Avaliação avançada

O que é Rich Valuation?

A avaliação rica refere-se a um título com preço acima dos níveis esperados sem uma explicação lógica. O termo é aplicável à avaliação de qualquer ativo, mas é mais comumente usado com referência a avaliações de ações. Um ativo que está sendo negociado em uma avaliação rica pode ter um retorno de risco/recompensa que não é particularmente atraente para investidores de valor.

Entendendo o Rich Valuation

Rich Valuation é um termo que pode ser usado em diversos contextos em finanças. Cada contexto refere-se a uma situação em que um ativo, geralmente uma ação, tem um preço de mercado atual que é alto em comparação com um determinado benchmark ; seja uma média histórica, um par ou modelagem de avaliação com base em múltiplos de ganhos ou fluxos de caixa livres (FCF).

As ações que estão sendo negociadas em múltiplos muito altos em relação ao seu lucro ou valor contábil ( price-to-earnings ou price-to-book ratios ), em comparação com seus pares, são consideradas negociadas em avaliações ricas. Da mesma forma, um fundo de investimento imobiliário (REIT) seria considerado altamente valorizado se estivesse sendo negociado a um múltiplo alto de seus fundos de operações (FFO); calculado adicionando depreciação e amortização aos lucros e, em seguida, subtraindo quaisquer ganhos nas vendas.

Uma empresa se torna ricamente valorizada quando os investidores estão confiantes e compram muitas de suas ações. O sentimento otimista empurra o preço das ações da empresa para um nível que pode não ser justificado pelos números atuais, como receita, fluxo de caixa e lucro, relatados nas demonstrações financeiras.

As avaliações ricas geralmente são desencadeadas por projeções otimistas de crescimento de analistas, orientação otimista da empresa e comentários positivos da mídia. Quando uma empresa comanda uma avaliação rica, muitas vezes sugere que os investidores estão apostando que ela alcançará todos os seus objetivos elevados no futuro. Isso invariavelmente significa que o menor indício de um deslize pode ter consequências desastrosas para o preço das ações. Como resultado, alguns investidores veem as avaliações ricas como uma boa oportunidade para vender.

Exemplos de Rich Valuation

Os ativos tendem a obter valorizações ricas durante as bolhas. Durante a bolha tecnológica do início dos anos 2000, as ações atingiram preços que não eram suportados por modelos de avaliação típicos e os preços eram incrivelmente altos em comparação com as normas históricas. O aumento das avaliações das ações foi uma mistura de especulação e excesso de capital de risco que estava financiando startups. Essas empresas nunca tiveram nenhuma receita ou lucro, levando ao colapso.

Da mesma forma, durante a bolha imobiliária que antecedeu a Grande Recessão,. os preços das casas tiveram avaliações incrivelmente ricas em comparação com as médias históricas. A bolha Dotcom foi parcialmente responsável pela bolha imobiliária, pois os investidores transferiram seu capital de investimento para o setor imobiliário. Isso combinado com taxas de juros mais baixas levou a um caminho mais curto para a compra de casas, o que aumentou drasticamente os preços das casas.

Considerações Especiais

Determinar se uma ação é ricamente valorizada ou não é muitas vezes um julgamento subjetivo. Os muitos investidores que compraram ações da empresa acreditarão que as compraram a um preço justo, enquanto os espectadores debaterão se pagaram acima das probabilidades.

As avaliações de empresas em crescimento,. tecnologia e startups,. em particular, são frequentemente debatidas ferozmente porque os preços de suas ações nem sempre consideram o desempenho passado e, em vez disso, tendem a refletir o que os investidores acreditam que podem alcançar na próxima década. Isso explica por que muitos deles negociam com uma alta relação preço/lucro (relação P/L); a métrica de avaliação amplamente usada que mostra o múltiplo que o mercado está disposto a pagar hoje por uma ação com base em seus ganhos anteriores, atuais e do ano seguinte.

Dadas as grandes variações que existem entre as empresas, é importante olhar para vários índices para valorizá-los. Um índice pode fazer com que as ações pareçam ricamente valorizadas, enquanto outro pode apresentar uma imagem diferente, sugerindo que elas podem estar potencialmente subvalorizadas.

Destaques

• Um ativo pode ser considerado altamente valorizado se for negociado com um prêmio substancial em relação aos seus pares ou estiver sendo negociado em níveis muito mais altos do que as normas históricas.

• A avaliação rica refere-se a um título com preço acima dos níveis esperados.

• Avaliações ricas geralmente são desencadeadas por projeções otimistas de crescimento de analistas, orientação otimista da empresa e comentários positivos da mídia.

• As ações que estão sendo negociadas em múltiplos muito altos em relação aos seus lucros ou valor contábil (price-to-earnings ou price-to-book ratios), em comparação com seus pares, são consideradas negociadas em avaliações ricas.

• O termo é aplicável à avaliação de qualquer ativo, mas é mais comumente usado com referência a avaliações de ações.

• Um ativo que está sendo negociado em uma avaliação rica pode ter um retorno de risco/recompensa que não é particularmente atraente para investidores de valor.