Grov exponering
Vad Àr bruttoexponering?
Bruttoexponering avser den absoluta nivÄn pÄ en fonds investeringar. Den tar hÀnsyn till vÀrdet av bÄde en fonds lÄnga positioner och korta positioner och kan uttryckas antingen i dollar eller i procent. Bruttoexponering Àr ett mÄtt som indikerar den totala exponeringen mot finansiella marknader,. vilket ger en inblick i hur stor risk investerare tar. Ju högre bruttoexponering, desto större potentiell förlust (eller vinst).
FörstÄ bruttoexponering
Bruttoexponering Àr ett sÀrskilt relevant mÄtt i samband med hedgefonder,. institutionella investerare och andra handlare,. som kan korta och lÄnga tillgÄngar och anvÀnda hÀvstÄng för att förstÀrka avkastningen. Dessa typer av investerare Àr ibland mer sofistikerade och har större resurser Àn vanliga investerare som bara Àr lÄngvariga.
Som ett exempel har hedgefond A 200 miljoner dollar i kapital. Den distribuerar 150 miljoner dollar i lÄnga positioner och 50 miljoner dollar i korta positioner. Fondens bruttoexponering Àr sÄledes: $150 miljoner + $50 miljoner = $200 miljoner.
Eftersom bruttoexponering Ă€r lika med kapital i detta fall Ă€r bruttoexponeringen i procent av kapitalet 100 %. Om bruttoexponeringen överstiger 100 % betyder det att fonden anvĂ€nder hĂ€vstĂ„ng â med andra ord, den lĂ„nar pengar för att förstĂ€rka avkastningen. Alternativt indikerar bruttoexponering under 100 % att en del av portföljen Ă€r investerad i kontanter.
Bruttoexponering vs. Nettoexponering
Exponeringen av en investeringsfond kan ocksÄ mÀtas i nettotermer. Nettoexponering Àr lika med vÀrdet av lÄnga positioner, minus vÀrdet pÄ korta positioner.
Till exempel Àr nettoexponeringen för hedgefond A 100 miljoner dollar. Detta berÀknas genom att subtrahera $50 miljoner, mÀngden kapital som Àr bundet i korta positioner, frÄn $150 miljoner lÄnga innehav.
Om nettoexponeringen Àr densamma som bruttoexponeringen betyder det att fonden endast har lÄnga positioner. à andra sidan, om nettoexponeringen Àr noll, betyder det att andelen investerad i lÄnga positioner Àr lika med investeringar i korta positioner, Àven kÀnd som en marknadsneutral strategi.
En fond har en lÄng nettoexponering om det procentuella beloppet investerat i lÄnga positioner överstiger det procentuella beloppet investerat i kort position. LikasÄ har den en kort nettoposition om korta positioner överstiger lÄnga positioner.
Antag att hedgefond B ocksÄ har 200 miljoner dollar i kapital men anvÀnder en betydande mÀngd hÀvstÄng. Som ett resultat har den 350 miljoner dollar i lÄnga positioner och 150 miljoner dollar i korta positioner. Bruttoexponeringen i detta fall Àr alltsÄ 500 miljoner dollar (dvs. 350 miljoner dollar + 150 miljoner dollar), medan nettoexponeringen Àr 200 miljoner dollar (dvs. 350 - 150 miljoner dollar).
Bruttoexponering i procent av kapitalet för hedgefond B = 500 MUSD ÷ 200 MUSD = 250 %. Fond B:s högre bruttoexponering innebÀr att den har ett större belopp pÄ spel pÄ marknaderna Àn A. Fond B:s anvÀndning av hÀvstÄng kommer att förstÀrka bÄde förluster och vinster.
SÀrskilda övervÀganden
Bruttoexponering anvÀnds i allmÀnhet som grund för berÀkning av en fonds förvaltningsavgifter,. eftersom den tar hÀnsyn till total exponering av investeringsbeslut pÄ bÄde lÄng- och kortsidan. Portföljförvaltares kombinerade beslut kommer att fÄ direkta konsekvenser pÄ fondens resultat och dÀrmed utdelningen till dess investerare.
En ytterligare metod för att berÀkna exponeringen Àr en betajusterad exponering, som Àven anvÀnds för investeringsfonder eller portföljer. Detta berÀknas genom att ta den vÀgda genomsnittliga exponeringen för en portfölj av investeringar, dÀr vikten definieras som beta för varje enskilt vÀrdepapper.
Höjdpunkter
- Bruttoexponering mÀter en investeringsfonds totala exponering mot finansmarknaderna, inklusive lÄnga och korta positioner och anvÀndning av hÀvstÄng.
â En högre bruttoexponering innebĂ€r att fonden har ett större belopp pĂ„ spel pĂ„ marknaderna.
- Bruttoexponering Àr ett sÀrskilt relevant mÄtt i samband med hedgefonder, institutionella investerare och andra handlare, som kan korta och lÄnga tillgÄngar och anvÀnda hÀvstÄng för att förstÀrka avkastningen.
