التعرض الإجمالي
ما هو إجمالي التعرض؟
يشير إجمالي التعرض إلى المستوى المطلق لاستثمارات الصندوق. يأخذ في الاعتبار قيمة كل من مراكز الصندوق الطويلة والمراكز القصيرة ويمكن التعبير عنها إما بالدولار أو من حيث النسبة المئوية. إجمالي التعرض هو مقياس يشير إلى إجمالي التعرض للأسواق المالية ، مما يوفر نظرة ثاقبة للمبلغ المعرض للخطر الذي يتعرض له المستثمرون. كلما زاد التعرض الإجمالي ، زادت الخسارة (أو المكسب) المحتمل.
فهم إجمالي التعرض
إن التعرض الإجمالي هو مقياس مهم بشكل خاص في سياق صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين والمتداولين الآخرين ، الذين يمكنهم الأصول القصيرة والطويلة واستخدام الرافعة المالية لتضخيم العوائد. هذه الأنواع من المستثمرين تكون في بعض الأحيان أكثر تطوراً ولديها موارد أكبر من المستثمرين العاديين منذ فترة طويلة فقط.
رأس مال صندوق التحوط أ 200 مليون دولار . تنشر 150 مليون دولار في المراكز الطويلة و 50 مليون دولار في المراكز القصيرة. وبذلك يكون إجمالي التعرض للصندوق: 150 مليون دولار + 50 مليون دولار = 200 مليون دولار.
نظرًا لأن إجمالي التعرض يساوي رأس المال في هذه الحالة ، فإن إجمالي التعرض كنسبة مئوية من رأس المال هو 100٪. إذا تجاوز إجمالي التعرض 100 ٪ ، فهذا يعني أن الصندوق يستخدم الرافعة المالية - بمعنى آخر ، يقترض المال لتضخيم العوائد. بدلاً من ذلك ، يشير إجمالي التعرض الأقل من 100٪ إلى أن جزءًا من المحفظة يتم استثماره نقدًا.
إجمالي التعرض مقابل. صافي التعرض
يمكن أيضًا قياس تعرض صندوق الاستثمار بالقيمة الصافية. صافي التعرض يساوي قيمة المراكز الطويلة مطروحًا منها قيمة المراكز القصيرة.
على سبيل المثال ، صافي التعرض لصندوق التحوط أ هو 100 مليون دولار. يتم حساب ذلك بطرح مبلغ 50 مليون دولار ، وهو مبلغ رأس المال المربوط في مراكز البيع ، من 150 مليون دولار من الحيازات الطويلة.
إذا كان صافي التعرض هو نفس إجمالي التعرض ، فهذا يعني أن الصندوق لديه مراكز طويلة فقط. من ناحية أخرى ، إذا كان صافي التعرض صفرًا ، فهذا يعني أن النسبة المئوية المستثمرة في المراكز الطويلة تساوي الاستثمار في المراكز القصيرة ، والتي تُعرف أيضًا باسم استراتيجية السوق المحايدة.
يتمتع الصندوق بمخاطر صافية طويلة المدى إذا كانت النسبة المئوية للمبلغ المستثمر في الصفقات الطويلة تتجاوز النسبة المئوية للمبلغ المستثمر في المركز القصير. وبالمثل ، فإن لها مركز بيع صاف إذا تجاوزت المراكز القصيرة المراكز الطويلة.
افترض أن صندوق التحوط B لديه أيضًا 200 مليون دولار في رأس المال ولكنه يستخدم قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية. نتيجة لذلك ، لديها 350 مليون دولار في صفقات طويلة و 150 مليون دولار في صفقات قصيرة. وبالتالي يبلغ إجمالي التعرض في هذه الحالة 500 مليون دولار (أي 350 مليون دولار + 150 مليون دولار) ، في حين أن صافي التعرض هو 200 مليون دولار (أي 350 - 150 مليون دولار).
إجمالي التعرض كنسبة مئوية من رأس المال لصندوق التحوط B = 500 مليون دولار 200 مليون دولار = 250٪. يعني التعرض الإجمالي للصندوق "ب" أن لديه مبلغًا على المحك في الأسواق أكبر من أ. استخدام الصندوق ب للرافعة المالية سوف يضخم الخسائر ، وكذلك الأرباح.
إعتبارات خاصة
يستخدم إجمالي التعرض عمومًا كأساس لحساب رسوم إدارة الصندوق ، لأنه يأخذ في الاعتبار إجمالي التعرض لقرارات الاستثمار على الجانبين الطويل والقصير. سيكون لقرارات مديري المحافظ المجمعة عواقب مباشرة على أداء الصندوق وبالتالي التوزيعات على مستثمريه.
طريقة إضافية لحساب التعرض هي التعرض المعدل بيتا ، وتستخدم أيضًا لصناديق الاستثمار أو المحافظ. يتم حساب ذلك بأخذ المتوسط المرجح للتعرض لمحفظة الاستثمارات ، حيث يتم تحديد الوزن على أنه بيتا لكل ورقة مالية فردية .
يسلط الضوء
إجمالي التعرض يقيس إجمالي تعرض صندوق الاستثمار للأسواق المالية ، بما في ذلك المراكز الطويلة والقصيرة واستخدام الرافعة المالية.
يعني التعرض الإجمالي الأعلى أن الصندوق لديه مبلغ أكبر على المحك في الأسواق.
إجمالي التعرض هو مقياس مهم بشكل خاص في سياق صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين والمتداولين الآخرين ، الذين يمكنهم الأصول القصيرة والطويلة واستخدام الرافعة المالية لتضخيم العوائد.
