Bull Spread

Hvad er en tyrespredning?

Et bull spread er en optimistisk optionsstrategi designet til at drage fordel af en moderat stigning i prisen på et værdipapir eller et aktiv. En række forskellige vertikale spreads, et bull spread involverer samtidig køb og salg af enten call-optioner eller put-optioner med forskellige strike-priser, men med samme underliggende aktiv og udløbsdato. Uanset om det er et put eller et call, købes optionen med den laveste strikepris, og den med den højere strikepris sælges.

Et bull call spread kaldes også et debet call spread,. fordi handlen genererer en nettogæld til kontoen, når den åbnes. Den købte option koster mere end den solgte option.

Det grundlæggende i en Bull Spread

Hvis strategien bruger call-optioner, kaldes det et bull call spread. Hvis det bruger put-optioner, kaldes det et bull put spread. Den praktiske forskel mellem de to ligger i tidspunktet for pengestrømmene. For bull call-spredningen betaler du på forhånd og søger fortjeneste senere, når den udløber. For bull put spread, indsamler du penge på forhånd og søger at holde på så meget af dem som muligt, når det udløber.

Begge strategier involverer at indsamle en præmie på salget af optionerne, så den indledende kontante investering er mindre, end den ville være ved at købe optioner alene.

Hvordan Bull Call Spread fungerer

Da et bull call spread involverer at skrive en call option til en højere strike pris end på det nuværende marked i lange calls, kræver handelen typisk et indledende kontantudlæg. Investoren sælger samtidig en købsoption, alias et kort kald, med samme udløbsdato; ved at gøre det, får han en præmie, som til en vis grad opvejer omkostningerne ved det første, lange opkald, han skrev.

Den maksimale profit i denne strategi er forskellen mellem strejkepriserne for de lange og korte optioner minus nettoomkostningerne for optionerne – med andre ord debet. Det maksimale tab er kun begrænset til den betalte nettopræmie (debet) for optionerne.

Et bull call spreads fortjeneste stiger, efterhånden som det underliggende værdipapirs kurs stiger op til strikekursen for den korte call option. Herefter forbliver overskuddet stagnerende, hvis kursen på det underliggende værdipapir stiger ud over det korte calls strike-kurs. Omvendt vil positionen have tab, når kursen på det underliggende værdipapir falder, men tabene forbliver stagnerende, hvis kursen på det underliggende værdipapir falder under den lange købsoptions strikekurs.

Hvordan Bull Put Spread virker

Et bull put spread kaldes også et credit put spread,. fordi handlen genererer en nettokredit på kontoen, når den åbnes. Den købte option koster mindre end den solgte option.

Da et bull put spread involverer at skrive en put-option,. der har en højere strike-pris end de lange call-optioner, genererer handelen typisk en kredit i starten. Investoren betaler en præmie for at købe put-optionen ved at sælge, men får også betalt en præmie for en put-option til en højere strike-pris end den, han købte.

Den maksimale fortjeneste ved brug af denne strategi er lig med forskellen mellem beløbet modtaget fra det solgte put og det betalte beløb for det købte put - kreditten mellem de to, faktisk. Det maksimale tab, en erhvervsdrivende kan pådrage sig ved brug af denne strategi, er lig med forskellen mellem strejkepriserne minus den modtagne nettokredit.

Fordele og ulemper ved Bull Spreads

Bull spreads er ikke egnet til alle markedsforhold. De fungerer bedst på markeder, hvor det underliggende aktiv stiger moderat og ikke laver store kursspring.

Som nævnt ovenfor begrænser bull call sit maksimale tab til nettopræmien (debet) betalt for optionerne. Bull-opkaldet begrænser også profitten op til strejkeprisen for den korte option.

Bull putten begrænser på den anden side profitten til forskellen mellem, hvad den erhvervsdrivende betalte for de to puts - et solgt og et købt. Tab er begrænset til forskellen mellem strejkepriser minus den samlede kredit modtaget ved oprettelsen af put-spændet.

Ved samtidig at sælge og købe optioner af det samme aktiv og udløb, men med forskellige strejkepriser, kan den erhvervsdrivende reducere omkostningerne ved at skrive optionen.

TTT

Beregning af Bull Spread-fortjeneste og -tab

Begge strategier opnår maksimal profit, hvis det underliggende aktiv lukker ved eller over den højere strike-pris. Begge strategier resulterer i et maksimalt tab, hvis det underliggende aktiv lukker ved eller under den lavere strike-kurs.

Breakeven, før provisioner,. i et bull call-spredning sker ved (lavere strike-pris + betalt nettopræmie).

Breakeven, før provisioner, i et bull put spread sker ved (øverste strike price - nettopræmie modtaget).

Real-World Eksempel på en Bull Spread

Lad os sige, at en moderat optimistisk erhvervsdrivende vil prøve at lave et bull call spread på Standard & Poor's 500 Index (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) tilbyder optioner på indekset.

Antag, at S&P 500 er på 4402. Den erhvervsdrivende køber et to-måneders SPX 4400-opkald til en pris på $33,75, og sælger samtidig et to-måneders SPX 4405-opkald og modtager $30,50. Den samlede nettodebitering for spredningen er $33,50 – $30,75 = $2,75 x 100 kontraktmultiplikator = $275,00.

Ved at købe bull call spread siger investoren, at han ved udløbet forventer, at SPX-indekset er steget moderat til et niveau over break-even-punktet: 4400 strike price + $2,75 (den betalte nettodebitering) eller et SPX-niveau på 4402,75. Investorens maksimale profitpotentiale er begrænset: 4405 (højere strejke) – 4400 (lavere strejke) = $5,00 – $2,75 (netto debet betalt) = $2,25 x $100 multiplikator = $225 i alt.

Dette overskud ville blive set, uanset hvor højt SPX-indekset er steget ved udløb. Nedadgående risiko for køb af bull call spread er begrænset til den samlede præmie på $275, der betales for spreadet, uanset hvor lavt SPX-indekset falder.

Inden udløbet, hvis opkaldsspredningskøbet bliver rentabelt, kan investoren frit sælge spreadet på markedspladsen for at realisere denne gevinst. På den anden side, hvis investorens moderat bullish udsigt viser sig at være forkert, og SPX-indekset falder i pris, kan opkaldsspændet blive solgt for at realisere et tab, der er mindre end maksimum.

##Højdepunkter

• Bull spreads opnår maksimal profit, hvis det underliggende aktiv lukker på eller over den højere strike-kurs.

• Bull-spreads findes i to typer: bull-call-spreads, som bruger call-optioner, og bull-put-spreads, som bruger put-optioner.

• Et bull spread er en optimistisk optionsstrategi, der bruges, når investor forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv.

• Bull spreads involverer samtidig køb og salg af optioner med samme udløbsdato på det samme aktiv, men til forskellige strike-priser.