Całkowita wartość
Co to jest wartość bezwzględna?
Wartość bezwzględna, zwana również wartością wewnętrzną,. odnosi się do metody wyceny firmy, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) do określenia wartości finansowej firmy. Metoda wartości bezwzględnej różni się od modeli wartości względnej, które badają wartość firmy w porównaniu z jej konkurentami. Modele wartości bezwzględnej próbują określić wewnętrzną wartość firmy na podstawie jej prognozowanych przepływów pieniężnych.
Zrozumienie wartości bezwzględnych
Ustalenie, czy akcje są niedoszacowane lub przeszacowane, jest podstawową grą inwestorów w wartość. Inwestorzy wartościujący wykorzystują popularne wskaźniki, takie jak stosunek ceny do zysku (P/E) i stosunek ceny do wartości księgowej (P/B), aby określić, czy kupić lub sprzedać akcje na podstawie ich szacowanej wartości. Oprócz wykorzystania tych wskaźników jako przewodnika wyceny, innym sposobem określenia wartości bezwzględnej jest analiza wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Pewna forma przyszłych przepływów pieniężnych firmy (CF) jest szacowana za pomocą modelu DCF, a następnie dyskontowana do wartości bieżącej w celu określenia wartości bezwzględnej dla firmy. Wartość bieżąca jest uważana za rzeczywistą lub wewnętrzną wartość firmy. Porównując, jaka cena akcji spółki powinna mieć wartość bezwzględną, z ceną, po której akcje są faktycznie notowane, inwestorzy mogą określić, czy akcje są obecnie zaniżone lub przeszacowane.
Przykładami metod stosowanych w ramach modelu DCF są następujące modele:
Metoda zdyskontowanego dochodu rezydualnego
Zdyskontowana metoda FCF
Wszystkie te modele wymagają stopy zwrotu lub stopy dyskontowej, która służy do dyskontowania przepływów pieniężnych firmy — dywidend, zysków, operacyjnych przepływów pieniężnych (OCF) lub wolnych przepływów pieniężnych (FCF) — w celu uzyskania bezwzględnej wartości firmy. W zależności od metody zastosowanej do przeprowadzenia analizy wyceny, inwestor lub analityk może wykorzystać jako stopę dyskontową koszt kapitału własnego lub średni ważony koszt kapitału (WACC).
Inwestorzy mogą skorzystać z analizy wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych, aby określić bezwzględną wartość firmy.
Wartość bezwzględna a wartość względna
Wartość względna jest przeciwieństwem wartości bezwzględnej. Podczas gdy wartość bezwzględna bada wewnętrzną wartość aktywów lub firmy bez porównywania jej z innymi, wartość względna opiera się na wartości podobnych aktywów lub firm. Analitycy i inwestorzy, którzy stosują analizę wartości względnej dla akcji, patrzą na sprawozdania finansowe i inne wielokrotności spółek, którymi są zainteresowani, i porównują je z innymi podobnymi firmami, aby określić, czy te potencjalne spółki są przeszacowane lub niedoszacowane. Na przykład inwestor przyjrzy się zmiennym — kapitalizacji rynkowej, przychodom, wartościom sprzedaży, wskaźnikom P/E itp. — firmom takim jak Amazon, Target i/lub Costco, jeśli chcą poznać względną wartość Walmart.
Wyzwania związane ze stosowaniem wartości bezwzględnej
Oszacowanie bezwzględnej wartości firmy nie przychodzi bez niepowodzeń. Prognozowanie przepływów pieniężnych z całkowitą pewnością i przewidywanie, jak długo przepływy pieniężne utrzymają się na trajektorii wzrostu, jest wyzwaniem. Oprócz przewidywania dokładnej stopy wzrostu,. ocena odpowiedniej stopy dyskontowej w celu obliczenia wartości bieżącej może być trudna.
Ponieważ podejście wyceny bezwzględnej do określania wartości akcji jest ściśle oparte na cechach i podstawach analizowanej firmy, nie ma porównania z innymi firmami z tego samego sektora lub branży. Jednak firmy z tego samego sektora powinny być brane pod uwagę podczas analizy firmy, ponieważ działalność zmieniająca rynek — upadłość, rządowe zmiany regulacyjne, przełomowe innowacje, zwolnienia pracowników, fuzje i przejęcia itp. — w którejkolwiek z tych firm może wpłynąć na to, jak cały sektor porusza się. Dlatego najlepszym sposobem oszacowania rzeczywistej wartości akcji jest połączenie metod wartości bezwzględnej i względnej.
Przykład wartości bezwzględnej
Rozważmy firmę X, która obecnie handluje na rynku za 370,50 USD. Po przeprowadzeniu analizy DCF szacowanych przyszłych przepływów pieniężnych analityk ustala, że bezwzględna wartość firmy wynosi 450,30 USD. Stanowi to okazję do zakupu dla inwestora, który jest przekonany na podstawie liczb, że Spółka X jest niedowartościowana.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Inwestorzy mogą określić, czy akcje są obecnie niedoszacowane lub przeszacowane, porównując cenę akcji spółki, która powinna mieć wartość bezwzględną, z aktualną ceną akcji.
Wartość bezwzględna, w przeciwieństwie do wartości względnej, nie wymaga porównania firm z tej samej branży lub sektora.
Stosowanie analizy wartości bezwzględnej, w tym prognozowanie przepływów pieniężnych, przewidywanie dokładnych stóp wzrostu i ocena odpowiednich stóp dyskontowych, wiąże się z pewnymi wyzwaniami.
Wartość bezwzględna odnosi się do metody wyceny firmy, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych w celu określenia wartości finansowej firmy.
