Absolut værdi
Hvad er absolut værdi?
Absolut værdi, også kendt som en indre værdi,. refererer til en virksomhedsvurderingsmetode, der bruger diskonteret pengestrømsanalyse (DCF) til at bestemme en virksomheds økonomiske værdi. Absolutværdimetoden adskiller sig fra de relative værdimodeller, der undersøger, hvad en virksomhed er værd i forhold til sine konkurrenter. Absolutte værdimodeller forsøger at bestemme en virksomheds iboende værdi baseret på dens forventede pengestrømme.
Forstå absolutte værdier
At finde ud af, om en aktie er under eller overvurderet, er et primært spil for værdiinvestorer. Værdiinvestorer bruger populære målinger som pris-til-indtjening-forholdet (P/E) og pris-til-bog-forholdet (P/B) til at bestemme, om de skal købe eller sælge en aktie baseret på dens anslåede værdi. Ud over at bruge disse nøgletal som en værdiansættelsesvejledning, er en anden måde at bestemme den absolutte værdi på værdiansættelsesanalysen for diskonteret pengestrøm (DCF).
En eller anden form for en virksomheds fremtidige pengestrømme (CF) estimeres med en DCF-model og diskonteres derefter til nutidsværdien for at bestemme en absolut værdi for virksomheden. Nutidsværdien betragtes som virksomhedens sande værdi eller iboende værdi. Ved at sammenligne, hvad en virksomheds aktiekurs skal have sin absolutte værdi med den pris, aktien faktisk handles til, kan investorer afgøre, om en aktie i øjeblikket er under eller overvurderet.
Eksempler på metoder anvendt under DCF-modellen omfatter følgende modeller:
Diskonteret restindkomst metode
Nedsat FCF metode
Alle disse modeller kræver en afkast- eller diskonteringsrente, som bruges til at tilbagediskontere en virksomheds pengestrømme – udbytte, indtjening, driftslikviditet (OCF) eller frit cash flow (FCF) – for at få virksomhedens absolutte værdi. Afhængigt af den anvendte metode til at køre en værdiansættelsesanalyse kan investoren eller analytikeren bruge enten egenkapitalomkostninger eller den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) som en diskonteringssats.
Investorer kan bruge en diskonteret pengestrømsvurderingsanalyse til at bestemme den absolutte værdi af en virksomhed.
Absolut værdi vs. relativ værdi
Relativ værdi er det modsatte af absolut værdi. Mens absolut værdi undersøger den iboende værdi af et aktiv eller en virksomhed uden at sammenligne den med andre, er relativ værdi baseret på værdien af lignende aktiver eller virksomheder. Analytikere og investorer, der bruger relativ værdianalyse til aktier, ser på regnskaber og andre multipla af de virksomheder, de er interesserede i, og sammenligner det med andre lignende firmaer for at afgøre, om disse potentielle virksomheder er over- eller undervurderede. For eksempel vil en investor se på variablerne – markedsværdi, indtægter, salgstal, P/E-forhold osv. – for virksomheder som Amazon, Target og/eller Costco, hvis de ønsker at kende den relative værdi af Walmart.
Udfordringer ved at bruge absolut værdi
At estimere en virksomheds absolutte værdi kommer ikke uden dens tilbageslag. Det er udfordrende at forudsige pengestrømmene med fuld sikkerhed og fremskrive, hvor længe pengestrømmene vil forblive på en vækstbane. Ud over at forudsige en nøjagtig vækstrate kan det være svært at vurdere en passende diskonteringsrente til at beregne nutidsværdien.
Da den absolutte værdiansættelsestilgang til at bestemme værdien af en aktie er strengt baseret på karakteristika og fundamentale forhold for virksomheden under analyse, er der ingen sammenligning med andre virksomheder i samme sektor eller branche. Men virksomheder inden for samme sektor bør tages i betragtning, når man analyserer en virksomhed, da en markedsbevægende aktivitet – en konkurs, regeringsreguleringsændringer, disruptiv innovation, afskedigelser af medarbejdere, fusioner og opkøb osv. – i enhver af disse virksomheder kan påvirke, hvordan hele sektoren bevæger sig. Derfor er den bedste måde at evaluere en akties reelle værdi på at inkorporere en blanding af både absolutte og relative værdimetoder.
Eksempel på absolut værdi
Overvej Company X, som i øjeblikket handler på markedet for $370,50. Efter at have kørt en DCF-analyse af dets estimerede fremtidige pengestrømme, bestemmer en analytiker, at virksomhedens absolutte værdi er $450,30. Dette giver en købsmulighed for en investor, som på baggrund af tallene forledes til at tro, at selskab X er undervurderet.
##Højdepunkter
Investorer kan afgøre, om en aktie i øjeblikket er under eller overvurderet ved at sammenligne, hvad en virksomheds aktiekurs skal have sin absolutte værdi med aktiens aktuelle kurs.
Absolut værdi, i modsætning til relativ værdi, kræver ikke sammenligning af virksomheder i samme branche eller sektor.
Der er nogle udfordringer med at bruge den absolutte værdianalyse, herunder at forudsige pengestrømme, forudsige nøjagtige vækstrater og evaluere passende diskonteringssatser.
Absolut værdi refererer til en virksomhedsvurderingsmetode, der bruger diskonteret pengestrømsanalyse til at bestemme en virksomheds økonomiske værdi.
