Абсолютная величина

Что такое абсолютное значение?

Абсолютная стоимость, также известная как внутренняя стоимость,. относится к методу оценки бизнеса, который использует анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) для определения финансовой стоимости компании. Метод абсолютной стоимости отличается от моделей относительной стоимости, которые исследуют, сколько стоит компания по сравнению с ее конкурентами. Модели абсолютной стоимости пытаются определить внутреннюю стоимость компании на основе прогнозируемых денежных потоков.

Понимание абсолютных значений

Выяснение того, переоценены акции или нет, является основной задачей стоимостных инвесторов. Стоимостные инвесторы используют популярные показатели, такие как отношение цены к прибыли (P/E) и соотношение цены к балансовой стоимости (P/B), чтобы определить, покупать или продавать акции на основе их оценочной стоимости. Помимо использования этих коэффициентов в качестве руководства по оценке, еще одним способом определения абсолютной стоимости является анализ оценки дисконтированных денежных потоков (DCF).

Некоторая форма будущих денежных потоков компании (CF) оценивается с помощью модели DCF, а затем дисконтируется до текущей стоимости,. чтобы определить абсолютную стоимость для компании. Текущая стоимость рассматривается как истинная стоимость или внутренняя стоимость фирмы. Сравнивая абсолютное значение цены акций компании с ценой, по которой акции фактически торгуются, инвесторы могут определить, переоценены ли акции в настоящее время.

Примеры методов, используемых в модели DCF, включают следующие модели:

• Модель дисконтирования дивидендов

• Модель дисконтированных активов

• Метод дисконтированного остаточного дохода

• Метод дисконтированного FCF

Все эти модели требуют нормы прибыли или ставки дисконтирования, которая используется для дисконтирования денежных потоков фирмы — дивидендов, прибыли, операционного денежного потока (OCF) или свободного денежного потока (FCF) — для получения абсолютной стоимости фирмы. В зависимости от метода, используемого для проведения оценочного анализа, инвестор или аналитик может использовать либо стоимость собственного капитала, либо средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования.

Инвесторы могут использовать анализ оценки дисконтированных денежных потоков для определения абсолютной стоимости компании.

Абсолютное значение против относительного значения

Относительное значение противоположно абсолютному значению. В то время как абсолютная стоимость исследует внутреннюю стоимость актива или компании, не сравнивая ее с какими-либо другими, относительная стоимость основана на стоимости аналогичных активов или компаний. Аналитики и инвесторы, которые используют анализ относительной стоимости акций, просматривают финансовые отчеты и другие мультипликаторы интересующих их компаний и сравнивают их с другими аналогичными фирмами, чтобы определить, переоценены ли эти потенциальные компании или занижены. Например, инвестор будет смотреть на переменные — рыночную капитализацию, выручку, показатели продаж, коэффициенты P/E и т. д. — для таких компаний, как Amazon, Target и/или Costco, если он хочет узнать относительную стоимость Walmart.

Проблемы использования абсолютного значения

Оценка абсолютной стоимости компании не обходится без неудач. Прогнозирование денежных потоков с полной уверенностью и прогнозирование того, как долго денежные потоки будут оставаться на траектории роста, является сложной задачей. В дополнение к прогнозированию точного темпа роста,. оценка соответствующей ставки дисконтирования для расчета приведенной стоимости может быть затруднена.

Поскольку подход абсолютной оценки к определению стоимости акций строго основан на характеристиках и основных принципах анализируемой компании, сравнение с другими компаниями в том же секторе или отрасли не проводится. Но компании в том же секторе следует учитывать при анализе фирмы, поскольку рыночные действия — банкротство, изменения в государственном регулировании, прорывные инновации, увольнения сотрудников, слияния и поглощения и т. д. — в любой из этих компаний могут повлиять на то, как движется весь сектор. Таким образом, лучший способ оценить реальную стоимость акций — использовать сочетание методов абсолютной и относительной стоимости.

Пример абсолютного значения

Рассмотрим компанию X, которая в настоящее время торгуется на рынке по цене 370,50 долларов. После проведения DCF-анализа предполагаемых будущих денежных потоков аналитик определяет, что абсолютная стоимость фирмы составляет 450,30 долл. США. Это предоставляет возможность покупки для инвестора, который, основываясь на цифрах, убежден, что компания X недооценена.

Особенности

• Инвесторы могут определить, является ли акция в настоящее время недооцененной или переоцененной, сравнивая, какая цена акции компании должна быть с учетом ее абсолютной стоимости, с текущей ценой акции.

• Абсолютное значение, в отличие от относительного значения, не требует сравнения компаний одной отрасли или сектора.

• Существуют некоторые проблемы с использованием анализа абсолютной стоимости, включая прогнозирование денежных потоков, прогнозирование точных темпов роста и оценку соответствующих ставок дисконтирования.

• Абсолютная стоимость относится к методу оценки бизнеса, который использует анализ дисконтированных денежных потоков для определения финансовой ценности компании.