Exposition brute
Qu'est-ce que l'exposition brute ?
L'exposition brute fait référence au niveau absolu des investissements d'un fonds. Il tient compte de la valeur des positions longues et des positions courtes d'un fonds et peut être exprimé en dollars ou en pourcentage. L'exposition brute est une mesure qui indique l' exposition totale aux marchés financiers,. donnant ainsi un aperçu du montant à risque que les investisseurs prennent. Plus l'exposition brute est élevée, plus la perte (ou le gain) potentiel est important.
Comprendre l'exposition brute
L'exposition brute est une mesure particulièrement pertinente dans le contexte des fonds spéculatifs,. des investisseurs institutionnels et d'autres traders,. qui peuvent vendre des actifs à court et à long terme et utiliser l' effet de levier pour amplifier les rendements. Ces types d'investisseurs sont parfois plus sophistiqués et disposent de ressources plus importantes que les investisseurs réguliers à long terme.
capital de 200 millions de dollars . Il déploie 150 millions de dollars en positions longues et 50 millions de dollars en positions courtes. L'exposition brute du fonds est donc de : 150 millions de dollars + 50 millions de dollars = 200 millions de dollars.
Étant donné que l'exposition brute est égale au capital dans ce cas, l'exposition brute en pourcentage du capital est de 100 %. Si l'exposition brute dépasse 100 %, cela signifie que le fonds utilise un effet de levier, c'est-à-dire qu'il emprunte de l'argent pour amplifier les rendements. Alternativement, une exposition brute inférieure à 100 % indique qu'une partie du portefeuille est investie en liquidités.
Exposition brute vs. Exposition nette
L'exposition d'un fonds d'investissement peut également être mesurée en termes nets. L'exposition nette est égale à la valeur des positions longues, moins la valeur des positions courtes.
Par exemple, l'exposition nette du fonds spéculatif A est de 100 millions de dollars. Ceci est calculé en soustrayant 50 millions de dollars, le montant du capital immobilisé dans des positions courtes, des 150 millions de dollars de positions longues.
Si l'exposition nette est la même que l'exposition brute, cela signifie que le fonds n'a que des positions longues. D'autre part, si l'exposition nette est nulle, cela signifie que le pourcentage investi dans des positions longues est égal à l'investissement dans des positions courtes, également appelée stratégie neutre au marché .
Un fonds a une exposition longue nette si le pourcentage du montant investi dans les positions longues dépasse le pourcentage du montant investi dans la position courte. De même, il a une position courte nette si les positions courtes dépassent les positions longues.
Supposons que le fonds spéculatif B dispose également de 200 millions de dollars de capital mais utilise un effet de levier important. En conséquence, il a 350 millions de dollars en positions longues et 150 millions de dollars en positions courtes. L'exposition brute dans ce cas est donc de 500 millions de dollars (soit 350 millions de dollars + 150 millions de dollars), tandis que l'exposition nette est de 200 millions de dollars (soit 350 - 150 millions de dollars).
Exposition brute en pourcentage du capital pour le fonds spéculatif B = 500 millions de dollars ÷ 200 millions de dollars = 250 %. L'exposition brute plus élevée du fonds B signifie qu'il a un plus grand montant en jeu sur les marchés que A. L'utilisation de l'effet de levier par le fonds B amplifiera les pertes, ainsi que les bénéfices.
Considérations particulières
L'exposition brute est généralement utilisée comme base de calcul des frais de gestion d'un fonds,. car elle prend en compte l'exposition totale des décisions d'investissement à la fois sur le côté long et court. Les décisions combinées des gestionnaires de portefeuille auront des conséquences directes sur la performance d'un fonds et donc sur les distributions à ses investisseurs.
Une autre méthode de calcul de l'exposition est une exposition corrigée du bêta,. également utilisée pour les fonds d'investissement ou les portefeuilles. Ceci est calculé en prenant l' exposition moyenne pondérée d'un portefeuille d'investissements, où le poids est défini comme le bêta de chaque titre individuel.
Points forts
L'exposition brute mesure l'exposition totale d'un fonds d'investissement aux marchés financiers, y compris les positions longues et courtes et l'utilisation de l'effet de levier.
Une exposition brute plus élevée signifie que le fonds a un montant plus élevé en jeu sur les marchés.
L'exposition brute est une mesure particulièrement pertinente dans le contexte des fonds spéculatifs, des investisseurs institutionnels et d'autres traders, qui peuvent vendre et acheter des actifs et utiliser l'effet de levier pour amplifier les rendements.
