可用于偿债的现金 (CADS)
什么是可用于偿债 (CADS) 的现金？
在金融界，可用于偿债的现金 (CADS) 是衡量公司手头现金相对于其在一个日历年内到期的偿债义务的比率。这些义务包括所有当前的利息支付和本金偿还，并考虑到若干现金流入和流出。
CADS 也称为可用于偿债的现金流量 (CFADS)。
- 可用于偿债的现金 (CADS) 是衡量有多少现金可用于偿付债务（通常是短期债务）的数值度量。
- CADS 通常用于项目融资，以确定投资或风险投资是否可行。
- CADS 被用作许多其他财务覆盖率的输入，例如 DSCR、LLCR 和 PLCR。
- 计算 CFADS 可以通过多种方式完成；大多数从 EBITDA 或客户收据开始。
- 贷方和投资者更喜欢拥有高 CADS 比率的公司——但不是太高，因为他们想要的公司不是坐拥资金，而是以负责任的方式支出和承担债务。
了解可用于偿债的现金 (CADS)
可用于偿债的现金 (CADS) 以直数字表示。 CADS 比率低于 1 表示公司无法偿还债务，而比率为 1 意味着它可以履行其义务——但只是：这样做将使其手头没有即时资金。高于 1 的比率表明公司可以偿还债务并有剩余资金。许多健全的公司或项目都有三位数的 CADS。
CADS 常用于项目融资，对长期项目或投资的整个生命周期进行成本效益分析，以确定其是否可行，并将产生足够的现金来支付其成本——为自己买单，因此说话。
CADS 是通过扣除收入、运营支出、资本支出、税收和营运资本调整来计算的。它有助于衡量和确定各种其他债务偿还计算和比率，包括偿债覆盖率(DSCR)、贷款期限覆盖率(LLCR) 和项目期限覆盖率 (PLCR)。
可用于偿债的现金流量通常会取代EBITDA （未计利息、税项、折旧和摊销前的收益）。 CADS 被认为是项目偿还债务能力的更好指标，因为它考虑了现金流的时间安排和税收的影响。
CADS 不应与其声音相似的 CAD 相混淆。在投资领域， CAD代表“可供分配的现金”，它指的是房地产投资信托 ( REIT ) 的手头现金，可作为股东股息分配。
计算可用于偿债的现金 (CADS)
可用于偿债的现金 (CADS) 可以通过几种不同的方式计算。有两个特别常见。两者都建立了现金流瀑布模型，这是一种资产负债表兼时间表，描述了收入、支出以及向不同债权人付款或偿还不同债务的时间。
CADS 使用收入
从 EBITDA 开始
调整净营运资本的变化
减去资本支出支出
调整股权和债务融资
减税
CADS 使用来自客户的收据
从客户的应收账款开始
减去支付给供应商和员工的款项
减去版税
减去资本支出支出
减税
特别注意事项
贷方更喜欢向 CADS 比率高的公司贷款。原因很简单：比率越高，公司偿还债务所需的现金缓冲就越大，拖欠未偿还贷款的可能性就越小。简而言之，CADS比率越高，贷款风险越小。
另一方面，股东通常更喜欢他们投资的公司提供最佳的 CADS 比率——这必然是最高的比率。过高的比率可能表明一家公司坐拥太多资金，并且没有以明智的方式支出——这表明该公司处于静止状态，没有扩张。最佳的 CADS 意味着公司财务状况稳定，并且拥有强大的管理层，他们了解有效部署现金用于资本支出、股息支付和股票回购——所有这些都可以保持业务稳健。
与 DSCR 和其他义务一样，CADS 比率可能会作为与贷方的债务协议中的契约出现，而不是出现在公司的资产负债表上。
