Investor's wiki

anormal dönüş

anormal dönüş

Anormal Getiri Nedir?

Anormal getiri, belirli bir yatırım veya portföyün belirli bir süre boyunca yarattığı olağandışı büyük kâr veya zararları tanımlar. Performans, yatırımların beklenen veya beklenen getiri oranından (RoR) – bir varlık fiyatlandırma modeline veya uzun vadeli bir tarihsel ortalama veya çoklu değerleme teknikleri kullanılarak riske göre düzeltilmiş tahmini getiriden – farklıdır.

Anormal olan getiriler sadece anormal olabilir veya sahtekarlık veya manipülasyon gibi daha kötü bir şeye işaret edebilir. Anormal getiriler, " alfa " veya aktif olarak yönetilen yatırımlardan elde edilen fazla getiri ile karıştırılmamalıdır .

Anormal Getirileri Anlama

genel piyasa veya bir kıyaslama endeksi ile karşılaştırıldığında riske göre ayarlanmış performansının belirlenmesinde esastır . Anormal getiriler, bir portföy yöneticisinin becerisini riske göre ayarlanmış bir temelde belirlemeye yardımcı olabilir. Ayrıca yatırımcıların üstlenilen yatırım riski miktarı için yeterli tazminat alıp almadığını da gösterecektir.

Anormal bir getiri, pozitif veya negatif olabilir. Rakam, gerçek getirilerin tahmin edilen getiriden ne kadar farklı olduğunun yalnızca bir özetidir. Örneğin, yılda ortalama %10 olması beklenen bir yatırım fonunda %30 kazanmak, %20'lik pozitif bir anormal getiri yaratacaktır. Öte yandan, aynı örnekte, gerçek getiri %5 ise, bu %5'lik bir negatif anormal getiri oluşturacaktır.

Anormal getiri, gerçekleşen getiriden beklenen getiri çıkarılarak hesaplanır ve pozitif veya negatif olabilir.

Kümülatif Anormal Getiri (CAR)

Kümülatif anormal getiri (CAR), tüm anormal getirilerin toplamıdır. Genellikle, kümülatif anormal getiri hesaplaması, küçük bir zaman dilimi içinde, genellikle sadece günler içinde gerçekleşir. Bu kısa süre, kanıtların günlük anormal getirileri birleştirmenin sonuçlarda yanlılık yaratabileceğini göstermesinden kaynaklanmaktadır.

Kümülatif anormal getiri (SYR), davaların, satın almaların ve diğer olayların hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisini ölçmek için kullanılır ve beklenen performansı tahmin etmede varlık fiyatlandırma modellerinin doğruluğunu belirlemek için de yararlıdır.

Sermaye varlık fiyatlandırma modeli ( CAPM ), risksiz getiri oranı,. beta ve beklenen piyasa getirisine dayalı olarak bir menkul kıymetin veya portföyün beklenen getirisini hesaplamak için kullanılan bir çerçevedir . Bir menkul kıymet veya portföyün beklenen getirisi hesaplandıktan sonra, gerçekleşen getiriden beklenen getiri çıkarılarak anormal getiri tahmini hesaplanır.

Anormal Getiri Örneği

Bir yatırımcı bir menkul kıymet portföyüne sahiptir ve portföyün önceki yıldaki anormal getirisini hesaplamak ister. Risksiz getiri oranının %2 olduğunu ve gösterge endeksin beklenen getirisinin %15 olduğunu varsayalım.

Yatırımcının portföyü %25 getiri sağladı ve gösterge endekse göre ölçüldüğünde betası 1,25'ti. Bu nedenle, üstlenilen risk miktarı göz önüne alındığında, portföyün %18,25 veya (%2 + 1,25 x (%15 - %2)) getiri sağlaması gerekirdi. sonuç olarak, önceki yıldaki anormal getiri %6,75 veya %25 - %18,25 olmuştur.

Aynı hesaplamalar bir hisse senedi tutmak için yardımcı olabilir. Örneğin, hisse senedi ABC, gösterge endeksine göre ölçüldüğünde %9 getiri sağladı ve betası 2'ydi. Risksiz getiri oranının %5 olduğunu ve kıyaslama endeksinin beklenen getirisinin %12 olduğunu düşünün. CAPM'ye dayalı olarak, hisse senedi ABC'nin beklenen getirisi %19'dur. Bu nedenle, hisse senedi ABC, -%10'luk anormal bir getiriye sahipti ve bu dönemde piyasadan düşük performans gösterdi .

##Öne çıkanlar

  • Kümülatif anormal getiri (CAR), tüm anormal getirilerin toplamıdır ve davaların, satın almaların ve diğer olayların hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisini ölçmek için kullanılabilir.

  • Anormal getiriler tesadüfen, bazı dışsal veya öngörülemeyen olaylar nedeniyle veya kötü aktörlerin sonucu olarak üretilebilir.

  • Olumlu veya olumsuz yönde olabilen anormal getirilerin varlığı, yatırımcıların riske göre ayarlanmış performansı belirlemelerine yardımcı olur.

  • Anormal getiri, bir yatırımın beklenen getirisinden sapan getiridir.