Pendedahan Kasar

Apakah Pendedahan Kasar?

Pendedahan kasar merujuk kepada tahap mutlak pelaburan dana. Ia mengambil kira nilai kedua-dua kedudukan panjang dan kedudukan pendek dana dan boleh dinyatakan sama ada dalam dolar atau terma peratusan. Pendedahan kasar ialah ukuran yang menunjukkan jumlah pendedahan kepada pasaran kewangan,. dengan itu memberikan gambaran tentang jumlah berisiko yang diambil oleh pelabur. Semakin tinggi pendedahan kasar, semakin besar potensi kerugian (atau keuntungan).

Memahami Pendedahan Kasar

Pendedahan kasar ialah metrik yang sangat relevan dalam konteks dana lindung nilai,. pelabur institusi dan pedagang lain,. yang boleh menggunakan aset pendek dan panjang serta menggunakan leverage untuk meningkatkan pulangan. Pelabur jenis ini kadangkala lebih canggih dan mempunyai sumber yang lebih besar daripada pelabur biasa yang lama sahaja.

Sebagai contoh, dana lindung nilai A mempunyai modal $200 juta. Ia menggunakan $150 juta dalam kedudukan panjang dan $50 juta dalam kedudukan pendek. Oleh itu, pendedahan kasar dana adalah: $150 juta + $50 juta = $200 juta.

Oleh kerana pendedahan kasar bersamaan dengan modal dalam kes ini, pendedahan kasar sebagai peratusan modal ialah 100%. Jika pendedahan kasar melebihi 100%, ini bermakna dana menggunakan leverage — dengan kata lain, ia meminjam wang untuk meningkatkan pulangan. Sebagai alternatif, pendedahan kasar di bawah 100% menunjukkan sebahagian daripada portfolio dilaburkan secara tunai.

Pendedahan Kasar Vs. Pendedahan Bersih

Pendedahan dana pelaburan juga boleh diukur dalam terma bersih. Pendedahan bersih sama dengan nilai kedudukan panjang, tolak nilai kedudukan pendek.

Sebagai contoh, pendedahan bersih dana lindung nilai A ialah $100 juta. Ini dikira dengan menolak $50 juta, jumlah modal yang terikat dalam kedudukan pendek, daripada $150 juta pegangan panjang.

Jika pendedahan bersih adalah sama dengan pendedahan kasar, bermakna dana hanya mempunyai kedudukan panjang. Sebaliknya, jika pendedahan bersih adalah sifar, ini bermakna peratusan yang dilaburkan dalam kedudukan panjang adalah sama dengan pelaburan dalam kedudukan pendek, juga dikenali sebagai strategi neutral pasaran.

Dana mempunyai pendedahan panjang bersih jika jumlah peratusan yang dilaburkan dalam kedudukan panjang melebihi jumlah peratusan yang dilaburkan dalam kedudukan pendek. Begitu juga, ia mempunyai kedudukan pendek bersih jika kedudukan jual melebihi kedudukan panjang.

Andaikan dana lindung nilai B juga mempunyai modal $200 juta tetapi menggunakan sejumlah besar leverage. Akibatnya, ia mempunyai $350 juta dalam kedudukan panjang dan $150 juta dalam kedudukan pendek. Oleh itu, pendedahan kasar dalam kes ini ialah $500 juta (iaitu $350 juta + $150 juta), manakala pendedahan bersih ialah $200 juta (iaitu $350 - $150 juta).

Pendedahan kasar sebagai peratusan modal untuk dana lindung nilai B = $500 juta ÷ $200 juta = 250%. Pendedahan kasar Dana B yang lebih tinggi bermakna ia mempunyai jumlah yang lebih besar yang dipertaruhkan dalam pasaran berbanding A. Penggunaan leveraj Dana B akan meningkatkan kerugian, serta keuntungan.

Pertimbangan Khas

Pendedahan kasar biasanya digunakan sebagai asas untuk mengira yuran pengurusan dana,. kerana ia mengambil kira jumlah pendedahan keputusan pelaburan pada kedua-dua bahagian panjang dan pendek. Keputusan gabungan pengurus portfolio akan mempunyai akibat langsung ke atas prestasi dana dan dengan itu pengagihan kepada pelaburnya.

Kaedah tambahan untuk mengira pendedahan ialah pendedahan terlaras beta,. juga digunakan untuk dana pelaburan atau portfolio. Ini dikira dengan mengambil purata wajaran pendedahan portfolio pelaburan, di mana berat ditakrifkan sebagai beta bagi setiap keselamatan individu.

Sorotan

Pendedahan kasar mengukur jumlah pendedahan dana pelaburan kepada pasaran kewangan, termasuk kedudukan panjang dan pendek serta penggunaan leverage.
Pendedahan kasar yang lebih tinggi bermakna dana mempunyai jumlah yang lebih besar yang dipertaruhkan dalam pasaran.
Pendedahan kasar ialah metrik yang sangat relevan dalam konteks dana lindung nilai, pelabur institusi dan pedagang lain, yang boleh menggunakan aset pendek dan panjang serta menggunakan leverage untuk meningkatkan pulangan.