Penilaian Kaya

Apakah Penilaian Kaya?

Penilaian kaya merujuk kepada keselamatan yang berharga melebihi tahap yang dijangkakan tanpa penjelasan yang logik. Istilah ini boleh digunakan untuk penilaian mana-mana aset, tetapi ia paling biasa digunakan dengan merujuk kepada penilaian saham. Aset yang didagangkan pada penilaian yang kaya mungkin mempunyai hasil risiko/ ganjaran yang tidak begitu menarik kepada pelabur yang bernilai.

Memahami Penilaian Kaya

Penilaian kaya ialah istilah yang boleh digunakan dalam beberapa konteks dalam kewangan. Setiap konteks merujuk kepada situasi di mana aset, biasanya saham, mempunyai harga pasaran semasa yang tinggi berbanding dengan penanda aras tertentu ; sama ada purata sejarah, rakan setara atau pemodelan penilaian berdasarkan gandaan pendapatan atau aliran tunai percuma ( FCF ).

Saham yang berdagang pada gandaan yang sangat tinggi berhubung dengan pendapatan atau nilai bukunya ( nisbah harga kepada pendapatan atau harga kepada buku ), berbanding dengan rakan sebayanya, dianggap sebagai berdagang pada penilaian yang kaya. Begitu juga, amanah pelaburan hartanah (REIT) akan dianggap bernilai tinggi jika ia berdagang pada gandaan tinggi dana daripada operasi (FFO); dikira dengan menambah susut nilai dan pelunasan kepada pendapatan dan kemudian menolak sebarang keuntungan daripada jualan.

Sebuah syarikat menjadi sangat dihargai apabila pelabur yakin dan membeli banyak sahamnya. Sentimen yang tidak wajar mendorong harga saham syarikat sehingga ke tahap yang mungkin tidak dibenarkan oleh angka semasa, seperti hasil, aliran tunai dan keuntungan, yang dilaporkan dalam penyata kewangan.

Penilaian yang kaya biasanya dicetuskan oleh unjuran pertumbuhan penganalisis yang yakin, panduan syarikat yang optimis dan ulasan media yang positif. Apabila syarikat memerintahkan penilaian yang kaya, ia sering menunjukkan bahawa pelabur bertaruh padanya untuk mencapai semua matlamat tingginya pada masa hadapan. Itu selalunya bermakna bahawa sedikit pun tanda-tanda slip-up boleh membawa akibat buruk untuk harga saham. Akibatnya, sesetengah pelabur melihat penilaian yang kaya sebagai peluang yang baik untuk menjual.

Contoh Penilaian Kaya

Aset cenderung untuk mencapai penilaian yang kaya semasa gelembung. Semasa gelembung teknologi pada awal 2000-an, saham mencecah harga yang tidak disokong oleh model penilaian biasa dan harga adalah sangat tinggi berbanding dengan norma bersejarah. Penilaian saham yang meningkat adalah gabungan spekulasi dan lebihan wang modal teroka yang membiayai permulaan. Syarikat-syarikat ini tidak pernah membuat apa-apa hasil atau keuntungan, yang membawa kepada keruntuhan.

Begitu juga, semasa gelembung perumahan yang mendahului Kemelesetan Besar,. harga rumah menyaksikan penilaian yang sangat kaya berbanding purata bersejarah. Gelembung Dotcom bertanggungjawab sebahagiannya untuk gelembung perumahan kerana pelabur memindahkan modal pelaburan mereka ke dalam hartanah. Ini digabungkan dengan kadar faedah yang lebih rendah membawa kepada pembelian rumah, yang meningkatkan harga perumahan secara mendadak.

Pertimbangan Khas

Menentukan sama ada saham bernilai tinggi atau tidak selalunya merupakan pertimbangan subjektif. Ramai pelabur yang membeli saham dalam syarikat itu akan percaya mereka membelinya pada harga yang berpatutan, manakala penonton akan berdebat sama ada mereka membayar lebih daripada kemungkinan.

Penilaian syarikat pertumbuhan,. teknologi dan syarikat pemula,. khususnya, sering diperdebatkan dengan sengit kerana harga saham mereka tidak selalu mempertimbangkan prestasi masa lalu dan sebaliknya cenderung untuk mencerminkan perkara yang pelabur percaya boleh mereka capai sepanjang dekad akan datang atau lebih. Itu menjelaskan mengapa ramai daripada mereka berdagang pada nisbah harga kepada pendapatan yang tinggi (nisbah P/E); metrik penilaian yang digunakan secara meluas menunjukkan jumlah berbilang pasaran yang sanggup bayar hari ini untuk saham berdasarkan pendapatan tahun lalu, semasa dan berikutnya.

Memandangkan variasi luas yang wujud antara syarikat, adalah penting untuk melihat pelbagai nisbah untuk menilai mereka. Satu nisbah mungkin menjadikan saham itu kelihatan bernilai tinggi, manakala satu lagi mungkin menunjukkan gambaran yang berbeza, membayangkan bahawa saham itu sebaliknya boleh berpotensi dikurangkan nilai.

Sorotan

• Aset boleh dianggap bernilai tinggi jika ia berdagang pada premium yang besar kepada rakan setaranya atau berdagang pada tahap yang jauh lebih tinggi daripada norma sejarah.

• Penilaian kaya merujuk kepada sekuriti yang berharga melebihi paras yang dijangkakan.

• Penilaian yang kaya biasanya dicetuskan oleh unjuran pertumbuhan penganalisis yang yakin, panduan syarikat yang optimis dan ulasan media yang positif.

• Saham yang berdagang pada gandaan yang sangat tinggi berhubung dengan pendapatan atau nilai bukunya (nisbah harga kepada pendapatan atau harga kepada buku), berbanding dengan rakan sebayanya, dianggap sebagai berdagang pada penilaian yang kaya.

• Istilah ini boleh digunakan untuk penilaian mana-mana aset, tetapi ia paling biasa digunakan dengan merujuk kepada penilaian saham.

• Aset yang didagangkan pada penilaian yang kaya mungkin mempunyai ganjaran risiko/ganjaran yang tidak begitu menarik untuk menilai pelabur.