Debênture da Agência

O que é uma Debênture de Agência?

Uma debênture de agência é uma dívida (bonds) emitida a uma taxa de juros fixa ou variável por uma agência federal dos Estados Unidos ou uma empresa patrocinada pelo governo (GSE), com a finalidade de obter fundos para financiar suas atividades, o que geralmente envolve a compra de hipotecas de vários credores.

Entendendo uma Debênture de Agência

Em vez de serem lastreadas por garantias,. as debêntures de agências dependem da credibilidade e integridade do emissor da dívida. O nível mínimo de investimento para debêntures de agência é geralmente $ 10.000, com a capacidade de aumentar esse valor em incrementos de $ 5.000. Os pagamentos de juros de debêntures de agências federais geralmente são isentos de impostos, enquanto os de GSEs tendem a ser totalmente tributáveis.

As debêntures emitidas por uma agência federal real, como o Departamento de Agricultura, são apoiadas pela “ plena fé e crédito do governo dos EUA”. Isso significa que o governo dos EUA promete honrar os pagamentos de juros e o retorno do principal no vencimento,. mesmo que a agência subjacente não consiga honrar seus compromissos.

Já as debêntures de agência emitidas por GSEs são garantidas apenas de forma implícita, o que aumenta o risco de perda para o investidor. Dito isto, as GSEs podem pedir dinheiro emprestado diretamente do Tesouro dos EUA se não conseguirem pagar suas dívidas. A incerteza, provocada pelo fato de o Tesouro dos EUA não ser obrigado a emprestar dinheiro a eles, é o motivo pelo qual as debêntures de agências emitidas por GSEs são consideradas com algum risco de crédito.

Também é possível adquirir debêntures de agência como estratégia de investimento. Essa estratégia pode ser uma forma de investimento de baixo risco. Os títulos emitidos diretamente por meio de uma agência governamental, não por meio de um GSE, são garantidos (apoiados pelo governo dos EUA) para pagar uma taxa de juros fixa e o principal total do título quando o título vence.

As entidades patrocinadas pelo governo (GSEs) mais comuns que emitem debêntures de agências são Fannie Mae, Freddie Mac,. Farmer Mac e Ginnie Mae.

Debêntures da Agência Durante a Crise Financeira de 2008

As debêntures de agências chamaram a atenção durante a crise das hipotecas e do crédito de 2008. A crise trouxe à tona problemas inerentes às GSEs. O problema era que as GSEs estavam usando a garantia implícita de um resgate do Tesouro dos EUA enquanto operavam como empresas privadas.

Os dois exemplos mais comumente referenciados foram Fannie Mae, também conhecida como Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA), e Freddie Mac, também conhecido como Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).

Antes da crise financeira, essas duas entidades obtiveram enormes lucros tomando dinheiro emprestado a taxas baixas, graças ao apoio implícito do Tesouro dos EUA, e negociando no mercado secundário de hipotecas. Quando o mercado de hipotecas entrou em colapso, Fannie Mae e Freddie Mac enfrentaram uma potencial falência. Ambas as entidades detinham uma enorme parcela de hipotecas na época.

O colapso de Freddie e Fannie teria levado ao colapso do mercado imobiliário. O Tesouro dos EUA decidiu que eles eram "grandes demais para falir" e com um resgate no valor de US$ 187 bilhões como forma de evitar que as entidades fossem à falência. Desde então, o governo federal assumiu o controle dessas duas entidades para evitar uma ocorrência futura semelhante.

##Destaques

• As debêntures de agências federais são totalmente garantidas e os pagamentos de juros são, geralmente, isentos de impostos, enquanto as GSEs são garantidas implicitamente e seus pagamentos de juros tendem a ser tributáveis.

• Debêntures de agência são dívidas, ou títulos, emitidos a uma taxa de juros fixa ou variável por uma agência federal dos Estados Unidos ou uma empresa patrocinada pelo governo (GSE), com a finalidade de obter fundos para financiar suas atividades.

• Em vez de serem lastreadas por garantias, as debêntures de agências dependem da credibilidade e integridade do emissor da dívida.

• As debêntures de agências desempenharam um grande papel na crise financeira de 2008, resultando em reformas significativas nas entidades patrocinadas pelo governo (GSEs).

• Entidades comuns patrocinadas pelo governo (GSEs) que emitem debêntures de agências incluem Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac e Ginnie Mae.