Boğa Yayılımı

Boğa Yayılımı Nedir?

Boğa yayılması, bir menkul kıymetin veya varlığın fiyatındaki ılımlı bir artıştan kar elde etmek için tasarlanmış iyimser bir opsiyon stratejisidir. Çeşitli dikey yayılma, bir boğa yayılımı, farklı kullanım fiyatlarına sahip ancak aynı dayanak varlık ve sona erme tarihine sahip çağrı seçeneklerinin veya satım seçeneklerinin aynı anda alım ve satımını içerir . Alım veya satım olsun, kullanım fiyatı düşük olan opsiyon alınır ve kullanım fiyatı yüksek olan satılır.

Bir boğa çağrısı yayılması, aynı zamanda bir borç çağrısı yayılması olarak da adlandırılır, çünkü ticaret, açıldığında hesaba net bir borç oluşturur. Satın alınan opsiyon satılan opsiyondan daha pahalıdır.

Boğa Yayılımının Temelleri

Strateji, çağrı seçeneklerini kullanıyorsa, buna boğa çağrısı yayılması denir. Put seçeneklerini kullanıyorsa, buna bull put spread denir. İkisi arasındaki pratik fark, nakit akışlarının zamanlamasında yatmaktadır . Boğa çağrısı yayılması için, peşin ödeme yaparsınız ve süresi dolduğunda daha sonra kar ararsınız. Yayılan boğa için, önceden para toplarsınız ve süresi dolduğunda mümkün olduğunca çok parayı elinizde tutmaya çalışırsınız.

Her iki strateji de seçeneklerin satışından bir prim toplamayı içerir, bu nedenle ilk nakit yatırımı, yalnızca seçenekleri satın almaktan daha azdır.

Boğa Çağrısı Yayılımı Nasıl Çalışır?

Boğa çağrısı yayılımı, uzun aramalarda mevcut piyasadan daha yüksek bir kullanım fiyatı için bir arama seçeneği yazmayı içerdiğinden, ticaret tipik olarak bir ilk nakit harcaması gerektirir. Yatırımcı aynı anda aynı sona erme tarihine sahip bir kısa arama olan bir alım opsiyonu satar; bunu yaparken, yazdığı ilk uzun aramanın maliyetini bir dereceye kadar dengeleyen bir prim alır.

Bu stratejide maksimum kâr, uzun ve kısa seçeneklerin kullanım fiyatları arasındaki farktan, seçeneklerin net maliyetinden, yani borçtan çıkarılır. Maksimum kayıp, yalnızca seçenekler için ödenen net prim (borç) ile sınırlıdır.

kısa arama seçeneğinin kullanım fiyatına kadar yükseldikçe, boğa çağrısı yayılımının karı artar. Bundan sonra, temel menkul kıymetin fiyatı kısa görüşmenin kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, kâr durgun kalır. Tersine, temel menkul kıymetin fiyatı düştüğünde pozisyonun kayıpları olur, ancak temel menkul kıymetin fiyatı uzun alım opsiyonunun kullanım fiyatının altına düşerse kayıplar durgun kalır.

Bull Put Spread Nasıl Çalışır?

Bull put spread aynı zamanda kredi satış spreadi olarak da adlandırılır çünkü işlem açıldığında hesaba net bir kredi oluşturur. Satın alınan opsiyon satılan opsiyondan daha az maliyetlidir.

Boğa satış spread'i, uzun arama seçeneklerinden daha yüksek bir kullanım fiyatına sahip bir satış seçeneği yazmayı içerdiğinden, ticaret genellikle başlangıçta bir kredi oluşturur. Yatırımcı, satım opsiyonu satışını satın almak için bir prim öder, ancak aynı zamanda satın aldığından daha yüksek bir kullanım fiyatıyla bir satım opsiyonu için prim öder.

Bu stratejiyi kullanan maksimum kâr, satılan satımdan alınan miktar ile satın alınan satım için ödenen miktar arasındaki farka eşittir - ikisi arasındaki kredi, fiilen. Bu stratejiyi kullanırken bir tüccarın maruz kalabileceği maksimum kayıp , kullanım fiyatları eksi alınan net kredi arasındaki farka eşittir.

Bull Spreadlerin Faydaları ve Dezavantajları

Boğa spreadleri her piyasa koşulu için uygun değildir. Dayanak varlığın orta derecede yükseldiği ve büyük fiyat sıçramaları yapmadığı piyasalarda en iyi şekilde çalışırlar.

Yukarıda belirtildiği gibi, boğa çağrısı, maksimum kaybını seçenekler için ödenen net prim (borç) ile sınırlar. Boğa çağrısı ayrıca, kısa seçeneğin kullanım fiyatına kadar olan karı da sınırlandırır.

Öte yandan, boğa koyma, kârı, tüccarın iki satış için ödediği - biri satılan ve biri satın alınan - arasındaki farkla sınırlar. Zararlar, kullanım fiyatları arasındaki farktan, satım marjının yaratılması sırasında alınan toplam kredinin çıkarılmasıyla sınırlandırılır.

Tüccar, aynı varlığın opsiyonlarını ve vadesini aynı anda satarak ve satın alarak, ancak farklı kullanım fiyatları ile opsiyon yazma maliyetini azaltabilir.

TTT

Boğa Farkı Kar ve Zararlarını Hesaplama

Dayanak varlık daha yüksek kullanım fiyatında veya üzerinde kapanırsa, her iki strateji de maksimum kâr elde eder. Dayanak varlığın düşük kullanım fiyatından veya altında kapanması durumunda her iki strateji de maksimum kayıpla sonuçlanır .

Başabaş, komisyonlardan önce,. bir boğa çağrısında spread (düşük kullanım fiyatı + ödenen net prim) seviyesinde gerçekleşir.

Başabaş, komisyonlardan önce, bir boğa satışında (üst kullanım fiyatı - alınan net prim) değerinde gerçekleşir.

Boğa Yayılımının Gerçek Dünya Örneği

Diyelim ki orta derecede iyimser bir tüccar, Standard & Poor's 500 Endeksinde (SPX) bir boğa çağrısı yapmayı denemek istiyor. Chicago Board Options Exchange (CBOE), endekste seçenekler sunar.

S&P 500'ün 4402'de olduğunu varsayalım. Tüccar 33.75$ fiyatla iki aylık bir SPX 4400 çağrı satın alır ve aynı zamanda iki aylık bir SPX 4405 çağrısı satar ve 30.50$ alır. Yayılma için toplam net borç 33,50 ABD Doları – 30,75 ABD Doları = 2,75 ABD Doları x 100 sözleşme çarpanı = 275,00 ABD Dolarıdır.

Boğa çağrısı yayılımını satın alarak yatırımcı, sona erme ile SPX endeksinin başabaş noktasının üzerinde bir seviyeye orta derecede yükseleceğini tahmin ettiğini söylüyor: 4400 kullanım fiyatı + 2,75 dolar (ödenen net borç) veya bir SPX seviyesi 4402.75. Yatırımcının maksimum kar potansiyeli sınırlıdır: 4405 (yüksek vuruş) – 4400 (düşük vuruş) = 5,00 $ – 2,75 $ (ödenen net borç) = 2,25 $ x 100 $ çarpan = toplam 225 $.

Bu kar, SPX endeksi vade sonunda ne kadar yükselmiş olursa olsun görülecektir. Boğa çağrısı spread alımının aşağı yönlü riski, SPX endeksi ne kadar düşük olursa olsun, spread için ödenen toplam 275 $ prim ile sınırlıdır.

Vade dolmadan önce, alım marjı alımı karlı hale gelirse, yatırımcı bu kazancı gerçekleştirmek için marjı piyasada satmakta özgürdür. Öte yandan, yatırımcının orta derecede yükseliş görünümü yanlış çıkarsa ve SPX endeksi fiyatta düşerse, maksimumdan daha az bir kayıp gerçekleştirmek için çağrı yayılımı satılabilir.

##Öne çıkanlar

• Dayanak varlık daha yüksek kullanım fiyatında veya üzerinde kapanırsa, boğa spreadleri maksimum kâr sağlar.

• Boğa spreadleri iki tipte gelir: call opsiyonlarını kullanan boğa call spreadleri ve put opsiyonlarını kullanan boğa fiyatları spreadleri.

• Boğa yayılması, yatırımcının dayanak varlığın fiyatında ılımlı bir artış beklediğinde kullanılan iyimser bir opsiyon stratejisidir.

• Boğa spreadleri, aynı varlık üzerinde aynı sona erme tarihine sahip, ancak farklı kullanım fiyatlarında aynı anda alım ve satım opsiyonlarını içerir.