وكالة السندات
ما هي وكالة السندات؟
سندات الوكالة هي الديون (السندات) الصادرة بسعر فائدة ثابت أو متغير من قبل وكالة فيدرالية بالولايات المتحدة أو مؤسسة ترعاها الحكومة (GSE) ، لأغراض تدبير الأموال لتمويل أنشطتها ، والتي تستلزم عادةً شراء الرهون العقارية من مختلف المقرضين.
فهم سندات الوكالة
بدلاً من أن تكون مدعومة بضمانات ، تعتمد سندات الوكالة على الجدارة الائتمانية وسلامة مصدر الدين. يبلغ الحد الأدنى لمستوى الاستثمار لسندات الوكالة بشكل عام 10000 دولار ، مع القدرة على زيادة هذا المبلغ بزيادات قدرها 5000 دولار. عادة ما تكون مدفوعات الفائدة من سندات الوكالات الفيدرالية معفاة من الضرائب بينما تميل مدفوعات الفوائد من GSE إلى أن تكون خاضعة للضريبة بالكامل.
السندات الصادرة عن وكالة فيدرالية فعلية ، مثل وزارة الزراعة ، مدعومة " بالإيمان والائتمان الكاملين للحكومة الأمريكية". وهذا يعني أن حكومة الولايات المتحدة تتعهد باحترام مدفوعات الفائدة وعودة أصل الدين عند الاستحقاق ، حتى لو كانت الوكالة الأساسية غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها.
من ناحية أخرى ، فإن سندات الوكالة الصادرة عن GSEs مضمونة بشكل ضمني فقط ، مما يزيد من مخاطر الخسارة للمستثمر. ومع ذلك ، قد تقترض GSE الأموال مباشرة من وزارة الخزانة الأمريكية إذا كانت غير قادرة على سداد ديونها. إن عدم اليقين الناجم عن حقيقة أن وزارة الخزانة الأمريكية ليست ملزمة بإقراضهم المال ، هو السبب في اعتبار سندات الوكالات الصادرة عن GSE تنطوي على بعض مخاطر الائتمان.
من الممكن أيضًا شراء سندات الوكالة كاستراتيجية استثمار. يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية شكلاً من أشكال الاستثمار منخفض المخاطر. السندات الصادرة مباشرة من خلال وكالة حكومية ، وليس من خلال GSE ، مضمونة (مدعومة من قبل حكومة الولايات المتحدة) لدفع سعر فائدة ثابت وأصل السند بالكامل عند استحقاق السند.
الكيانات الأكثر شيوعًا التي ترعاها الحكومة (GSEs) التي تصدر سندات الوكالة هي Fannie Mae و Freddie Mac و Farmer Mac و Ginnie Mae.
سندات الوكالة خلال الأزمة المالية لعام 2008
لفتت سندات الوكالة الانتباه على نطاق واسع خلال أزمة الرهن العقاري والائتمان في عام 2008. وقد سلطت الأزمة الضوء على المشكلات المتأصلة في مؤسسات التأمين التعاوني. كانت المشكلة أن شركات GSE كانت تستخدم الضمان الضمني لخطة إنقاذ من قبل وزارة الخزانة الأمريكية أثناء عملها كمؤسسات خاصة.
المثالان الأكثر شيوعًا هما Fannie Mae ، المعروف أيضًا باسم المؤسسة الفيدرالية الوطنية للرهن العقاري (FNMA) ، و Freddie Mac ، المعروف أيضًا باسم Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
في الفترة التي سبقت الأزمة المالية ، حقق هذان الكيانان أرباحًا هائلة عن طريق اقتراض الأموال بمعدلات منخفضة ، بفضل الدعم الضمني من وزارة الخزانة الأمريكية ، والتعامل في سوق الرهن العقاري الثانوي. عندما انهار سوق الرهن العقاري ، واجهت كل من فاني ماي وفريدي ماك إفلاسًا محتملاً. كان لدى كلا الكيانين حصة هائلة من الرهون العقارية في ذلك الوقت.
كان انهيار فريدي وفاني سيؤدي إلى انهيار سوق الإسكان. قررت وزارة الخزانة الأمريكية أنها "أكبر من أن تفشل" وتدخلت بخطة إنقاذ بقيمة 187 مليار دولار كوسيلة لمنع الكيانات من الإفلاس. منذ ذلك الحين ، استحوذت الحكومة الفيدرالية على هذين الكيانين لمنع حدوث مماثل في المستقبل.
يسلط الضوء
سندات الوكالات الفيدرالية مضمونة بالكامل ودفعات الفائدة عادة معفاة من الضرائب ، في حين أن شركات GSE مضمونة ضمنيًا وتميل مدفوعات الفائدة إلى أن تكون خاضعة للضريبة.
سندات الوكالة عبارة عن دين ، أو سندات ، تصدر بسعر فائدة ثابت أو متغير من قبل وكالة فيدرالية أمريكية أو مؤسسة ترعاها الحكومة (GSE) ، لأغراض تدبير الأموال لتمويل أنشطتها.
بدلاً من أن تكون مدعومة بضمانات ، تعتمد سندات الوكالة على الجدارة الائتمانية وسلامة مصدر الدين.
لعبت سندات الوكالة دورًا كبيرًا في الأزمة المالية لعام 2008 ، مما أدى إلى إصلاحات مهمة للكيانات التي ترعاها الحكومة (GSEs).
الكيانات المشتركة التي ترعاها الحكومة (GSEs) التي تصدر سندات الوكالة تشمل Fannie Mae و Freddie Mac و Farmer Mac و Ginnie Mae.
