Raider
Hvad er en Raider?
En raider er en investor, der søger at presse en hurtig fortjeneste ud fra fejlslagne og undervurderede virksomheder. Bevæbnet med dybe lommer og masser af finansiel opbakning køber de store nok aktier i disse virksomheder til at give dem betydelige stemmerettigheder og bruger derefter denne indflydelse til at træffe nye foranstaltninger for at øge aktionærværdien , såsom udskiftning af topledere, omstrukturering af virksomheden eller likvidere den.
Nutidens raiders foretrækker at kalde sig selv aktivistiske investorer.
Sådan fungerer en Raider
Raiders søger at få en kontrollerende interesse i virksomheder, der kæmper, er sårbare over for fjendtlige overtagelser og handler under iboende værdier. Typisk er målet at tjene en hurtig penge i stedet for at forsøge at låse op for langsigtet værdi ved at vende driften og gøre virksomheden mere effektiv; tænk Gordon Gekko i den populære film Wall Street.
###Vigtigt
Raiders retter sig mod virksomheder, der er dårligt forvaltet, har for høje omkostninger, kunne drives mere rentabelt som en privat virksomhed eller oplever andre problemer, der kan løses for at gøre det mere værdifuldt.
Disse private equity-selskaber,. hedgefonde og velhavende personer køber en stor nok andel af en virksomheds stemmerettigheder til at påvirke dens bestyrelse (B of D) og lægge offentligt pres på dens ledelse for at udføre de ændringer, de ønsker. Da de fleste af de virksomheder, de retter sig mod, ikke præsterer dårligt, lykkes det ofte for raiders at få støtte fra andre aktionærer også, hvilket øger deres indflydelse og sandsynligheden for, at deres krav om hurtigt at finde investorernes lommer bliver opfyldt.
Raider-metoder
Raiders kan anvende en række forskellige taktikker for at påvirke de ændringer, de ønsker, og har tendens til at have veldefinerede exit-strategier. Spilplaner inkluderer at bruge deres stemmestyrke til at installere håndplukkede medlemmer til B of D**,** positionering af virksomheden til et salg eller fusion, eller opdeling af målvirksomheden og frasalg af dets aktiver.
Overvej en virksomhed med en markedsværdi på $100 millioner, ingen gæld og $25 millioner i kontanter; eller en virksomhedsværdi på 75 millioner dollars. Hvis markedsværdien af virksomhedens materielle aktiver var $200 millioner, kunne en raider blive fristet til at afgive et fjendtligt bud for at fange den enorme gevinst, der kunne realiseres ved at sælge aktiverne.
En anden tilgang, der lejlighedsvis bruges til at tjene penge hurtigt, er at indføre gældsfinansierede aktietilbagekøb. Alternativt kan raiders købe udestående aktier under påskud af at presse på for ændringer, som den nuværende ledelse ikke er modtagelig for. På det tidspunkt kan de så tilbyde at sælge disse aktier tilbage til en præmiepris for at tjene sig selv.
##Raiders historie
Raiders var især almindelige i USA fra 1970'erne til 1990'erne, før børsnoterede selskaber vedtog overtagelsesforsvar. Dengang blev raiders berømte for at købe virksomheder og opdele dem, sikre en pæn fortjeneste, samtidig med at mange arbejdere blev arbejdsløse.
I dag har raiders, i skikkelse af aktivistiske investorer, søgt at rydde op i deres omdømme ved at engagere sig i forskellige taktikker end deres forgængere. Når det er sagt, er det stadig almindeligt, at nogle private equity-selskaber engagerer sig i aktivstripping,. tager en virksomhed privat, rekapitaliserer den med yderligere gæld, sælger sine mest likvide aktiver ud og raner sine pengekasser for at betale ekstra udbytte til aktionærerne .
På trods af den fortsatte kontrovers, der omgiver mange raiders, er deres rolle i virksomhedernes Amerika i de senere år blevet omarbejdet som et nødvendigt onde, der tjener som modvægt til dårlig ledelse i børsnoterede virksomheder.
I 2020 lancerede raiders eller aktivistiske investorer 173 separate kampagner for en samlet værdi af indsat kapital på $39,5 milliarder .
Fortalere hævder, at de gør kapitalmarkederne mere effektive ved at forbedre virksomheder, der fejler. Disse argumenter er drevet af forskning, der viser, at de højeste kombinerede grader af aktivistisk ejerskab giver højere afkast på investeret kapital (ROIC) og overgår det brede aktiemarked med betydelige marginer.
Særlige overvejelser
Raiders er generelt ikke lidet af virksomhedsledere. De ansvarlige ønsker ikke at blive fortalt, hvordan man gør et bedre stykke arbejde, og heller ikke stå over for de forstyrrelser og medieopmærksomhed, som raiders genererer. I de fleste tilfælde er deres mål at tænke langsigtet over, hvordan man kan forbedre den virksomhed, de har ansvaret for, i modsætning til raiders, som normalt ikke er interesserede i at blive ved og ønsker hurtige resultater.
For at undgå grimme debatter, afstå fra kontrol og se den virksomhed, de hjalp med at pleje for langsigtet succes, potentielt blive kørt i jorden, har virksomheder udviklet en række strategier for at modarbejde raiders fremskridt. De omfatter aktionærers rettighedsplaner (giftpiller), supermajoritetsafstemning, forskudte bestyrelser, tilbagekøb af aktier fra raideren til en overpris (greenmail), dramatiske stigninger i mængden af gæld på virksomhedens balance og strategiske fusioner med en hvid ridder.
##Højdepunkter
Alligevel hævder nogle, at de tjener et vigtigt formål, at få det bedste ud af dårligt forvaltede virksomheder og hjælpe med at gøre kapitalmarkederne mere effektive.
Raiders, eller aktivistiske investorer, som de er kendt i dag, er ofte mere optaget af at fore deres egne lommer end at beskytte virksomhedernes langsigtede sundhed.
En raider er en investor, der søger at tjene hurtigt på undervurderede virksomheder.
De køber en stor nok andel i dem til at tvinge eksisterende ledelse til at foretage ændringer, der øger aktionærværdien.
