Valeur absolue
Qu'est-ce que la valeur absolue ?
La valeur absolue, également connue sous le nom de valeur intrinsèque,. fait référence à une méthode d'évaluation d'entreprise qui utilise l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur financière d'une entreprise. La méthode de la valeur absolue diffère des modèles de valeur relative qui examinent ce que vaut une entreprise par rapport à ses concurrents. Les modèles de valeur absolue tentent de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie projetés.
Comprendre les valeurs absolues
Savoir si une action est sous-évaluée ou surévaluée est un jeu primordial pour les investisseurs axés sur la valeur. Les investisseurs axés sur la valeur utilisent des mesures populaires telles que le ratio cours/bénéfice (P/E) et le ratio cours/valeur comptable (P/B) pour déterminer s'il convient d'acheter ou de vendre une action en fonction de sa valeur estimée. En plus d'utiliser ces ratios comme guide d'évaluation, une autre façon de déterminer la valeur absolue est l'analyse d'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF).
Une certaine forme de flux de trésorerie futurs (CF) d'une entreprise est estimée avec un modèle DCF et est ensuite actualisée à la valeur actuelle afin de déterminer une valeur absolue pour l'entreprise. La valeur actuelle est considérée comme la valeur réelle ou la valeur intrinsèque de l'entreprise. En comparant le prix de l'action d'une entreprise, compte tenu de sa valeur absolue, au prix auquel l'action se négocie réellement, les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous-évaluée ou surévaluée.
Des exemples de méthodes utilisées dans le cadre du modèle DCF comprennent les modèles suivants :
Méthode du revenu résiduel actualisé
Méthode FCF actualisée
Tous ces modèles nécessitent un taux de rendement ou un taux d'actualisation qui est utilisé pour actualiser les flux de trésorerie d'une entreprise - dividendes, bénéfices, flux de trésorerie d'exploitation (OCF) ou flux de trésorerie disponible (FCF) - pour obtenir la valeur absolue de l'entreprise. Selon la méthode employée pour exécuter une analyse d'évaluation, l'investisseur ou l'analyste peut utiliser le coût des capitaux propres ou le coût moyen pondéré du capital (WACC) comme taux d'actualisation.
Les investisseurs peuvent utiliser une analyse d'évaluation des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur absolue d'une entreprise.
Valeur absolue contre valeur relative
La valeur relative est l'opposé de la valeur absolue. Alors que la valeur absolue examine la valeur intrinsèque d'un actif ou d'une entreprise sans la comparer à d'autres, la valeur relative est basée sur la valeur d'actifs ou d'entreprises similaires. Les analystes et les investisseurs qui utilisent l'analyse de la valeur relative pour les actions examinent les états financiers et d'autres multiples des sociétés qui les intéressent et les comparent à d'autres sociétés similaires pour déterminer si ces sociétés potentielles sont surévaluées ou sous-évaluées. Par exemple, un investisseur examinera les variables - capitalisation boursière, revenus, chiffres des ventes, ratios P/E, etc. - pour des entreprises comme Amazon, Target et/ou Costco s'il veut connaître la valeur relative de Walmart.
Défis de l'utilisation de la valeur absolue
L'estimation de la valeur absolue d'une entreprise n'est pas sans revers. Il est difficile de prévoir les flux de trésorerie avec une certitude totale et de prévoir combien de temps les flux de trésorerie resteront sur une trajectoire de croissance. En plus de prévoir un taux de croissance précis , il peut être difficile d'évaluer un taux d'actualisation approprié pour calculer la valeur actuelle.
Étant donné que l'approche d'évaluation absolue pour déterminer la valeur d'une action est strictement basée sur les caractéristiques et les fondamentaux de la société analysée, aucune comparaison n'est faite avec d'autres sociétés du même secteur ou de la même industrie. Mais les entreprises du même secteur doivent être prises en compte lors de l'analyse d'une entreprise, car une activité qui modifie le marché (faillite, modifications de la réglementation gouvernementale, innovation perturbatrice, licenciements d'employés, fusions et acquisitions,. etc.) dans l'une de ces entreprises peut affecter la façon dont le tout le secteur bouge. Par conséquent, la meilleure façon d'évaluer la valeur réelle d'un titre est d'incorporer une combinaison des méthodes de valeur absolue et relative.
Exemple de valeur absolue
Considérez la société X, qui se négocie actuellement sur le marché pour 370,50 $. Après avoir exécuté une analyse DCF sur ses flux de trésorerie futurs estimés, un analyste détermine que la valeur absolue de l'entreprise est de 450,30 $. Cela présente une opportunité d'achat pour un investisseur qui est amené à croire, sur la base des chiffres, que la société X est sous-évaluée.
Points forts
Les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous-évaluée ou surévaluée en comparant le cours de l'action d'une entreprise, compte tenu de sa valeur absolue, au cours actuel de l'action.
La valeur absolue, contrairement à la valeur relative, n'appelle pas la comparaison d'entreprises d'une même industrie ou d'un même secteur.
L'utilisation de l'analyse de la valeur absolue présente certains défis, notamment la prévision des flux de trésorerie, la prévision de taux de croissance précis et l'évaluation de taux d'actualisation appropriés.
La valeur absolue fait référence à une méthode d'évaluation d'entreprise qui utilise l'analyse des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur financière d'une entreprise.
