Gróf útsetning
Hvað er gróf útsetning?
Brúttóáhætta vísar til heildarstigs fjárfestinga sjóðs. Það tekur mið af verðmæti bæði langra staða sjóðs og skortstaða og má gefa upp annað hvort í dollurum eða prósentum. Brúttóáhætta er mælikvarði sem gefur til kynna heildaráhættu á fjármálamörkuðum og gefur þannig innsýn í þá áhættufjárhæð sem fjárfestar taka á sig. Því hærra sem brúttóáhættan er, því stærra er hugsanlegt tap (eða hagnaður).
Að skilja grófa útsetningu
Heildaráhætta er sérstaklega viðeigandi mælikvarði í samhengi við vogunarsjóði,. fagfjárfesta og aðra kaupmenn,. sem geta stutt og lengi eignir og notað skuldsetningu til að auka ávöxtun. Þessar tegundir fjárfesta eru stundum flóknari og hafa meiri fjármuni en venjulegir fjárfestar sem eru aðeins lengi.
Sem dæmi má nefna að vogunarsjóður A á 200 milljónir dollara í hlutafé. Það notar $150 milljónir í langa stöðu og $50 milljónir í stuttar stöður. Brúttóáhætta sjóðsins er því: $150 milljónir + $50 milljónir = $200 milljónir.
Þar sem brúttóáhætta er jöfn fjármagni í þessu tilviki, er brúttóáhætta sem hlutfall af fjármagni 100%. Ef brúttóáhætta fer yfir 100% þýðir það að sjóðurinn notar skuldsetningu - með öðrum orðum, hann er að taka lán til að auka ávöxtun. Að öðrum kosti gefur brúttóáhætta undir 100% til kynna að hluti eignasafnsins sé fjárfest í reiðufé.
Heildarútsetning vs. Nettó útsetning
Einnig er hægt að mæla áhættu fjárfestingarsjóðs í nettó. Nettóáhætta er jöfn verðmæti langra staða að frádregnum verðmæti skortstaða.
Til dæmis er nettóáhætta vogunarsjóðs A $100 milljónir. Þetta er reiknað með því að draga 50 milljónir dala, fjárhæð fjármagns sem er bundið í skortstöður, frá 150 milljónum dala langrar eignar.
Ef nettóáhætta er sú sama og brúttóáhætta þýðir það að sjóðurinn hefur aðeins langa stöðu. Á hinn bóginn, ef nettóáhætta er núll þýðir það að hlutfallið sem fjárfest er í löngum stöðum jafngildir fjárfestingu í stuttum stöðum, einnig þekkt sem markaðshlutlaus stefna.
Sjóður hefur nettó langa áhættuskuldbindingu ef hlutfallsfjárhæð sem fjárfest er í langri stöðu er hærri en prósentufjárhæð sem fjárfest er í skortstöðu. Sömuleiðis hefur það nettó skortstöðu ef skortstaða er umfram langar stöður.
Gerum ráð fyrir að vogunarsjóður B eigi einnig 200 milljónir dollara í fjármagni en noti umtalsverða skuldsetningu. Fyrir vikið hefur það 350 milljónir dollara í langa stöðu og 150 milljónir dollara í skortstöðu. Brúttóáhættan í þessu tilviki er því 500 milljónir dollara (þ.e. 350 milljónir dollara + 150 milljónir dollara), en nettóáhættan er 200 milljónir dollara (þ.e. 350 - 150 milljónir dollara).
Brúttóáhætta sem hlutfall af fjármagni fyrir vogunarsjóð B = 500 milljónir dala ÷ 200 milljónir dala = 250%. Hærri brúttóáhætta sjóðs B þýðir að hann hefur meiri fjárhæð í húfi á mörkuðum en A. Notkun sjóðs B á skuldsetningu mun magna upp tap, sem og hagnað.
Sérstök atriði
Heildaráhætta er almennt lögð til grundvallar við útreikning á umsýsluþóknun sjóðs þar sem hún tekur mið af heildaráhættu fjárfestingarákvarðana bæði á lengri og skemmri hlið. Sameinaðar ákvarðanir eignasafnsstjóra munu hafa beinar afleiðingar á afkomu sjóðs og þar með úthlutun til fjárfesta.
Önnur aðferð til að reikna áhættu er beta- leiðrétt áhættuskuldbinding, einnig notuð fyrir fjárfestingarsjóði eða eignasöfn. Þetta er reiknað með því að taka vegið meðaltal áhættuskuldbindingar safns fjárfestinga, þar sem vægið er skilgreint sem beta hvers verðbréfs fyrir sig.
Hápunktar
Brúttóáhætta mælir heildaráhættu fjárfestingarsjóðs á fjármálamörkuðum, þ.mt langar og stuttar stöður og notkun skuldsetningar.
Hærri brúttóáhætta þýðir að sjóðurinn hefur meiri fjárhæð í húfi á mörkuðum.
Heildaráhætta er sérstaklega viðeigandi mælikvarði í samhengi við vogunarsjóði, fagfjárfesta og aðra kaupmenn, sem geta stutt og lengi eignir og notað skuldsetningu til að auka ávöxtun.
