Valorisation riche

Qu'est-ce que l'évaluation enrichie ?

Une évaluation riche fait référence à un titre dont le prix est supérieur aux niveaux attendus sans explication logique. Le terme s'applique à l' évaluation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence aux évaluations d'actions. Un actif qui se négocie à une valorisation élevée peut avoir un rapport risque/ rendement qui n'est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur la valeur.

Comprendre l'évaluation enrichie

L'évaluation riche est un terme qui peut être utilisé dans plusieurs contextes en finance. Chaque contexte fait référence à une situation où un actif, généralement une action, a un prix de marché actuel élevé par rapport à un indice de référence particulier ; soit une moyenne historique, soit une modélisation par pairs ou de valorisation basée sur des multiples de bénéfices,. soit des free cash flows (FCF).

Les actions qui se négocient à des multiples très élevés par rapport à leurs bénéfices ou à leur valeur comptable ( ratios cours /bénéfices ou cours/valeur comptable ), par rapport à leurs pairs, sont considérées comme se négociant à des valorisations riches. De même, une fiducie de placement immobilier (FPI) serait considérée comme très valorisée si elle se négocie à un multiple élevé de ses fonds provenant des opérations (FFO) ; calculé en ajoutant la dépréciation et l'amortissement aux bénéfices, puis en soustrayant tout gain sur les ventes.

Une entreprise devient très valorisée lorsque les investisseurs sont confiants et achètent beaucoup de ses actions. Le sentiment haussier pousse le cours de l'action de la société à un niveau qui pourrait ne pas être justifié par les chiffres actuels, tels que les revenus, les flux de trésorerie et les bénéfices, rapportés dans les états financiers.

prévisions optimistes pour les entreprises et des commentaires positifs des médias. Lorsqu'une entreprise bénéficie d'une valorisation riche, cela suggère souvent que les investisseurs parient sur la réalisation de tous ses objectifs ambitieux à l'avenir. Cela signifie invariablement que le moindre soupçon de dérapage peut avoir des conséquences désastreuses sur le cours de l'action. En conséquence, certains investisseurs considèrent les valorisations élevées comme une bonne opportunité de vendre.

Exemples d'évaluation riche

Les actifs ont tendance à atteindre des valorisations élevées pendant les bulles. Pendant la bulle technologique du début des années 2000, les actions ont atteint des prix qui n'étaient pas soutenus par les modèles d'évaluation typiques et les prix étaient incroyablement élevés par rapport aux normes historiques. L'augmentation des valorisations des actions était un mélange de spéculation et d'argent de capital-risque excédentaire qui finançait les startups. Ces entreprises n'ont jamais réalisé de revenus ou de bénéfices, ce qui a conduit à l'effondrement.

De même, pendant la bulle immobilière qui a précédé la Grande Récession,. les prix des maisons ont connu des valorisations incroyablement riches par rapport aux moyennes historiques. La bulle Internet était en partie responsable de la bulle immobilière, les investisseurs ayant transféré leur capital d'investissement dans l'immobilier. Cela, combiné à des taux d'intérêt plus bas, a conduit à une ruée vers les achats de maisons, ce qui a considérablement augmenté les prix des logements.

Considérations particulières

Déterminer si une action est fortement valorisée ou non est souvent un jugement subjectif. Les nombreux investisseurs qui ont acheté des actions de la société croiront qu'ils les ont achetées à un prix équitable, tandis que les spectateurs débattront pour savoir s'ils ont payé au-dessus de la cote.

Les valorisations des entreprises de croissance,. de la technologie et des startups,. en particulier, sont souvent âprement débattues car le cours de leurs actions ne tient pas toujours compte des performances passées et a plutôt tendance à refléter ce que les investisseurs pensent pouvoir réaliser au cours de la prochaine décennie. Cela explique pourquoi beaucoup d'entre eux se négocient avec un ratio cours/bénéfice élevé (ratio P/E) ; la mesure d'évaluation largement utilisée montrant quel multiple le marché est prêt à payer aujourd'hui pour une action en fonction de ses bénéfices passés, actuels et suivants.

Compte tenu des fortes variations qui existent entre les entreprises, il est important de se pencher sur différents ratios pour les valoriser. Un ratio peut donner l'impression que les actions sont fortement valorisées, tandis qu'un autre peut présenter une image différente, laissant entendre qu'elles pourraient plutôt être potentiellement sous- évaluées.

Points forts

• Un actif peut être considéré comme très valorisé s'il se négocie avec une prime substantielle par rapport à ses pairs ou s'il se négocie à des niveaux bien supérieurs aux normes historiques.

• Une valorisation riche fait référence à un titre dont le prix est supérieur aux niveaux attendus.

• Les valorisations riches sont généralement déclenchées par des projections de croissance haussières des analystes, des prévisions optimistes pour les entreprises et des commentaires positifs des médias.

• Les actions qui se négocient à des multiples très élevés par rapport à leurs bénéfices ou à leur valeur comptable (ratios cours/bénéfices ou cours/valeur comptable), par rapport à leurs pairs, sont considérées comme se négociant à des valorisations riches.

• Le terme s'applique à l'évaluation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence aux évaluations d'actions.

• Un actif qui se négocie à une valorisation élevée peut avoir un rapport risque/rendement qui n'est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur la valeur.