Baskıncı
Akıncı Nedir?
düşük şirketlerden hızlı bir kâr elde etmek isteyen bir yatırımcıdır . Derin cepleri ve bol miktarda finansal desteğe sahip olarak, bu şirketlerde önemli oy hakları verecek kadar büyük hisseler satın alırlar ve daha sonra bu etkiyi, hissedar değerini artırmak için üst düzey yöneticileri değiştirmek, şirketi yeniden yapılandırmak veya yeniden yapılandırmak gibi yeni önlemler almak için kullanırlar. tasfiye ediyor.
Günümüz akıncıları kendilerine aktivist yatırımcılar demeyi tercih ediyor.
Bir Raider Nasıl Çalışır?
Baskıncılar , mücadele eden, düşmanca devralmalara karşı savunmasız ve içsel değerlerin altında ticaret yapan şirketlerde kontrol çıkarı elde etmek istiyor. Tipik olarak amaç, operasyonları tersine çevirerek ve şirketi daha verimli hale getirerek uzun vadeli değerin kilidini açmaya çalışmak yerine hızlı para kazanmaktır; Gordon Gekko'yu popüler film Wall Street'te düşünün.
Önemli
Akıncılar, yanlış yönetilen, aşırı maliyetleri olan, özel bir şirket olarak daha karlı yönetilebilecek veya daha değerli hale getirmek için düzeltilebilecek başka sorunlar yaşayan şirketleri hedefler.
Bu özel sermaye şirketleri , hedge fonları ve varlıklı bireyler, bir şirketin yönetim kurulunu (B of D) etkilemek için bir şirketin oy haklarından yeterince büyük bir pay satın alır ve istedikleri değişiklikleri uygulamak için yönetimine kamu baskısı uygular. Hedefledikleri şirketlerin çoğu düşük performans gösterdiğinden, akıncılar genellikle diğer hissedarlardan da destek toplamayı başarır, bu da hakimiyetlerini ve yatırımcıların ceplerini hızlı bir şekilde doldurma taleplerinin karşılanma olasılığını artırır.
Akıncı Yöntemleri
Akıncılar, arzu ettikleri değişiklikleri etkilemek için çeşitli taktikler kullanabilir ve iyi tanımlanmış çıkış stratejilerine sahip olma eğilimindedir. Oyun planları, oy güçlerini D**'nin B'sine** yerleştirmek için oy kullanma güçlerini kullanmayı, şirketi bir satış veya birleşme için konumlandırmayı veya hedef şirketi dağıtmayı ve varlıklarını satmayı içerir.
100 milyon dolar piyasa değeri olan, borcu olmayan ve 25 milyon dolar nakit olan bir şirket düşünün; veya 75 milyon dolarlık bir işletme değeri . Şirketin maddi varlıklarının piyasa değeri 200 milyon dolar olsaydı, bir akıncı, varlıkları satarak elde edilebilecek büyük kazancı elde etmek için düşmanca bir teklifte bulunmaya cazip gelebilirdi.
Zaman zaman hızlı para kazanmak için kullanılan bir başka yaklaşım, borçla finanse edilen hisse geri alımlarını tanıtmaktır. Alternatif olarak, akıncılar mevcut liderliğin uygun olmadığı değişiklikleri zorlama bahanesiyle ödenmemiş hisseler satın alabilir. Bu noktada, kendileri için bir kâr elde etmek için bu hisseleri yüksek bir fiyattan geri satmayı teklif edebilirler .
Akıncıların Tarihi
halka açık şirketler devralma savunmalarını benimsemeden önce, 1970'lerden 1990'lara kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde özellikle yaygındı . O zamanlar, akıncılar şirketleri satın alıp onları parçalamakla ünlendiler, aynı zamanda birçok işçiyi işsiz bırakırken aynı zamanda düzenli bir kâr sağladılar.
Günümüzde, aktivist yatırımcılar kılığında akıncılar, öncekilerden farklı taktikler uygulayarak itibarlarını temizlemeye çalışıyorlar. Bununla birlikte, bazı özel sermaye şirketlerinin, hissedarlara fazladan temettü ödemek için varlık soyma,. bir şirketi özel hale getirme, ek borçla yeniden sermayelendirme , en likit varlıklarını satma ve kasasına baskın yapmaları hala yaygındır..
Pek çok akıncıyı çevreleyen devam eden tartışmalara rağmen, son yıllarda kurumsal Amerika'daki rolleri, halka açık şirketlerdeki kötü yönetime karşı bir denge görevi gören gerekli bir kötülük olarak yeniden biçimlendirildi.
2020'de, akıncılar veya eylemci yatırımcılar, dağıtılan 39.5 milyar dolarlık toplam sermaye değeri için 173 ayrı kampanya başlattı .
, başarısız olan şirketleri iyileştirerek sermaye piyasalarını daha verimli hale getirdiklerini savunuyorlar . Bu argümanlar, en yüksek birleştirilmiş aktivist mülkiyet derecelerinin, yatırım sermayesinden (ROIC) daha yüksek getiri sağladığını ve geniş borsadan önemli marjlarla daha iyi performans gösterdiğini gösteren araştırmalarla destekleniyor.
Özel Hususlar
Akıncılar genellikle şirket yöneticileri tarafından sevilmez. Sorumlulara nasıl daha iyi bir iş yapılacağının söylenmesini ya da akıncıların yarattığı kesintiler ve medyanın ilgisiyle yüzleşmek istemiyorlar. Çoğu durumda amaçları, genellikle etrafta dolaşmakla ilgilenmeyen ve hızlı sonuçlar almak isteyen akıncıların aksine, sorumlu oldukları işi nasıl geliştirecekleri konusunda uzun vadeli düşünmektir.
Çirkin tartışmalardan kaçınmak, kontrolü devretmek ve uzun vadeli başarı için beslemeye yardımcı oldukları işin potansiyel olarak yere düştüğünü görmek için şirketler, akıncıların ilerlemelerini engellemek için çeşitli stratejiler geliştirdiler. Bunlar, hissedar hakları planları (zehir hapları), çoğunluk oylamaları, kademeli yönetim kurulları, akıncıdan yüksek fiyatla hisse geri alımı (greenmail), şirketin bilançosundaki borç miktarında çarpıcı artışlar ve stratejik birleşmeleri içerir. beyaz bir şövalye.
Öne Çıkanlar
Yine de bazıları, bunların önemli bir amaca hizmet ettiğini, yanlış yönetilen şirketlerden en iyi şekilde yararlanmayı ve sermaye piyasalarını daha verimli hale getirmeye yardımcı olduğunu iddia ediyor.
Akıncılar veya bugün bilindiği gibi aktivist yatırımcılar, şirketlerin uzun vadeli sağlığını korumaktan çok kendi ceplerini doldurmakla ilgileniyorlar.
Akıncı, değeri düşük şirketlerden hızlı bir şekilde kar elde etmek isteyen bir yatırımcıdır.
Mevcut yönetimi hissedar değerini artıran değişiklikler yapmaya zorlamak için yeterince büyük bir hisse satın alırlar.
