Chiamata nuda
Che cos'è una chiamata nuda?
Una naked call è una strategia di opzioni in cui un investitore scrive (vende) opzioni call sul mercato aperto senza possedere il titolo sottostante.
Questa strategia, a volte indicata come uncovered call o unhedged short call, è in contrasto con una strategia covered call,. in cui l'investitore possiede il titolo sottostante su cui sono scritte le opzioni call. Una naked call può essere paragonata a una naked put.
Capire le chiamate nude
Una chiamata nuda offre a un investitore la possibilità di generare un reddito da premio senza vendere direttamente il titolo sottostante. In sostanza, il premio ricevuto è l'unico motivo per la sottoscrizione di un'opzione call scoperta.
È intrinsecamente rischioso in quanto esiste un potenziale di profitto al rialzo limitato e, in teoria, un potenziale di perdita al ribasso illimitato. In effetti, il guadagno massimo è il premio che lo scrittore dell'opzione riceve in anticipo, che di solito viene accreditato sul suo conto. Quindi, l'obiettivo per lo scrittore è che l'opzione scada senza valore.
La perdita massima, tuttavia, è teoricamente illimitata perché non esiste un limite all'aumento del prezzo del titolo sottostante. Tuttavia, in termini più pratici, il venditore delle opzioni probabilmente le riacquisterà molto prima che il prezzo del sottostante salga troppo al di sopra del prezzo di esercizio,. in base alla sua tolleranza al rischio e alle impostazioni di stop-loss .
I requisiti di margine,. comprensibilmente, tendono ad essere piuttosto elevati, dato il potenziale di rischio illimitato di questa strategia.
Un venditore di opzioni call, quindi, vuole che il titolo sottostante cada, in modo da poter riscuotere l'intero premio se l'opzione scade senza valore. Ma, se invece il prezzo del titolo sottostante aumenta, potrebbero finire per dover vendere il titolo a un prezzo molto inferiore al prezzo di mercato perché l'acquirente dell'opzione potrebbe decidere di esercitare il proprio diritto di acquistare il titolo, ovvero sarebbe incaricato di vendere il titolo.
Considerazioni speciali
Il punto di pareggio per lo scrittore viene calcolato sommando il premio dell'opzione ricevuto al prezzo di esercizio della call che è stata venduta.
Un aumento della volatilità implicita non è auspicabile per lo scrittore poiché aumenta anche la probabilità che l'opzione sia in the money (ITM) e quindi venga esercitata. Poiché l'autore dell'opzione desidera che la chiamata nuda scada out of the money (OTM), il passare del tempo o il decadimento del tempo avranno un impatto positivo su questa strategia.
A causa del rischio connesso, solo gli investitori esperti che credono fermamente che il prezzo del titolo sottostante scenderà o rimarrà piatto dovrebbero intraprendere questa strategia avanzata. I requisiti di margine sono spesso molto elevati per questa strategia a causa della propensione a perdite aperte e l'investitore potrebbe essere costretto ad acquistare azioni sul mercato aperto prima della scadenza se le soglie di margine vengono superate.
capitale iniziale .
Utilizzo di chiamate nude
Anche in questo caso, esiste un rischio significativo di perdita con la scrittura di chiamate non coperte. Tuttavia, gli investitori che credono fermamente che il prezzo del titolo sottostante, di solito un'azione, diminuirà o rimarrà lo stesso, possono scrivere opzioni call per guadagnare il premio. Se l'azione rimane al di sotto del prezzo d'esercizio tra il momento in cui le opzioni vengono sottoscritte e la loro data di scadenza, l'autore delle opzioni mantiene l'intero premio meno le commissioni.
Se, d'altra parte, il prezzo del titolo dovesse salire al di sopra del prezzo di esercizio entro la data di scadenza delle opzioni, l'acquirente delle opzioni può chiedere al venditore di consegnare le azioni del titolo sottostante. Il venditore di opzioni dovrà quindi entrare nel mercato aperto e acquistare quelle azioni al prezzo di mercato per venderle all'acquirente di opzioni al prezzo di esercizio delle opzioni.
Se, ad esempio, il prezzo di esercizio è di $ 60 e il prezzo di mercato aperto per l'azione è di $ 65 al momento dell'esercizio del contratto di opzioni, il venditore di opzioni subirà una perdita di $ 5 per azione meno il premio ricevuto.
Esempio
Il premio raccolto compenserà in qualche modo la perdita sul titolo, ma la perdita potenziale può essere comunque molto ampia. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia pensato che la forte corsa al rialzo di Amazon.com fosse finita quando finalmente si è stabilizzata a marzo 2017 vicino a $ 852 per azione.
L'investitore ha scritto un'opzione call con un prezzo d'esercizio di $ 865 e scadenza a maggio 2017. Tuttavia, dopo una breve pausa, il titolo ha ripreso il suo rally e alla scadenza di metà maggio il titolo ha raggiunto $ 966.
La potenziale passività era il prezzo di esercizio di $ 966 meno il prezzo di esercizio di $ 865, che si traduceva in $ 101 per azione. Questo è compensato da qualsiasi premio è stato raccolto all'inizio.
Mette in risalto
Quando le opzioni call vengono vendute, il venditore trae vantaggio dal fatto che il titolo sottostante scende di prezzo.
Una chiamata nuda è quando un'opzione call viene venduta da sola (scoperta) senza alcuna posizione di compensazione.
Una naked call ha un potenziale di profitto al rialzo limitato e, in teoria, un potenziale di perdita illimitato.
Il punto di pareggio di una chiamata nuda per lo scrittore è il suo prezzo di esercizio più il premio ricevuto.
