Богатая оценка

Что такое богатая оценка?

Богатая оценка относится к ценным бумагам, которые оцениваются выше ожидаемых уровней без логического объяснения. Этот термин применим к оценке любого актива, но чаще всего он используется в отношении оценки акций. Актив, который торгуется с высокой оценкой, может иметь соотношение риска и вознаграждения,. которое не особенно привлекательно для стоимостных инвесторов.

Понимание расширенной оценки

Богатая оценка — это термин, который может использоваться в нескольких контекстах в финансах. Каждый контекст относится к ситуации, когда актив, обычно акция, имеет текущую рыночную цену,. которая выше определенного ориентира ; либо среднее историческое значение, аналоги или моделирование оценки на основе мультипликаторов прибыли,. либо свободные денежные потоки (FCF).

Акции, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами по отношению к их прибыли или балансовой стоимости ( соотношение цены к прибыли или цене к балансовой стоимости ) по сравнению с их аналогами, считаются торгующимися с высокой оценкой. Точно так же инвестиционный траст в сфере недвижимости (REIT) будет считаться высоко оцененным, если он торгуется с высокой кратностью своих средств от операций (FFO); рассчитывается путем добавления износа и амортизации к прибыли, а затем вычитания любой прибыли от продаж.

Компания становится высоко оцененной, когда инвесторы уверены в себе и покупают много ее акций. Бычьи настроения подталкивают цену акций компании к уровню, который может быть не оправдан текущими показателями, такими как выручка, денежные потоки и прибыль, отраженными в финансовых отчетах.

Богатые оценки обычно вызваны бычьими прогнозами роста аналитиков, оптимистичным прогнозом компании и положительными комментариями в СМИ. Когда компания имеет богатую оценку, это часто предполагает, что инвесторы делают ставку на то, что она достигнет всех своих высоких целей в будущем. Это неизменно означает, что малейший намек на ошибку может иметь катастрофические последствия для цены акций. В результате некоторые инвесторы рассматривают высокие оценки как хорошую возможность для продажи.

Примеры богатой оценки

Активы, как правило, достигают высокой оценки во время пузырей. Во время технологического пузыря в начале 2000-х акции достигли цен, которые не поддерживались типичными моделями оценки, и цены были невероятно высокими по сравнению с историческими нормами. Повышение стоимости акций было смесью спекуляций и избыточных венчурных денег, которые финансировали стартапы. Эти компании никогда не получали никакого дохода или прибыли, что привело к краху.

Точно так же во время пузыря на рынке жилья,. который предшествовал Великой рецессии,. цены на жилье были невероятно высокими по сравнению со средними историческими значениями. Пузырь доткомов частично стал причиной пузыря на рынке жилья, поскольку инвесторы вложили свой инвестиционный капитал в недвижимость. Это в сочетании с более низкими процентными ставками привело к тому, что люди начали покупать дома, что резко увеличило цены на жилье.

Особые соображения

Определение того, высоко оценены акции или нет, часто является субъективным суждением. Многие инвесторы, купившие акции компании, будут считать, что купили их по справедливой цене, в то время как зрители будут спорить, заплатили ли они сверх шансов.

Оценки растущих компаний,. технологий и стартапов,. в частности, часто вызывают ожесточенные споры, потому что цены на их акции не всегда учитывают прошлые результаты, а вместо этого, как правило, отражают то, чего, по мнению инвесторов, они могут достичь в течение следующего десятилетия или около того. Это объясняет, почему многие из них торгуют с высоким отношением цены к прибыли (коэффициент P/E); широко используемая оценочная метрика, показывающая, сколько рынок готов заплатить сегодня за акцию на основе ее доходов за прошлый, текущий и следующий год.

Учитывая большие различия, существующие между компаниями, важно рассматривать различные коэффициенты для их оценки. Одно соотношение может сделать акции более дорогими, в то время как другое может представить другую картину, намекая на то, что вместо этого они могут быть потенциально недооценены.

Особенности

• Актив можно считать высоко оцененным, если он торгуется с существенной премией по отношению к своим аналогам или торгуется на уровнях, намного превышающих исторические нормы.

• Богатая оценка относится к ценным бумагам, которые оценены выше ожидаемых уровней.

• Богатые оценки обычно вызваны оптимистичными прогнозами роста аналитиков, оптимистичным прогнозом компании и положительными комментариями в СМИ.

• Акции, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами по отношению к их прибыли или балансовой стоимости (соотношение цены к прибыли или цене к балансовой стоимости) по сравнению с их аналогами, считаются торгующимися с высокой оценкой.

• Термин применим к оценке любого актива, но чаще всего он используется в отношении оценки акций.

• Актив, который торгуется с высокой оценкой, может иметь соотношение риска и вознаграждения, которое не особенно привлекательно для стоимостных инвесторов.