Diffusione del toro
Che cos'è uno spread rialzista?
Uno spread rialzista è una strategia di opzioni ottimistiche progettata per trarre profitto da un aumento moderato del prezzo di un titolo o di un asset. Una varietà di spread verticali, uno spread rialzista comporta l'acquisto e la vendita simultanei di opzioni call o put con prezzi di esercizio diversi ma con la stessa attività sottostante e data di scadenza. Che si tratti di una put o di una call, viene acquistata l'opzione con il prezzo di esercizio più basso e quella con il prezzo di esercizio più alto viene venduta.
Uno spread di call toro è anche chiamato spread di chiamata di debito perché l'operazione genera un debito netto sul conto quando viene aperto. L'opzione acquistata costa più dell'opzione venduta.
Le basi di una diffusione rialzista
Se la strategia utilizza opzioni call, viene chiamata bull call spread. Se utilizza opzioni put, si parla di bull put spread. La differenza pratica tra i due sta nella tempistica dei flussi di cassa. Per il bull call spread, paghi in anticipo e cerchi profitto più tardi quando scade. Per il bull put spread, raccogli denaro in anticipo e cerchi di trattenerne il più possibile quando scade.
Entrambe le strategie prevedono la riscossione di un premio sulla vendita delle opzioni, quindi l'investimento iniziale in contanti è inferiore a quello che sarebbe con l'acquisto di sole opzioni.
Come funziona il Bull Call Spread
Poiché uno spread di call rialzista comporta la scrittura di un'opzione call per un prezzo d'esercizio più elevato rispetto a quello del mercato attuale nelle chiamate lunghe, l'operazione richiede in genere un esborso di denaro iniziale. L'investitore vende simultaneamente un'opzione call, nota anche come short call, con la stessa data di scadenza; così facendo, ottiene un premio, che compensa in una certa misura il costo della prima lunga chiamata che ha scritto.
Il profitto massimo in questa strategia è la differenza tra i prezzi di esercizio delle opzioni lunghe e corte meno il costo netto delle opzioni, in altre parole, il debito. La perdita massima è limitata solo al premio netto (debito) pagato per le opzioni.
profitto di un bull call spread aumenta quando il prezzo del titolo sottostante aumenta fino al prezzo d'esercizio dell'opzione short call . Successivamente, il profitto rimane stagnante se il prezzo del titolo sottostante aumenta oltre il prezzo di esercizio della call short. Al contrario, la posizione subirebbe perdite quando il prezzo del titolo sottostante scende, ma le perdite rimangono stagnanti se il prezzo del titolo sottostante scende al di sotto del prezzo d'esercizio dell'opzione call lunga.
Come funziona il Bull Put Spread
Un bull put spread è anche chiamato credit put spread perché il trade genera un credito netto sul conto quando viene aperto. L'opzione acquistata costa meno dell'opzione venduta.
Poiché uno spread rialzista comporta la scrittura di un'opzione put che ha un prezzo d'esercizio più elevato rispetto a quello delle opzioni call lunghe, l'operazione genera in genere un credito all'inizio. L'investitore paga un premio per l'acquisto dell'opzione put, ma riceve anche un premio per la vendita di un'opzione put a un prezzo d'esercizio superiore a quello di quella che ha acquistato.
Il profitto massimo utilizzando questa strategia è pari alla differenza tra l'importo ricevuto dalla put venduta e l'importo pagato per la put acquistata – il credito tra i due, in effetti. La perdita massima che un trader può subire utilizzando questa strategia è uguale alla differenza tra i prezzi di esercizio meno il credito netto ricevuto.
Vantaggi e svantaggi degli spread tori
Gli spread rialzisti non sono adatti a tutte le condizioni di mercato. Funzionano meglio nei mercati in cui l'attività sottostante sta aumentando moderatamente e non fa grandi salti di prezzo.
Come accennato in precedenza, la bull call limita la sua perdita massima al premio netto (debito) pagato per le opzioni. La chiamata rialzista blocca anche i profitti fino al prezzo di esercizio dell'opzione corta.
La put rialzista, d'altra parte, limita i profitti alla differenza tra ciò che il trader ha pagato per le due put, una venduta e una acquistata. Le perdite sono limitate alla differenza tra i prezzi di esercizio meno il credito totale ricevuto alla creazione dello spread put.
Vendendo e acquistando contemporaneamente opzioni dello stesso asset e scadenza, ma con prezzi di esercizio diversi, il trader può ridurre il costo di scrittura dell'opzione.
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Calcolo dei profitti e delle perdite di Bull Spread
Entrambe le strategie ottengono il massimo profitto se l'attività sottostante chiude a un prezzo d'esercizio superiore o uguale. Entrambe le strategie si traducono in una perdita massima se l'attività sottostante chiude a un prezzo di esercizio inferiore o inferiore.
Il breakeven, prima delle commissioni,. in un rialzo call spread si verifica a (prezzo d'esercizio inferiore + premio netto pagato).
Il breakeven, prima delle commissioni, in un bull put spread si verifica a (prezzo di esercizio superiore - premio netto ricevuto).
Esempio nel mondo reale di uno spread rialzista
Diciamo che un trader moderatamente ottimista vuole provare a fare un call spread rialzista sull'indice Standard & Poor's 500 (SPX). Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) offre opzioni sull'indice.
Supponiamo che l'S&P 500 sia a 4402. Il trader acquista una chiamata SPX 4400 di due mesi al prezzo di $ 33,75 e allo stesso tempo vende una chiamata SPX 4405 di due mesi e riceve $ 30,50. L'addebito netto totale per lo spread è di $ 33,50 – $ 30,75 = $ 2,75 x 100 moltiplicatore del contratto = $ 275,00.
Acquistando il bull call spread, l'investitore afferma che alla scadenza prevede che l'indice SPX sia salito moderatamente a un livello sopra il punto di pareggio: prezzo d'esercizio 4400 + $ 2,75 (l'addebito netto pagato), o un livello SPX di 4402.75. Il potenziale di profitto massimo dell'investitore è limitato: 4405 (sciopero più alto) – 4400 (sciopero più basso) = $ 5,00 – $ 2,75 (debito netto pagato) = $ 2,25 x $ 100 moltiplicatore = $ 225 in totale.
Questo profitto sarebbe visto indipendentemente dall'aumento dell'indice SPX alla scadenza. Il rischio al ribasso per l'acquisto di spread call rialzisti è interamente limitato al premio totale di $ 275 pagato per lo spread, non importa quanto basso diminuisca l'indice SPX.
Prima della scadenza, se l'acquisto di call spread diventa redditizio, l'investitore è libero di vendere lo spread sul mercato per realizzare questo guadagno. D'altra parte, se la prospettiva moderatamente rialzista dell'investitore si rivela errata e l'indice SPX diminuisce di prezzo, lo spread di chiamata potrebbe essere venduto per realizzare una perdita inferiore al massimo.
Mette in risalto
Gli spread rialzisti ottengono il massimo profitto se l'attività sottostante chiude a un prezzo d'esercizio superiore o uguale.
Gli spread rialzisti sono di due tipi: gli spread rialzisti call, che utilizzano opzioni call, e gli spread rialzisti put, che utilizzano opzioni put.
Uno spread rialzista è una strategia di opzioni ottimistiche utilizzata quando l'investitore prevede un aumento moderato del prezzo dell'attività sottostante.
Gli spread rialzisti implicano l'acquisto e la vendita simultanei di opzioni con la stessa data di scadenza sullo stesso asset, ma a prezzi di esercizio diversi.
