Brüt Maruziyet
Brüt Maruz Kalma Nedir?
Brüt risk, bir fonun yatırımlarının mutlak seviyesini ifade eder. Bir fonun hem uzun pozisyonlarının hem de kısa pozisyonlarının değerini hesaba katar ve dolar veya yüzde cinsinden ifade edilebilir. Brüt risk, finansal piyasalara toplam maruziyeti gösteren ve böylece yatırımcıların üstlendiği risk altındaki miktar hakkında bir fikir veren bir ölçüdür . Brüt maruziyet ne kadar yüksek olursa, potansiyel kayıp (veya kazanç) o kadar büyük olur.
Brüt Maruziyeti Anlama
hedge fonları,. kurumsal yatırımcılar ve varlıkları kısa ve uzun vadeli olarak kullanabilen ve getirileri artırmak için kaldıraç kullanan diğer tüccarlar bağlamında özellikle alakalı bir ölçümdür . Bu tür yatırımcılar bazen daha karmaşıktır ve normal, yalnızca uzun vadeli yatırımcılardan daha fazla kaynağa sahiptir.
Örnek olarak, hedge fonu A'nın sermayesi 200 milyon dolar. Uzun pozisyonlarda 150 milyon dolar ve kısa pozisyonlarda 50 milyon dolar dağıtıyor. Fonun brüt riski şu şekildedir: 150 milyon dolar + 50 milyon dolar = 200 milyon dolar.
Bu durumda brüt risk sermayeye eşit olduğundan, sermayenin yüzdesi olarak brüt risk %100'dür. Brüt risk %100'ü aşarsa, bu, fonun kaldıraç kullandığı anlamına gelir - başka bir deyişle, getirileri artırmak için borç para alıyor demektir. Alternatif olarak, %100'ün altındaki brüt risk, portföyün bir kısmının nakit olarak yatırıldığını gösterir.
Brüt Maruz Kalmaya Karşı Net Pozlama
Bir yatırım fonunun maruziyeti net olarak da ölçülebilir. Net risk,. uzun pozisyonların değerinden kısa pozisyonların değerinin çıkarılmasıyla elde edilen değere eşittir.
Örneğin, riskten korunma fonu A'nın net riski 100 milyon dolardır. Bu, 150 milyon dolarlık uzun holdinglerden kısa pozisyonlara bağlanan sermaye miktarı olan 50 milyon dolar çıkarılarak hesaplanır.
Net risk, brüt risk ile aynıysa, bu, fonun yalnızca uzun pozisyonlara sahip olduğu anlamına gelir. Öte yandan, net risk sıfır ise, bu, uzun pozisyonlara yatırılan yüzdenin kısa pozisyonlara yapılan yatırıma eşit olduğu anlamına gelir, bu da piyasa nötr stratejisi olarak bilinir.
Uzun pozisyonlara yatırılan yüzde miktarı, kısa pozisyona yatırılan yüzde miktarını aşıyorsa, bir fonun net uzun riski vardır. Aynı şekilde, kısa pozisyonların uzun pozisyonları aşması durumunda net kısa pozisyona sahiptir.
Riskten korunma fonu B'nin de 200 milyon dolarlık sermayeye sahip olduğunu, ancak önemli miktarda kaldıraç kullandığını varsayalım. Sonuç olarak, uzun pozisyonlarda 350 milyon dolar ve kısa pozisyonlarda 150 milyon dolar var. Bu durumda brüt risk 500 milyon $'dır (yani 350 milyon $ + 150 milyon $), net risk ise 200 milyon $'dır (yani 350 - 150 milyon $).
Riskten korunma fonu B için sermaye yüzdesi olarak brüt risk = 500 milyon $ ÷ 200 milyon $ = %250. B fonunun daha yüksek brüt riske maruz kalması, piyasalarda A'dan daha büyük bir riske sahip olduğu anlamına gelir. B fonunun kaldıraç kullanımı, kârların yanı sıra kayıpları da büyütecektir.
Özel Hususlar
yönetim ücretlerinin hesaplanmasında temel olarak kullanılır , çünkü hem uzun hem de kısa taraftaki yatırım kararlarının toplam riskini hesaba katar. Portföy yöneticilerinin birleşik kararları, bir fonun performansı ve dolayısıyla yatırımcılarına yapılan dağıtımlar üzerinde doğrudan sonuçlar doğuracaktır.
hesaplamanın ek bir yöntemi , aynı zamanda yatırım fonları veya portföyler için kullanılan beta ayarlı bir risktir. Bu, ağırlığın her bir menkul kıymetin betası olarak tanımlandığı bir yatırım portföyünün ağırlıklı ortalama maruziyeti alınarak hesaplanır .
Öne Çıkanlar
Brüt risk, bir yatırım fonunun uzun ve kısa pozisyonlar ve kaldıraç kullanımı dahil olmak üzere finansal piyasalardaki toplam riskini ölçer.
Daha yüksek bir brüt risk, fonun piyasalarda daha fazla risk altında olduğu anlamına gelir.
Brüt risk, kısa ve uzun varlıkları kullanabilen ve getirileri artırmak için kaldıraç kullanan hedge fonları, kurumsal yatırımcılar ve diğer tüccarlar bağlamında özellikle alakalı bir ölçümdür.
