Absoluter Wert
Was ist ein absoluter Wert?
absolute Wert, auch als innerer Wert bekannt,. bezieht sich auf eine Unternehmensbewertungsmethode, die eine Discounted-Cashflow- Analyse (DCF) verwendet, um den finanziellen Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Die Absolutwertmethode unterscheidet sich von den Relativwertmodellen, die untersuchen, was ein Unternehmen im Vergleich zu seinen Wettbewerbern wert ist. Absolutwertmodelle versuchen, den inneren Wert eines Unternehmens auf der Grundlage seiner prognostizierten Cashflows zu bestimmen.
Absolute Werte verstehen
Herauszufinden, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist, ist ein primäres Spiel von Value-Investoren. Value-Investoren verwenden beliebte Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV), um zu bestimmen, ob eine Aktie auf der Grundlage ihres geschätzten Wertes gekauft oder verkauft werden soll. Neben der Verwendung dieser Kennzahlen als Bewertungsleitfaden ist eine weitere Methode zur Bestimmung des absoluten Werts die Discounted-Cashflow-Bewertungsanalyse (DCF).
Eine Form der zukünftigen Cashflows (CF) eines Unternehmens wird mit einem DCF-Modell geschätzt und dann auf den Barwert abgezinst, um einen absoluten Wert für das Unternehmen zu bestimmen. Der Barwert wird als wahrer Wert oder innerer Wert des Unternehmens angesehen. Durch den Vergleich des absoluten Aktienkurses eines Unternehmens mit dem Preis, zu dem die Aktie tatsächlich gehandelt wird, können Anleger feststellen, ob eine Aktie derzeit unter- oder überbewertet ist.
Beispiele fĂĽr Methoden, die im Rahmen des DCF-Modells verwendet werden, umfassen die folgenden Modelle:
Methode des abgezinsten Residualeinkommens
Diskontierte FCF-Methode
Alle diese Modelle erfordern eine Rendite oder einen Abzinsungssatz, der verwendet wird, um die Cashflows eines Unternehmens – Dividenden, Gewinne, operativer Cashflow (OCF) oder freier Cashflow (FCF) – zu diskontieren, um den absoluten Wert des Unternehmens zu erhalten. Je nach verwendeter Methode zur Durchführung einer Bewertungsanalyse könnte der Investor oder Analyst entweder die Eigenkapitalkosten oder die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) als Abzinsungssatz verwenden.
Investoren können eine Discounted-Cashflow-Bewertungsanalyse verwenden, um den absoluten Wert eines Unternehmens zu bestimmen.
Absoluter Wert vs. relativer Wert
Relativer Wert ist das Gegenteil von absolutem Wert. Während der absolute Wert den inneren Wert eines Vermögenswerts oder Unternehmens untersucht, ohne ihn mit anderen zu vergleichen, basiert der relative Wert auf dem Wert ähnlicher Vermögenswerte oder Unternehmen. Analysten und Investoren, die Relative Value-Analysen für Aktien verwenden, sehen sich Jahresabschlüsse und andere Multiples der Unternehmen an, an denen sie interessiert sind, und vergleichen sie mit anderen, ähnlichen Unternehmen, um festzustellen, ob diese potenziellen Unternehmen über- oder unterbewertet sind. Beispielsweise wird sich ein Investor die Variablen – Marktkapitalisierung, Einnahmen, Verkaufszahlen, KGV usw. – für Unternehmen wie Amazon, Target und/oder Costco ansehen, wenn er den relativen Wert von Walmart wissen möchte.
Herausforderungen bei der Verwendung des absoluten Werts
Die Schätzung des absoluten Werts eines Unternehmens ist nicht ohne Rückschläge. Es ist eine Herausforderung, die Cashflows mit absoluter Sicherheit zu prognostizieren und zu prognostizieren, wie lange die Cashflows auf einem Wachstumskurs bleiben werden. Neben der Vorhersage einer genauen Wachstumsrate kann es schwierig sein, einen angemessenen Abzinsungssatz zur Berechnung des Barwerts zu ermitteln.
Da der absolute Bewertungsansatz zur Bestimmung des Wertes einer Aktie streng auf den Merkmalen und Fundamentaldaten des analysierten Unternehmens basiert, erfolgt kein Vergleich mit anderen Unternehmen derselben Branche oder Branche. Bei der Analyse eines Unternehmens sollten jedoch Unternehmen innerhalb desselben Sektors berücksichtigt werden, da eine marktbewegende Aktivität – ein Konkurs, gesetzliche Änderungen, disruptive Innovationen, Entlassungen von Mitarbeitern, Fusionen und Übernahmen usw. – in jedem dieser Unternehmen die Auswirkungen haben kann gesamte Branche bewegt sich. Daher ist der beste Weg, den realen Wert einer Aktie zu bewerten, eine Mischung aus absoluter und relativer Wertmethode.
Beispiel fĂĽr absoluten Wert
Betrachten wir Unternehmen X, das derzeit auf dem Markt für 370,50 $ gehandelt wird. Nach Durchführung einer DCF-Analyse seiner geschätzten zukünftigen Cashflows stellt ein Analyst fest, dass der absolute Wert des Unternehmens 450,30 $ beträgt. Dies stellt eine Kaufgelegenheit für einen Anleger dar, der aufgrund der Zahlen zu der Annahme verleitet wird, dass Unternehmen X unterbewertet ist.
Höhepunkte
Anleger können feststellen, ob eine Aktie derzeit unter- oder überbewertet ist, indem sie den absoluten Wert des Aktienkurses eines Unternehmens mit dem aktuellen Kurs der Aktie vergleichen.
Der absolute Wert erfordert im Gegensatz zum relativen Wert keinen Vergleich von Unternehmen derselben Branche oder Branche.
Es gibt einige Herausforderungen bei der Verwendung der Absolutwertanalyse, einschließlich der Vorhersage von Cashflows, der Vorhersage genauer Wachstumsraten und der Bewertung angemessener Abzinsungssätze.
Der absolute Wert bezieht sich auf eine Unternehmensbewertungsmethode, die eine Discounted-Cashflow-Analyse verwendet, um den finanziellen Wert eines Unternehmens zu bestimmen.
