Débenture d'agence

Qu'est-ce qu'une débenture d'agence ?

Une débenture d'agence est une dette (obligations) émise à un taux d'intérêt fixe ou variable par une agence fédérale des États-Unis ou une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE), dans le but de se procurer des fonds pour financer leurs activités, ce qui implique généralement l'achat d'hypothèques. auprès de divers prêteurs.

Comprendre une débenture d'agence

Plutôt que d'être garanties par des garanties,. les débentures d'agence reposent sur la solvabilité et l'intégrité de l' émetteur de la dette. Le niveau minimum d'investissement pour les débentures d'agence est généralement de 10 000 $, avec la possibilité d'augmenter ce montant par tranches de 5 000 $. Les paiements d'intérêts provenant des débentures des agences fédérales sont généralement exonérés d'impôt, tandis que ceux des GSE ont tendance à être entièrement imposables.

Les débentures émises par une véritable agence fédérale, telle que le ministère de l'Agriculture, sont garanties par "la pleine foi et le crédit du gouvernement américain". Cela signifie que le gouvernement américain promet d'honorer les paiements d'intérêts et le remboursement du principal à l' échéance,. même si l'agence sous-jacente n'est pas en mesure d'honorer ses engagements.

Les débentures d'agence émises par les GSE, en revanche, ne sont garanties qu'implicitement, ce qui augmente le risque de perte pour l'investisseur. Cela dit, les GSE peuvent emprunter de l'argent directement au Trésor américain si elles ne sont pas en mesure de rembourser leurs dettes. L'incertitude, provoquée par le fait que le Trésor américain n'est pas obligé de leur prêter de l'argent, est la raison pour laquelle les débentures d'agence émises par les GSE sont considérées comme présentant un certain risque de crédit.

Il est également possible d'acheter des débentures d'agence comme stratégie d'investissement. Cette stratégie peut être une forme d'investissement à faible risque. Les obligations émises directement par une agence gouvernementale, et non par une GSE, sont garanties (soutenues par le gouvernement américain) pour payer un taux d'intérêt fixe et la totalité du principal de l'obligation à l'échéance de l'obligation.

Les entités parrainées par le gouvernement (GSE) les plus courantes qui émettent des débentures d'agence sont Fannie Mae, Freddie Mac,. Farmer Mac et Ginnie Mae.

Débentures d'agence pendant la crise financière de 2008

Les débentures d'agence ont attiré l'attention lors de la crise des prêts hypothécaires et du crédit de 2008. La crise a mis en évidence les problèmes inhérents aux GSE. Le problème était que les GSE utilisaient la garantie implicite d'un renflouement par le Trésor américain tout en fonctionnant comme des entreprises privées.

Les deux exemples les plus couramment cités sont Fannie Mae, également connue sous le nom de Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA), et Freddie Mac, également connu sous le nom de Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).

Avant la crise financière, ces deux entités ont réalisé d'énormes profits en empruntant de l'argent à bas taux, grâce au soutien implicite du Trésor américain, et en négociant sur le marché hypothécaire secondaire. Lorsque le marché hypothécaire s'est effondré, Fannie Mae et Freddie Mac ont tous deux fait face à une faillite potentielle. Les deux entités détenaient une énorme part des hypothèques à l'époque.

L'effondrement de Freddie et Fannie aurait entraîné l'effondrement du marché du logement. Le Trésor américain a décidé qu'ils étaient "trop gros pour faire faillite" et est intervenu avec un plan de sauvetage d'une valeur de 187 milliards de dollars afin d'empêcher les entités de faire faillite. Le gouvernement fédéral a depuis pris le contrôle de ces deux entités pour éviter qu'un événement similaire ne se reproduise à l'avenir.

Points forts

• Les débentures des agences fédérales sont entièrement garanties et les paiements d'intérêts sont généralement exonérés d'impôt, tandis que les GSE sont implicitement garantis et leurs paiements d'intérêts ont tendance à être imposables.

• Les débentures d'agence sont des dettes ou des obligations émises à un taux d'intérêt fixe ou variable par une agence fédérale des États-Unis ou une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE), dans le but de se procurer des fonds pour financer leurs activités.

• Plutôt que d'être adossées à des garanties, les débentures d'agence reposent sur la solvabilité et l'intégrité de l'émetteur de la dette.

• Les débentures d'agence ont joué un rôle important dans la crise financière de 2008, entraînant des réformes importantes des entités parrainées par le gouvernement (GSE).

• Les entités communes parrainées par le gouvernement (GSE) qui émettent des débentures d'agence comprennent Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac et Ginnie Mae.