赤裸裸的通话

##什么是裸电话？

裸看涨期权是一种期权策略，投资者在公开市场上卖出（卖出）看涨期权而不拥有标的证券。

这种策略，有时被称为未覆盖的看涨期权或未对冲的空头看涨期权，与有保障的看涨期权策略形成对比，在这种策略中，投资者拥有写有看涨期权的基础证券。可以将裸看涨期权与裸看跌期权进行比较。

了解裸呼叫

裸看涨期权使投资者能够在不直接出售基础证券的情况下产生溢价收入。本质上，收到的溢价是编写未覆盖看涨期权的唯一动机。

它本质上是有风险的，因为上行利润潜力有限，理论上，下行损失潜力无限。事实上，最大收益是期权卖方预先收到的溢价，通常记入他们的账户。因此，作者的目标是让期权过期毫无价值。

然而，最大损失在理论上是无限的，因为基础证券的价格可以上涨多高没有上限。然而，在更实际的情况下，期权的卖方很可能会在标的物价格远高于执行价格之前将其买回，这取决于他们的风险承受能力和止损设置。

可以理解，鉴于该策略的无限风险潜力，保证金要求往往相当高。

因此，看涨期权的卖方希望标的证券下跌，以便在期权到期时一文不值，他们可以收取全部溢价。但是，如果标的证券的价格反而上涨，他们最终可能不得不以远低于市场价格的价格出售股票，因为期权买方可能决定行使其购买证券的权利——也就是说，他们将被指派出售股票。

的盈亏平衡点是通过将收到的期权溢价与已售出的看涨期权的执行价格相加来计算的。

不希望隐含波动率上升，因为期权在价内(ITM) 并因此被行使的可能性也会增加。由于期权作者希望裸看涨期权在价外到期（OTM），时间的流逝或时间衰减将对这一策略产生积极影响。

由于所涉及的风险，只有坚信标的证券价格会下跌或持平的有经验的投资者才应该采用这种先进的策略。由于存在开放式亏损的倾向，这种策略的保证金要求通常非常高，如果违反保证金门槛，投资者可能被迫在到期前在公开市场上购买股票。

该策略的好处是，投资者无需投入大量初始资金即可获得保费收入。

未覆盖的电话有很大的损失风险。但是，坚信标的证券（通常是股票）的价格会下跌或保持不变的投资者可以通过卖出看涨期权来赚取溢价。如果股票在期权被写入和到期日之间保持低于执行价格，那么期权写入者将保留全部溢价减去佣金。

另一方面，如果股票价格在期权到期日之前上涨到高于行使价，那么期权的买方可以要求卖方交付标的股票的股份。然后期权卖方必须进入公开市场并以市场价格购买这些股票，然后以期权行使价将其出售给期权买方。

例如，如果行使价为 60 美元，而股票的公开市场价格为 65 美元，则期权合约行使时，期权卖方将遭受每股 5 美元的损失，减去收到的溢价。

＃＃＃例子

收取的溢价将在一定程度上抵消股票的损失，但潜在损失仍然很大。例如，假设一位投资者认为亚马逊的强劲牛市已经结束，最终在 2017 年 3 月稳定在每股 852 美元附近。

投资者认购了一份执行价格为 865 美元的看涨期权，于 2017 年 5 月到期。然而，在短暂的停顿后，该股恢复了上涨趋势，到5 月中旬到期时，该股达到了 966 美元。

潜在负债是 966 美元的行使价减去 865 美元的行使价，即每股 101 美元。这被一开始收取的任何溢价所抵消。

＃＃强调