丰富的估值

什么是高估值？

丰富的估值是指在没有逻辑解释的情况下定价高于预期水平的证券。该术语适用于任何资产的估值，但它最常用于参考股票估值。以高估值交易的资产可能具有对价值投资者不是特别有吸引力的风险/回报回报。

丰富的估值是一个可以在金融领域的多种情况下使用的术语。每个上下文都指资产（通常是股票）的当前市场价格高于特定基准的情况；历史平均值、同行或基于收益倍数或自由现金流 ( FCF )的估值模型。

账面价值（市盈率或市账率）的交易倍数非常高的股票被认为是高估值交易。同样，如果房地产投资信托基金(REIT) 的交易价格是其运营资金(FFO)的高倍数，则该信托基金将被视为估值过高；通过将折旧和摊销添加到收益中然后减去任何销售收益来计算。

当投资者有信心并大量购买其股票时，一家公司的估值就会很高。看涨情绪将公司股价推高至财务报表中报告的收入、现金流和利润等当前数据可能无法证明的水平。

高估值通常是由乐观的分析师增长预测、乐观的公司指引和积极的媒体评论引发的。当一家公司获得丰厚的估值时，通常表明投资者押注它会在未来实现其所有崇高目标。这总是意味着，最轻微的失误迹象都可能对股价造成灾难性后果。因此，一些投资者将高估值视为卖出的好机会。

泡沫期间往往会获得丰厚的估值。在 2000 年代初的科技泡沫期间，股票的价格不受典型估值模型的支持，与历史标准相比，价格高得令人难以置信。股票估值的上涨是投机和为初创公司提供资金的过剩风险投资资金的混合。这些公司实际上从未获得任何收入或利润，从而导致倒闭。

同样，在大萧条之前的房地产泡沫期间，与历史平均水平相比，房价的估值非常高。随着投资者将投资资金转移到房地产中，互联网泡沫是房地产泡沫的部分原因。这与较低的利率相结合，导致人们直接购买房屋，从而大大提高了房价。

确定一只股票是否估值过高通常是一种主观判断。许多购买该公司股票的投资者会相信他们以公平的价格购买了这些股票，而旁观者会争论他们是否支付了赔率。

成长型公司、科技公司和初创公司的估值经常引起激烈的争论，因为它们的股价并不总是考虑过去的表现，而是倾向于反映投资者认为他们在未来十年左右可以实现的目标。这就解释了为什么他们中的许多人以高市盈率（市盈率）进行交易；广泛使用的估值指标，根据过去、当前和下一年的收益，显示市场今天愿意为股票支付的倍数。

鉴于公司之间存在巨大差异，重要的是要查看各种比率以对其进行估值。一个比率可能会使股票看起来估值很高，而另一个比率可能会呈现不同的画面，暗示它们可能反而被低估了。

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