长期资产

什么是长期资产？

长期资产是一种创收资产，例如住宅抵押贷款和30 年期债券，收入流一直持续到该资产的到期日（远在未来）。

养老基金和保险公司等机构投资者投资于长期资产以匹配其长期义务。他们可以购买住宅抵押贷款支持证券（RMBS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）、30年期公司债券、市政债券和国债以及其他长期资产，以获得持续的现金流履行其付款义务。这些资产既可以用来换取其他长期投资替代品，也可以持有至到期。

长期资产具有更大的久期风险。如果长期资产持有人采用负债匹配策略，利率上升，持有人多年获得的固定利息收入流可能无法覆盖长期负债。

例如，银行通常持有住宅抵押贷款支持证券等长期资产。银行也有对利息敏感的负债，例如储蓄账户的活期存款。由于抵押贷款产生的收入在贷款期限内趋于稳定，因此银行从抵押贷款中获得的金额仅限于贷款发放时的现行利率。

然而，活期存款的现金流出一般不会受到限制，并且会在利率上升的环境下增加。如果长期资产和负债之间的错配足够严重，结果将是银行的净息差减少，并可能陷入财务困境。

住宅抵押贷款支持证券 (RMBS) 是一种以债务为基础的证券，以个人或家庭住宅贷款的利息为后盾。抵押贷款、房屋净值贷款和次级抵押贷款等贷款的利息被认为是违约率相对较低和利率相对较高的东西，因为对个人或家庭所有权的需求很高住宅。

商业抵押贷款支持证券 (CMBS) 是类似于住宅抵押贷款支持证券的固定收益投资产品，但它们由商业地产而非住宅房地产的抵押贷款支持。 CMBS 的标的证券可能包括许多不同条款、价值和财产类型的商业抵押贷款，例如多户住宅和商业房地产。

国库券（T-bonds）是美国联邦政府发行的期限超过 20 年的政府债务证券。国债定期赚取利息，直至到期。此时，所有者也将获得与本金相等的金额。

市政债券是国家和地方政府发行的债务证券。市政债券用于资助公共工程，例如公园、图书馆、桥梁和道路以及其他基础设施。

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