Raider

Vad är en Raider?

En raider är en investerare som försöker pressa ut en snabb vinst från misslyckade och undervärderade företag. Beväpnade med djupa fickor och gott om finansiellt stöd, köper de tillräckligt stora andelar i dessa företag för att ge dem betydande rösträtt och använder sedan detta inflytande för att vidta nya åtgärder för att öka aktieägarnas värde,. såsom att ersätta toppchefer, omstrukturera företaget, eller likvidera den.

Moderna anfallare föredrar att kalla sig aktivistiska investerare.

Hur en Raider fungerar

Raiders försöker få ett kontrollerande intresse i företag som kämpar, är sårbara för fientliga uppköp och handlar under inneboende värden. Vanligtvis är målet att tjäna pengar, snarare än att försöka låsa upp långsiktigt värde genom att vända verksamheten och göra företaget mer effektivt; tänk Gordon Gekko i den populära filmen Wall Street.

###Viktigt

Anfallare riktar sig mot företag som är misskötta, har alltför höga kostnader, kan drivas mer lönsamt som ett privat företag eller upplever andra problem som kan åtgärdas för att göra det mer värdefullt.

Dessa private equity-företag,. hedgefonder och rika individer köper en tillräckligt stor andel av ett företags rösträtt för att påverka dess styrelse (B of D) och sätta offentlig press på dess ledning att utöva de förändringar de vill ha. Eftersom de flesta av företagen som de riktar sig till är underpresterande, lyckas anfallare ofta också få stöd från andra aktieägare, vilket ökar deras inflytande och sannolikheten att deras krav på att snabbt kunna möta investerarnas fickor.

Raider-metoder

Raiders kan använda en mängd olika taktiker för att påverka de förändringar de önskar och tenderar att ha väldefinierade exitstrategier. Spelplaner inkluderar att använda sin rösträtt för att installera handplockade medlemmar till B of D**,** positionera företaget för en försäljning eller fusion, eller att bryta upp målföretaget och sälja av dess tillgångar.

Tänk på ett företag med ett marknadsvärde på 100 miljoner dollar, inga skulder och 25 miljoner dollar i kontanter; eller ett företagsvärde på 75 miljoner dollar. Om marknadsvärdet på företagets materiella tillgångar var 200 miljoner dollar, kan en anfallare frestas att lägga ett fientligt bud för att fånga den enorma vinst som kunde realiseras genom att sälja av tillgångarna.

Ett annat tillvägagångssätt som ibland används för att tjäna pengar är att införa skuldfinansierade aktieåterköp. Alternativt kan raiders köpa utestående aktier under sken av att driva på förändringar som nuvarande ledning inte är mottaglig för. Vid den tidpunkten kan de sedan erbjuda sig att sälja tillbaka dessa aktier till ett överpris för att göra en vinst för sig själva.

##History of Raiders

Anfallare var särskilt vanliga i USA från 1970-talet till 1990-talet, innan börsnoterade företag antog övertagandeförsvar. Då blev raiders berömda för att de köpte företag och styckade dem, säkrade en ordentlig vinst samtidigt som de lämnade många arbetare arbetslösa.

Nuförtiden har anfallare, i skepnad av aktivistiska investerare, försökt rensa upp sitt rykte genom att engagera sig i olika taktiker än sina föregångare. Med det sagt är det fortfarande vanligt att vissa private equity-företag ägnar sig åt avskaffande av tillgångar,. tar ett företag privat, rekapitaliserar det med ytterligare skulder, säljer av dess mest likvida tillgångar och räcker till dess kassakistor för att betala extra utdelningar till aktieägarna .

Trots den fortsatta kontroversen som omger många anfallare, har under de senaste åren deras roll i företagens Amerika omarbetats som ett nödvändigt ont som fungerar som en motvikt till dålig ledning hos börsnoterade företag.

År 2020 lanserade raiders eller aktivistiska investerare 173 separata kampanjer för ett sammanlagt värde på 39,5 miljarder dollar .

Förespråkarna hävdar att de gör kapitalmarknaderna mer effektiva genom att förbättra företag som misslyckas. Dessa argument understöds av forskning som visar att de högsta kombinerade graderna av aktivistägande ger högre avkastning på investerat kapital (ROIC) och överträffar den breda aktiemarknaden med betydande marginaler.

Särskilda överväganden

Raiders ogillas i allmänhet av företagsledare. De ansvariga vill inte bli tillsagda hur man gör ett bättre jobb, och inte heller möta de störningar och mediauppmärksamhet som anfallare genererar. I de flesta fall är deras mål att tänka långsiktigt på hur man kan förbättra verksamheten de ansvarar för, till skillnad från raiders, som vanligtvis inte är intresserade av att stanna kvar och vill ha snabba resultat.

För att undvika fula debatter, avstå från kontroll och se att verksamheten de hjälpt till att vårda för långsiktig framgång potentiellt körs i marken, har företag utvecklat en mängd olika strategier för att omintetgöra anfallarnas framsteg. De inkluderar planer för aktieägarnas rättigheter (giftpiller), omröstning med övermajoritet, förskjutna styrelser, återköp av aktier från raider till ett överpris (greenmail), dramatiska ökningar av skuldbeloppet på företagets balansräkning och strategiska sammanslagningar med en vit riddare.

##Höjdpunkter

– Ändå hävdar vissa att de tjänar ett viktigt syfte, att få ut det bästa av misskötta företag och att hjälpa till att göra kapitalmarknaderna mer effektiva.

– Raiders, eller aktivistiska investerare som de kallas idag, är ofta mer upptagna av att fodra sina egna fickor än att skydda företagens långsiktiga hälsa.

– En raider är en investerare som försöker göra en snabb vinst från undervärderade företag.

– De köper en tillräckligt stor andel i dem för att tvinga befintlig ledning att göra förändringar som ökar aktieägarvärdet.