Langtidsdateret aktiv
Hvad er et langtidsdateret aktiv?
Et langtidsdateret aktiv er en type indtægtsgenererende aktiv, såsom boliglån og 30-årige obligationer,. hvor indtægtsstrømmene sker indtil aktivets udløbsdato (som ligger langt ude i fremtiden).
Forståelse af et langtidsdateret aktiv
Institutionelle investorer, såsom pensionskasser og forsikringsselskaber, investerer i langtidsholdbare aktiver for at matche deres langsigtede forpligtelser. De kan købe boliglånssikrede værdipapirer (RMBS), kommercielle realkreditobligationer (CMBS), 30-årige virksomhedsobligationer, kommunale obligationer og statsobligationer samt andre langfristede aktiver for at modtage løbende pengestrømme at opfylde deres betalingsforpligtelser. Disse aktiver kan enten byttes væk til andre langsigtede investeringssubstitutter eller holdes til udløb.
Langtidsaktiverede aktiver har større varighedsrisiko. Hvis en indehaver af langfristede aktiver anvender en passiv -matching- strategi, og renten stiger, vil den fastforrentede indkomststrøm, som indehaveren modtager over mange år, muligvis ikke dække de langfristede forpligtelser.
For eksempel har banker generelt langtidsholdbare aktiver, såsom boliglån. Banker har også rentefølsomme forpligtelser, såsom anfordringsindskud fra opsparingskonti. Da indkomsten genereret af realkreditlån har en tendens til at være stabil i løbet af lånenes løbetid, er det beløb, banken modtager fra realkreditlån, begrænset til de satser, der var gældende på tidspunktet for låneoprettelse.
Pengestrømme fra anfordringsindskud er dog generelt ikke begrænset og vil stige i et miljø med stigende rente. Resultatet ville være en reduktion i nettorentemarginalen for banken og muligvis økonomiske problemer, hvis misforholdet mellem langtidsholdbare aktiver og passiver er alvorligt nok.
Typer af langtidsdaterede aktiver
Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS)
Residential Mortgage-backed Securities (RMBS) er en form for gældsbaseret sikkerhed, der understøttes af renter betalt på lån til private eller familieboliger. Renterne på lån som realkreditlån, boliglån og subprime - lån anses for at være noget med en relativt lav misligholdelsesrate og en relativt høj rente, da der er stor efterspørgsel efter ejerskab af en person eller familie bopæl.
Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS)
Commercial Mortgage-backed Securities (CMBS) er fastforrentede investeringsprodukter, der ligner boligpant-sikrede værdipapirer, men de er sikret med pant i erhvervsejendomme i stedet for boligejendomme. De underliggende værdipapirer i CMBS kan omfatte en række kommercielle realkreditlån af varierende vilkår, værdier og ejendomstyper - såsom flerfamilieboliger og erhvervsejendomme.
Statsobligationer
Statsobligationer (T-obligationer) er statsgældsbeviser udstedt af den amerikanske føderale regering med en løbetid på mere end 20 år. T-obligationer forrentes periodisk indtil udløb. På dette tidspunkt betales ejeren også et beløb svarende til hovedstolen .
Kommunale Obligationer
Kommunale obligationer er gældsbeviser udstedt af statslige og lokale myndigheder. Kommunale obligationer bruges til at finansiere offentlige arbejder, såsom parker, biblioteker, broer og veje og anden infrastruktur.
##Højdepunkter
Et langtidsholdbart aktiv er en type indkomstskabende aktiver – såsom boliglån og 30-årige obligationer – hvor indtægtsstrømmene sker indtil aktivets udløbsdato (som ligger langt ude i fremtiden).
Langtidsaktiverede aktiver har større varighedsrisiko.
Pensionskasser og forsikringsselskaber investerer i langtidsholdbare aktiver for at matche deres langsigtede forpligtelser.
