngre Àn investeringshorisonten och sÀlja dem i slutet av investeringshorisonten. Denna strategi anvÀnds för att dra nytta av den normala uppÄtgÄende lutningen i avkastningskurvan orsakad av likviditetspreferenser och frÄn de större prisfluktuationer som uppstÄr vid lÀngre löptider.
I en riskneutral miljö bör den förvĂ€ntade avkastningen pĂ„ en 3-mĂ„nadersobligation som hĂ„lls i tre mĂ„nader motsvara den förvĂ€ntade avkastningen för en 6-mĂ„nadersobligation som hĂ„lls i tre mĂ„nader och sedan sĂ€ljs i slutet av tremĂ„nadersperioden. Med andra ord, en portföljförvaltare eller investerare med tre mĂ„naders innehavsperiod köper en sexmĂ„nadersobligation â som har en högre avkastning Ă€n tremĂ„nadersobligationen â och sĂ€ljer sedan obligationen vid tremĂ„nadershorisontdagen.
SÀrskilda övervÀganden
Att Äka pÄ avkastningskurvan Àr bara mer lönsamt Àn den klassiska köp-och-hÄll- strategin om rÀntorna förblir desamma och inte ökar. Om rÀntorna stiger kan avkastningen vara mindre Àn avkastningen som blir resultatet av att rida kurvan och kan till och med falla under avkastningen pÄ obligationen som matchar investerarens investeringshorisont, vilket resulterar i en kapitalförlust.
Dessutom ger denna strategi överavkastning endast nÀr de lÀngre rÀntorna Àr högre Àn de kortare rÀntorna. Ju brantare avkastningskurvans lutning uppÄt i början, desto lÀgre rÀntor nÀr positionen likvideras vid horisonten och desto högre avkastning frÄn att Äka kurvan.
##Höjdpunkter
â Till exempel kan en investerare med en investeringshorisont pĂ„ tre mĂ„nader köpa en sexmĂ„nadersobligation eftersom den har en högre avkastning; investeraren sĂ€ljer obligationen pĂ„ tremĂ„nadersdagen, men tjĂ€nar pĂ„ den högre sexmĂ„nadersavkastningen.
- Investerare sÀljer sedan sina obligationer i slutet av sin tidshorisont och drar nytta av den sjunkande avkastningen som uppstÄr under obligationens livslÀngd.
â Om rĂ€ntorna stiger Ă€r det inte lika lönsamt att Ă„ka pĂ„ avkastningskurvan som en köp-och-hĂ„ll-strategi.
- Ridning the yield curve avser en rÀntestrategi dÀr investerare köper lÄngfristiga obligationer med en förfallodag lÀngre Àn deras investeringstidshorisont.
