Esposizione lorda
Che cos'è l'esposizione lorda?
L'esposizione lorda si riferisce al livello assoluto degli investimenti di un fondo. Tiene conto del valore sia delle posizioni lunghe che corte di un fondo e può essere espresso in dollari o in termini percentuali. L'esposizione lorda è una misura che indica l' esposizione totale ai mercati finanziari,. fornendo così un'idea dell'importo a rischio che stanno assumendo gli investitori. Maggiore è l'esposizione lorda, maggiore è la potenziale perdita (o guadagno).
Capire l'esposizione lorda
L'esposizione lorda è una metrica particolarmente rilevante nel contesto di hedge fund,. investitori istituzionali e altri trader,. che possono short e long su asset e utilizzare la leva per amplificare i rendimenti. Questi tipi di investitori sono talvolta più sofisticati e dispongono di maggiori risorse rispetto ai normali investitori long-only.
Ad esempio, l'hedge fund A ha un capitale di 200 milioni di dollari. Distribuisce $ 150 milioni in posizioni lunghe e $ 50 milioni in posizioni corte. L'esposizione lorda del fondo è quindi: $ 150 milioni + $ 50 milioni = $ 200 milioni.
Poiché in questo caso l'esposizione lorda è uguale al capitale, l'esposizione lorda in percentuale del capitale è del 100%. Se l'esposizione lorda supera il 100%, significa che il fondo sta utilizzando la leva finanziaria, in altre parole, sta prendendo in prestito denaro per amplificare i rendimenti. In alternativa, un'esposizione lorda inferiore al 100% indica che una parte del portafoglio è investita in contanti.
Esposizione lorda vs. Esposizione netta
L'esposizione di un fondo di investimento può essere misurata anche in termini netti. L'esposizione netta è uguale al valore delle posizioni lunghe, meno il valore delle posizioni corte.
Ad esempio, l'esposizione netta dell'hedge fund A è di $ 100 milioni. Questo viene calcolato sottraendo $ 50 milioni, l'importo del capitale vincolato in posizioni corte, dai $ 150 milioni di posizioni lunghe.
Se l'esposizione netta è uguale all'esposizione lorda, significa che il fondo ha solo posizioni lunghe. D'altra parte, se l'esposizione netta è zero, significa che la percentuale investita in posizioni lunghe è uguale all'investimento in posizioni corte, nota anche come strategia market neutral .
Un fondo ha un'esposizione lunga netta se l'importo percentuale investito in posizioni lunghe supera l'importo percentuale investito in posizioni corte. Allo stesso modo, ha una posizione corta netta se le posizioni corte superano le posizioni lunghe.
Supponiamo che l'hedge fund B abbia anche $ 200 milioni di capitale ma utilizzi una quantità significativa di leva finanziaria. Di conseguenza, ha $ 350 milioni in posizioni lunghe e $ 150 milioni in posizioni corte. L'esposizione lorda in questo caso è quindi di $ 500 milioni (cioè $ 350 milioni + $ 150 milioni), mentre l'esposizione netta è di $ 200 milioni (cioè $ 350 - $ 150 milioni).
Esposizione lorda in percentuale del capitale dell'hedge fund B = $ 500 milioni ÷ $ 200 milioni = 250%. La maggiore esposizione lorda del Fondo B significa che ha una posta in gioco sui mercati maggiore di quella di A. L'uso della leva finanziaria da parte del Fondo B amplificherà le perdite, così come i profitti.
Considerazioni speciali
L'esposizione lorda viene generalmente utilizzata come base per il calcolo delle commissioni di gestione di un fondo,. poiché tiene conto dell'esposizione totale delle decisioni di investimento sia sul lato lungo che su quello corto. Le decisioni combinate dei gestori di portafoglio avranno conseguenze dirette sulla performance di un fondo e quindi sulle distribuzioni ai suoi investitori.
Un ulteriore metodo di calcolo dell'esposizione è un'esposizione corretta per il beta,. utilizzata anche per fondi o portafogli di investimento. Questo è calcolato prendendo l' esposizione media ponderata di un portafoglio di investimenti, dove il peso è definito come il beta di ogni singolo titolo.
Mette in risalto
L'esposizione lorda misura l'esposizione totale di un fondo di investimento ai mercati finanziari, comprese le posizioni lunghe e corte e l'uso della leva finanziaria.
Un'esposizione lorda più elevata significa che il fondo ha una maggiore quota in gioco sui mercati.
L'esposizione lorda è una metrica particolarmente rilevante nel contesto di hedge fund, investitori istituzionali e altri trader, che possono short e long su asset e utilizzare la leva per amplificare i rendimenti.
