Rig vurdering

Hvad er Rich Valuation?

Rich værdiansættelse refererer til et værdipapir, der er prissat over forventede niveauer uden en logisk forklaring. Udtrykket gælder for værdiansættelsen af ethvert aktiv, men det bruges mest med henvisning til aktievurderinger. Et aktiv, der handles til en rig værdiansættelse, kan have en risiko/belønning,. der ikke er særlig attraktiv for værdiinvestorer.

Forstå Rich Valuation

Rich valuation er et begreb, der kan bruges i flere sammenhænge inden for finans. Hver kontekst refererer til en situation, hvor et aktiv, normalt en aktie, har en aktuel markedspris, der er høj sammenlignet med et bestemt benchmark ; enten et historisk gennemsnit, en peers eller værdiansættelsesmodellering baseret på indtjeningsmultipler eller frie pengestrømme ( FCF).

Aktier, der handles til meget høje multipla i forhold til deres indtjening eller bogførte værdi ( pris-til-indtjening eller pris-til-bog-forhold ), sammenlignet med deres jævnaldrende, anses for at handle til rige værdier. Tilsvarende vil en ejendomsinvesteringsfond (REIT) blive anset for at være rigt værdsat, hvis den handler med et højt multiplum af sine midler fra driften (FFO); beregnes ved at lægge af- og nedskrivninger til indtjeningen og derefter trække eventuelle gevinster ved salg.

En virksomhed bliver rigt værdsat, når investorer har tillid til og køber masser af dens aktier. Bullish sentiment presser selskabets aktiekurs op til et niveau, der måske ikke kan retfærdiggøres af aktuelle tal, såsom omsætning, pengestrøm og resultat, rapporteret i regnskabet.

Rige værdiansættelser udløses normalt af bullish analytikervækstprognoser, optimistisk virksomhedsvejledning og positive mediekommentarer. Når en virksomhed har en rig værdiansættelse, tyder det ofte på, at investorer satser på, at det når alle sine høje mål i fremtiden. Det betyder uvægerligt, at den mindste antydning af et fald kan have katastrofale konsekvenser for aktiekursen. Som følge heraf ser nogle investorer rige værdiansættelser som en god mulighed for at sælge.

Eksempler på rig værdiansættelse

Aktiver har en tendens til at opnå rige værdier under bobler. Under teknologiboblen i begyndelsen af 2000'erne ramte aktier priser, der ikke blev understøttet af typiske værdiansættelsesmodeller, og priserne var utrolig høje sammenlignet med historiske normer. De øgede aktievurderinger var en blanding af spekulation og overskydende venturekapitalpenge, der finansierede startups. Disse virksomheder opnåede faktisk aldrig indtægter eller overskud, hvilket førte til kollapset.

På samme måde under boligboblen,. der gik forud for den store recession,. oplevede boligpriserne utroligt rige værdiansættelser sammenlignet med historiske gennemsnit. Dotcom-boblen var delvist ansvarlig for boligboblen, da investorer flyttede deres investeringskapital til fast ejendom. Dette kombineret med lavere renter førte til, at boligkøbene hurtigt steg, hvilket dramatisk øgede boligpriserne.

Særlige overvejelser

At afgøre, om en aktie er rigt værdsat eller ej, er ofte en subjektiv vurdering. De mange investorer, der har købt aktier i selskabet, vil tro, at de har købt dem til en rimelig pris, mens tilskuere vil diskutere, om de har betalt over oddsene.

Værdiansættelsen af især vækstvirksomheder,. teknologi og startups diskuteres ofte voldsomt, fordi deres aktiekurser ikke altid tager hensyn til tidligere resultater og i stedet har en tendens til at afspejle, hvad investorer tror, de kan opnå i løbet af det næste årti eller deromkring. Det forklarer, hvorfor mange af dem handler på et højt pris-til-indtjening-forhold (P/E-forhold); den meget udbredte værdiansættelsesmetrik, der viser, hvilket multiplum markedet er villig til at betale i dag for en aktie baseret på dens tidligere, nuværende og følgende års indtjening.

I betragtning af de store variationer, der findes mellem virksomheder, er det vigtigt at se på forskellige nøgletal for at værdisætte dem. Et forhold kan få aktierne til at se rigt værdsatte ud, mens et andet kan præsentere et andet billede, hvilket antyder, at de i stedet potentielt kan være undervurderede.

##Højdepunkter

• Et aktiv kan betragtes som rigt værdsat, hvis det handles til en betydelig præmie til sine peers eller handles på niveauer, der er meget højere end historiske normer.

• Rig værdiansættelse refererer til et værdipapir, der er prissat over forventede niveauer.

• Rige værdiansættelser udløses normalt af bullish analytikervækstprognoser, optimistisk virksomhedsvejledning og positive mediekommentarer.

• Aktier, der handles til meget høje multipla i forhold til deres indtjening eller bogførte værdi (kurs-til-indtjening eller pris-til-bog-forhold), sammenlignet med deres peers, anses for at handle til rige værdier.

• Udtrykket gælder for værdiansættelsen af ethvert aktiv, men det bruges mest med reference til aktievurderinger.

• Et aktiv, der handles til en rig værdiansættelse, kan have en risiko/belønning, som ikke er særlig attraktiv for værdiinvestorer.