çıplak arama
Çıplak Çağrı Nedir?
Çıplak çağrı, bir yatırımcının , temel menkul kıymete sahip olmadan açık piyasada çağrı seçenekleri yazdığı (sattığı) bir opsiyon stratejisidir.
strateji, yatırımcının çağrı seçeneklerinin yazıldığı temel güvenliğe sahip olduğu kapalı çağrı stratejisinin aksine durur . Çıplak bir arama, çıplak bir konuşma ile karşılaştırılabilir.
Çıplak Aramaları Anlama
Çıplak arama, yatırımcıya , altta yatan menkul kıymeti doğrudan satmadan prim geliri elde etme yeteneği verir. Esasen, alınan prim,. teminatsız bir çağrı seçeneği yazmanın tek nedenidir.
Sınırlı yukarı yönlü kar potansiyeli ve teorik olarak sınırsız aşağı yönlü kayıp potansiyeli olduğu için doğası gereği risklidir. Aslında, maksimum kazanç, opsiyon yazarının önceden aldığı ve genellikle hesabına yatırılan primdir. Bu nedenle, yazarın amacı, seçeneğin değersiz hale gelmesidir.
Bununla birlikte, maksimum kayıp teorik olarak sınırsızdır çünkü altta yatan menkul kıymetin fiyatının ne kadar yükselebileceğine dair bir üst sınır yoktur. Bununla birlikte, daha pratik terimlerle, seçeneklerin satıcısı , risk toleransı ve zararı durdurma ayarlarına bağlı olarak , altta yatan fiyatın kullanım fiyatının çok üzerine çıkmadan çok önce onları geri satın alacaktır .
Marj gereksinimleri, anlaşılır bir şekilde, bu stratejinin sınırsız risk potansiyeli göz önüne alındığında oldukça dik olma eğilimindedir.
Bu nedenle, bir arama opsiyonu satıcısı, opsiyonun süresi değersiz hale gelirse, primin tamamını alabilmek için temel teminatın düşmesini ister. Ancak, bunun yerine temel menkul kıymetin fiyatı yükselirse, hisse senedini piyasa fiyatının çok altında bir fiyata satmak zorunda kalabilirler çünkü opsiyon alıcısı menkul kıymeti satın alma hakkını kullanmaya karar verebilir - yani,. hisseyi satmakla görevlendirilmiştir.
Özel Hususlar
Yazar için başabaş noktası,. satılan çağrının kullanım fiyatına alınan opsiyon primi eklenerek hesaplanır.
parada (ITM) olma ve dolayısıyla uygulanma olasılığı da arttığından, zımni oynaklıkta bir artış yazar için arzu edilmez . Opsiyon yazarı, çıplak çağrının paradan (OTM) süresinin dolmasını istediğinden, zamanın geçmesi veya zamanın azalması bu strateji üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacaktır.
Söz konusu riskin bir sonucu olarak, yalnızca temel menkul kıymetin fiyatının düşeceğine veya sabit kalacağına kuvvetle inanan deneyimli yatırımcılar bu gelişmiş stratejiyi üstlenirler. Açık uçlu zararlar eğilimi nedeniyle bu strateji için marj gereksinimleri genellikle çok yüksektir ve marj eşikleri aşılırsa yatırımcı vade bitiminden önce açık piyasada hisse satın almak zorunda kalabilir.
sermayesi koymadan prim şeklinde gelir elde edebilmesidir .
Çıplak Aramaları Kullanma
gizli aramalar yazarken önemli bir kayıp riski vardır . Ancak, genellikle bir hisse senedi olmak üzere, temel alınan menkul kıymetin fiyatının düşeceğine veya aynı kalacağına kuvvetle inanan yatırımcılar, prim kazanmak için çağrı seçenekleri yazabilir. Hisse senedi, opsiyonların yazıldığı zaman ile vade tarihleri arasında kullanım fiyatının altında kalırsa, opsiyon yazarı tüm prim eksi komisyonları tutar.
Öte yandan, opsiyonun sona erme tarihine kadar hisse senedinin fiyatı kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyonun alıcısı satıcıdan dayanak hisse senedinin hisselerini teslim etmesini talep edebilir. Opsiyon satıcısının daha sonra açık piyasaya girmesi ve bu hisseleri opsiyon alıcısına opsiyon kullanım fiyatından satmak için piyasa fiyatından alması gerekecektir.
Örneğin, opsiyon sözleşmesinin uygulandığı sırada kullanım fiyatı 60$ ve hisse senedinin açık piyasa fiyatı 65$ ise, opsiyon satıcısı alınan primden daha az hisse senedi başına 5$ zarara uğrayacaktır.
Örnek
Toplanan prim, hisse senedindeki kaybı bir şekilde dengeleyecektir, ancak potansiyel kayıp yine de çok büyük olabilir. Örneğin, bir yatırımcının Amazon.com için güçlü boğa koşusunun sona erdiğini düşündüğünü ve Mart 2017'de hisse başına 852$'a yaklaştığını düşünelim.
Yatırımcı, kullanım fiyatı 865$ olan ve Mayıs 2017'de sona eren bir alım opsiyonu yazdı. Ancak, kısa bir aradan sonra hisse senedi y rallisine devam etti ve Mayıs ayı ortasında vade sonunda 966$'a ulaştı.
Potansiyel yükümlülük, 966$'lık kullanım fiyatı eksi 865$'lık kullanım fiyatıydı, bu da hisse başına 101$ ile sonuçlandı. Bu, başlangıçta toplanan prim ile dengelenir.
##Öne çıkanlar
Çağrı seçenekleri satıldığında, satıcı, temel güvenlik fiyatının düşmesinden yararlanır.
Çıplak arama, bir arama seçeneğinin herhangi bir denkleştirme pozisyonu olmadan kendi başına (açık) satılmasıdır.
Çıplak aramanın sınırlı üst kâr potansiyeli ve teorik olarak sınırsız zarar potansiyeli vardır.
Yazar için bir çıplak aramanın başabaş noktası, kullanım fiyatı artı alınan primdir.
