Рейдер

Что такое рейдер?

Рейдер — это инвестор, стремящийся быстро выжать прибыль из обанкротившихся и недооцененных компаний. Вооруженные глубокими карманами и значительной финансовой поддержкой, они покупают достаточно крупные доли в этих компаниях, чтобы получить значительные права голоса, а затем используют это влияние для принятия новых мер по увеличению акционерной стоимости,. таких как замена топ-менеджеров, реструктуризация компании или ликвидируя его.

Современные рейдеры предпочитают называть себя инвесторами-активистами.

Как работает рейдер

Рейдеры стремятся получить контрольный пакет акций компаний, которые находятся в затруднительном положении, уязвимы для враждебных поглощений и торгуются ниже внутренней стоимости. Как правило, цель состоит в том, чтобы быстро заработать, а не пытаться раскрыть долгосрочную ценность, изменив операции и сделав компанию более эффективной; вспомните Гордона Гекко в популярном фильме «Уолл-Стрит».

Важно

Рейдеры нацеливаются на компании, которые плохо управляются, имеют чрезмерные затраты, могут работать более прибыльно как частная компания или испытывают другие проблемы, которые можно решить, чтобы сделать их более ценными.

Эти частные инвестиционные компании,. хедж-фонды и богатые люди покупают достаточно большую долю прав голоса компании, чтобы влиять на ее совет директоров (B или D) и оказывать общественное давление на ее руководство, чтобы добиться желаемых изменений. Поскольку большинство компаний, на которые они нацелены, работают неэффективно, рейдерам часто удается заручиться поддержкой и других акционеров, что увеличивает их влияние и вероятность того, что их требования быстро набить карманы инвесторов будут удовлетворены.

Рейдерские методы

Рейдеры могут использовать различные тактики, чтобы добиться желаемых изменений, и, как правило, имеют четко определенные стратегии выхода. Планы игры включают в себя использование их права голоса для назначения избранных членов в B of D**,** позиционирование компании для продажи или слияния, или разделение целевой компании и распродажа ее активов.

Рассмотрим компанию с рыночной стоимостью 100 миллионов долларов, без долгов и с 25 миллионами долларов наличными; или стоимость предприятия 75 миллионов долларов. Если бы рыночная стоимость материальных активов компании составляла 200 миллионов долларов, у рейдера могло бы возникнуть искушение провести враждебную ставку, чтобы получить огромную прибыль, которую можно было бы получить, распродав активы.

Еще один подход, который иногда используется для быстрого заработка, — это выкуп акций за счет долга. В качестве альтернативы рейдеры могут скупить находящиеся в обращении акции под предлогом проведения изменений, на которые не соглашается нынешнее руководство. В этот момент они могут предложить продать эти акции по более высокой цене, чтобы получить прибыль для себя.

История рейдеров

Рейдеры были особенно распространены в Соединенных Штатах с 1970-х по 1990-е годы, до того, как публичные корпорации приняли меры защиты от поглощения. Тогда рейдеры прославились тем, что скупали компании и расчленяли их, получая приличную прибыль и одновременно оставляя многих рабочих без работы.

В настоящее время рейдеры под видом инвесторов-активистов пытаются очистить свою репутацию, прибегая к другой тактике, чем их предшественники. Тем не менее, некоторые частные инвестиционные компании по-прежнему часто занимаются выводом активов,. переводом компании в частную собственность, рекапитализацией ее за счет дополнительного долга, распродажей ее наиболее ликвидных активов и совершением набегов на ее казну, чтобы выплатить дополнительные дивиденды акционерам. .

Несмотря на продолжающиеся споры, окружающие многих рейдеров, в последние годы их роль в корпоративной Америке была переосмыслена как необходимое зло, которое служит противовесом плохому управлению в публичных компаниях.

В 2020 году рейдеры или инвесторы-активисты запустили 173 отдельные кампании с общей стоимостью развернутого капитала в размере 39,5 миллиардов долларов .

Сторонники утверждают, что они делают рынки капитала более эффективными, улучшая компании, которые терпят неудачу. Эти аргументы подкрепляются исследованиями, показывающими, что самые высокие совокупные степени участия активистов обеспечивают более высокую прибыль на вложенный капитал (ROIC) и значительно опережают широкий фондовый рынок.

Особые соображения

Руководители компаний обычно недолюбливают рейдеров. Ответственные лица не хотят, чтобы им говорили, как лучше выполнять свою работу, и не хотят сталкиваться с нарушениями и вниманием средств массовой информации, которые вызывают рейдеры. В большинстве случаев их цель состоит в том, чтобы думать о том, как улучшить бизнес, за который они отвечают, в отличие от рейдеров, которые обычно не заинтересованы в том, чтобы оставаться без дела, и хотят быстрых результатов.

Чтобы избежать неприятных дебатов, уступки контроля и того, что бизнес, который они помогли взрастить для долгосрочного успеха, может быть разрушен, компании разработали множество стратегий, чтобы помешать наступлению рейдеров. Они включают в себя планы защиты прав акционеров (ядовитые таблетки), голосование квалифицированным большинством, состав советов директоров в шахматном порядке, выкуп акций у рейдеров по премиальной цене (зеленая почта), резкое увеличение суммы долга на балансе компании и стратегические слияния с белый рыцарь. _

Особенности

• Тем не менее, некоторые утверждают, что они служат важной цели, извлекая максимальную пользу из плохо управляемых компаний и помогая сделать рынки капитала более эффективными.

• Рейдеры, или инвесторы-активисты, как их называют сегодня, часто больше заботятся о том, чтобы набить собственный карман, чем о защите долгосрочного здоровья компаний.

• Рейдер – это инвестор, стремящийся быстро получить прибыль от недооцененных компаний.

• Они покупают в них достаточно большую долю, чтобы заставить существующее руководство внести изменения, которые увеличат акционерную стоимость.