قيمه مطلقه

ما هي القيمة المطلقة؟

القيمة المطلقة ، المعروفة أيضًا باسم القيمة الجوهرية ، إلى طريقة تقييم الأعمال التي تستخدم تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لتحديد القيمة المالية للشركة. تختلف طريقة القيمة المطلقة عن نماذج القيمة النسبية التي تدرس قيمة الشركة مقارنة بمنافسيها. تحاول نماذج القيمة المطلقة تحديد القيمة الجوهرية للشركة بناءً على تدفقاتها النقدية المتوقعة.

فهم القيم المطلقة

إن معرفة ما إذا كان السهم أقل من قيمته الحقيقية أو المبالغة فيه هو اللعب الأساسي للمستثمرين ذوي القيمة. يستخدم مستثمرو القيمة المقاييس الشائعة مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لتحديد ما إذا كنت تريد شراء أو بيع سهم بناءً على قيمته المقدرة. بالإضافة إلى استخدام هذه النسب كدليل تقييم ، هناك طريقة أخرى لتحديد القيمة المطلقة وهي تحليل تقييم التدفق النقدي المخصوم (DCF).

التدفقات النقدية المستقبلية للشركة (CF) باستخدام نموذج DCF ثم يتم خصمها إلى القيمة الحالية من أجل تحديد القيمة المطلقة للشركة. تعتبر القيمة الحالية القيمة الحقيقية أو القيمة الجوهرية للشركة. بمقارنة سعر سهم الشركة الذي يجب أن يُعطى قيمته المطلقة بالسعر الذي يتم تداول السهم به بالفعل ، يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كان السهم أقل من قيمته الحالية أو مبالغ فيه.

تتضمن أمثلة الطرق المستخدمة في نموذج DCF النماذج التالية:

• نموذج خصم الأرباح

• نموذج الأصول المخصومة

• طريقة الدخل المتبقي المخصوم

• طريقة FCF المخفضة

تتطلب كل هذه النماذج معدل العائد أو معدل الخصم الذي يستخدم لخصم التدفقات النقدية للشركة - أرباح الأسهم أو الأرباح أو التدفق النقدي التشغيلي (OCF) أو التدفق النقدي الحر (FCF) - للحصول على القيمة المطلقة للشركة. اعتمادًا على الطريقة المستخدمة لإجراء تحليل التقييم ، يمكن للمستثمر أو المحلل استخدام تكلفة حقوق الملكية أو متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) كمعدل خصم.

يمكن للمستثمرين استخدام تحليل تقييم التدفق النقدي المخصوم لتحديد القيمة المطلقة للشركة.

القيمة المطلقة مقابل القيمة النسبية

القيمة النسبية هي عكس القيمة المطلقة. بينما تفحص القيمة المطلقة القيمة الجوهرية للأصل أو الشركة دون مقارنتها بأي شيء آخر ، تستند القيمة النسبية على قيمة الأصول أو الشركات المماثلة. يبحث المحللون والمستثمرون الذين يستخدمون تحليل القيمة النسبية للأسهم في البيانات المالية ومضاعفات الشركات الأخرى التي يهتمون بها ويقارنونها بشركات أخرى مماثلة لتحديد ما إذا كانت تلك الشركات المحتملة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها. على سبيل المثال ، سينظر المستثمر إلى المتغيرات - القيمة السوقية والإيرادات وأرقام المبيعات ونسب السعر إلى الأرباح وما إلى ذلك - لشركات مثل Amazon و / أو Target و / أو Costco إذا كانوا يريدون معرفة القيمة النسبية لـ Walmart.

تحديات استخدام القيمة المطلقة

تقدير القيمة المطلقة للشركة لا يأتي دون نكسات. إن التنبؤ بالتدفقات النقدية مع اليقين التام وتوقع المدة التي ستظل فيها التدفقات النقدية على مسار النمو يمثل تحديًا. بالإضافة إلى توقع معدل نمو دقيق ، قد يكون من الصعب تقييم معدل خصم مناسب لحساب القيمة الحالية.

نظرًا لأن نهج التقييم المطلق لتحديد قيمة السهم يعتمد بشكل صارم على خصائص وأساسيات الشركة قيد التحليل ، فلا توجد مقارنة مع الشركات الأخرى في نفس القطاع أو الصناعة. ولكن يجب مراعاة الشركات داخل نفس القطاع عند تحليل شركة منذ نشاط يحرك السوق - إفلاس ، تغييرات تنظيمية حكومية ، ابتكار مزعزع ، تسريح موظفين ، عمليات دمج واستحواذ ، إلخ - في أي من هذه الشركات يمكن أن تؤثر على كيفية يتحرك القطاع بأكمله. لذلك ، فإن أفضل طريقة لتقييم القيمة الحقيقية للسهم هي دمج مزيج من طرق القيمة المطلقة والنسبية.

مثال على القيمة المطلقة

لنأخذ على سبيل المثال الشركة X ، التي يتم تداولها حاليًا في السوق مقابل 370.50 دولارًا. بعد إجراء تحليل التدفقات النقدية المخصومة DCF على التدفقات النقدية المستقبلية المقدرة ، يقرر المحلل أن القيمة المطلقة للشركة هي 450.30 دولارًا. يقدم هذا فرصة شراء للمستثمر الذي يقود إلى الاعتقاد ، بناءً على الأرقام ، أن الشركة "س" مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

يسلط الضوء

• يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كان السهم حاليًا أقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه من خلال مقارنة سعر سهم الشركة الذي يجب أن يُعطى قيمته المطلقة بالسعر الحالي للسهم.

• القيمة المطلقة ، على عكس القيمة النسبية ، لا تتطلب المقارنة بين الشركات في نفس الصناعة أو القطاع.

• توجد بعض التحديات في استخدام تحليل القيمة المطلقة بما في ذلك التنبؤ بالتدفقات النقدية والتنبؤ بمعدلات نمو دقيقة وتقييم معدلات الخصم المناسبة.

• تشير القيمة المطلقة إلى طريقة تقييم الأعمال التي تستخدم تحليل التدفق النقدي المخصوم لتحديد القيمة المالية للشركة.