Rik verdivurdering

Hva er rik verdivurdering?

Rik verdsettelse refererer til et verdipapir som er priset over forventede nivåer uten en logisk forklaring. Begrepet gjelder for verdsettelse av enhver eiendel, men det er mest brukt med referanse til aksjevurderinger. En eiendel som handles til en rik verdi kan ha en risiko/belønning som ikke er spesielt attraktiv for verdiinvestorer.

Forstå rik verdivurdering

Rik verdivurdering er et begrep som kan brukes i flere sammenhenger innen finans. Hver kontekst refererer til en situasjon der en eiendel, vanligvis en aksje, har en gjeldende markedspris som er høy sammenlignet med en bestemt referanseindeks ; enten et historisk gjennomsnitt, en jevnaldrende eller verdsettelsesmodellering basert på inntjeningsmultipler , eller frie kontantstrømmer (FCF).

Aksjer som handles til svært høye multipler i forhold til inntjening eller bokført verdi ( pris-til-inntjening eller pris-til-bok-forhold ), sammenlignet med sine jevnaldrende, anses å handle til rike verdier. Tilsvarende vil en eiendomsinvesteringsfond (REIT) anses å være rikt verdsatt hvis den handler med et høyt multiplum av sine midler fra operasjoner (FFO); beregnes ved å legge til avskrivninger og amortiseringer til inntjeningen og deretter trekke fra eventuelle gevinster ved salg.

Et selskap blir rikt verdsatt når investorer er trygge og kjøper mye av aksjene. Bullish sentiment presser selskapets aksjekurs opp til et nivå som kanskje ikke rettferdiggjøres av nåværende tall, som inntekter, kontantstrøm og resultat, rapportert i regnskapet.

Rike verdivurderinger utløses vanligvis av bullish analytikervekstprognoser, optimistisk selskapsveiledning og positive mediekommentarer. Når et selskap har en rik verdivurdering, tyder det ofte på at investorer satser på at det skal nå alle sine høye mål i fremtiden. Det betyr alltid at den minste antydning til et fall kan få katastrofale konsekvenser for aksjekursen. Som et resultat ser noen investorer på rike verdivurderinger som en god mulighet til å selge.

Eksempler på rik verdivurdering

Eiendeler har en tendens til å oppnå rike verdivurderinger under bobler. Under teknologiboblen på begynnelsen av 2000-tallet traff aksjene priser som ikke ble støttet av typiske verdsettelsesmodeller, og prisene var utrolig høye sammenlignet med historiske normer. De økte aksjevurderingene var en blanding av spekulasjoner og overskytende venturekapitalpenger som finansierte oppstart. Disse selskapene oppnådde faktisk aldri inntekter eller fortjeneste, noe som førte til kollapsen.

På samme måte, under boligboblen som gikk før den store resesjonen,. så boligprisene utrolig rike verdivurderinger sammenlignet med historiske gjennomsnitt. Dotcom-boblen var delvis ansvarlig for boligboblen da investorer flyttet investeringskapitalen til eiendom. Dette kombinert med lavere renter førte til en kort vei til boligkjøp, noe som økte boligprisene dramatisk.

Spesielle hensyn

Å avgjøre om en aksje er rikt verdsatt eller ikke er ofte en subjektiv vurdering. De mange investorene som kjøpte aksjer i selskapet vil tro at de kjøpte dem til en rimelig pris, mens tilskuere vil diskutere om de betalte over oddsen.

Spesielt verdsettelsen av vekstselskaper,. teknologi og startups blir ofte heftig diskutert fordi deres aksjekurser ikke alltid tar hensyn til tidligere resultater og i stedet har en tendens til å reflektere hva investorer tror de kan oppnå i løpet av det neste tiåret eller så. Det forklarer hvorfor mange av dem handler på et høyt pris-til-inntektsforhold (P/E-forhold); den mye brukte verdsettelsesberegningen som viser hvilket multiplum markedet er villig til å betale i dag for en aksje basert på tidligere, nåværende og påfølgende års inntjening.

Gitt de store variasjonene som finnes mellom selskaper, er det viktig å se på ulike forholdstall for å verdsette dem. Ett forhold kan få aksjene til å se rikt verdsatt ut, mens en annen kan presentere et annet bilde, og antyde at de i stedet kan være potensielt undervurdert.

Høydepunkter

• En eiendel kan betraktes som rikt verdsatt hvis den handles til en betydelig premie til sine likeverdige selskaper eller handles på nivåer som er mye høyere enn historiske normer.

– Rik verdsettelse refererer til et verdipapir som er priset over forventede nivåer.

• Rike verdivurderinger utløses vanligvis av bullish analytikervekstprognoser, optimistisk selskapsveiledning og positive mediekommentarer.

• Aksjer som handles til svært høye multipler i forhold til inntjening eller bokført verdi (pris-til-inntjening eller pris-til-bok-forhold), sammenlignet med sine jevnaldrende, anses å handle til rike verdier.

• Begrepet gjelder for verdsettelse av alle eiendeler, men det er mest brukt med referanse til aksjevurderinger.

• En eiendel som handles til en rik verdi kan ha en risiko/belønningsutbetaling som ikke er spesielt attraktiv for verdiinvestorer.