Agenturschuldverschreibung
Was ist eine Agenturschuldverschreibung?
Eine Agency-Schuldverschreibung ist eine Schuldverschreibung (Anleihe), die zu einem festen oder variablen Zinssatz von einer Bundesbehörde der Vereinigten Staaten oder einem staatlich geförderten Unternehmen (GSE) ausgegeben wird, um Mittel zur Finanzierung ihrer Aktivitäten zu beschaffen, was normalerweise den Kauf von Hypotheken beinhaltet von verschiedenen Kreditgebern.
Verstehen einer Agenturschuldverschreibung
Anstatt durch Sicherheiten abgesichert zu sein,. verlassen sich Agenturschuldverschreibungen auf die Kreditwürdigkeit und Integrität des Emittenten der Schuldtitel. Das Mindestinvestitionsniveau für Agenturschuldverschreibungen beträgt im Allgemeinen 10.000 USD, wobei dieser Betrag in Schritten von 5.000 USD erhöht werden kann. Zinszahlungen von Schuldverschreibungen der Bundesbehörde sind in der Regel steuerfrei, während diejenigen von GSEs in der Regel vollständig steuerpflichtig sind.
Schuldverschreibungen, die von einer tatsächlichen Bundesbehörde wie dem Landwirtschaftsministerium ausgegeben werden, sind durch „das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung“ gedeckt. Dies bedeutet, dass die US-Regierung verspricht, die Zinszahlungen und die Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit zu erfüllen,. selbst wenn die zugrunde liegende Agentur ihren Verpflichtungen nicht nachkommen kann.
Von GSEs begebene Agency-Schuldverschreibungen sind dagegen nur implizit garantiert, was das Verlustrisiko für den Anleger erhöht. GSEs können sich jedoch Geld direkt vom US-Finanzministerium leihen, wenn sie ihre Schulden nicht zurückzahlen können. Die Ungewissheit, die dadurch entsteht, dass das US-Finanzministerium nicht verpflichtet ist, ihnen Geld zu leihen, ist der Grund, warum von GSEs begebene Agency-Schuldverschreibungen als mit einem gewissen Kreditrisiko behaftet angesehen werden.
Auch der Kauf von Agency-Schuldverschreibungen als Anlagestrategie ist möglich. Diese Strategie kann eine risikoarme Anlageform sein. Anleihen,. die direkt von einer Regierungsbehörde ausgegeben werden, nicht von einer GSE, sind garantiert (unterstützt durch die US-Regierung), dass sie bei Fälligkeit der Anleihe einen festen Zinssatz und den vollen Kapitalbetrag der Anleihe zahlen.
Die häufigsten staatlich geförderten Unternehmen (GSEs), die Agenturschuldverschreibungen ausgeben, sind Fannie Mae, Freddie Mac,. Farmer Mac und Ginnie Mae.
##Agenturschuldverschreibungen während der Finanzkrise 2008
Agency-Schuldverschreibungen erregten während der Hypotheken- und Kreditkrise von 2008 breite Aufmerksamkeit. Die Krise rückte Probleme in den Fokus, die GSEs innewohnen. Das Problem war, dass GSEs die implizite Garantie einer Rettungsaktion durch das US-Finanzministerium nutzten, während sie als private Unternehmen operierten.
Die beiden am häufigsten genannten Beispiele waren Fannie Mae, auch bekannt als Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA), und Freddie Mac, auch bekannt als Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
Vor der Finanzkrise machten diese beiden Unternehmen enorme Gewinne, indem sie dank der impliziten Unterstützung des US-Finanzministeriums Geld zu niedrigen Zinsen liehen und auf dem sekundären Hypothekenmarkt handelten. Als der Hypothekenmarkt zusammenbrach, standen sowohl Fannie Mae als auch Freddie Mac vor dem möglichen Bankrott. Beide Unternehmen hielten zu dieser Zeit einen enormen Anteil an Hypotheken.
Der Zusammenbruch von Freddie und Fannie hätte zum Zusammenbruch des Wohnungsmarktes geführt. Das US-Finanzministerium entschied, dass sie „too big to fail“ seien und sprang mit einem Rettungspaket in Höhe von 187 Milliarden Dollar ein, um die Unternehmen vor dem Bankrott zu bewahren. Die Bundesregierung hat seitdem beide Einheiten übernommen, um ein ähnliches Ereignis in der Zukunft zu verhindern.
Höhepunkte
Schuldverschreibungen der Bundesagentur sind vollständig garantiert und die Zinszahlungen sind in der Regel steuerfrei, während GSEs implizit garantiert sind und ihre Zinszahlungen tendenziell steuerpflichtig sind.
Agency-Anleihen sind Schuldtitel oder Anleihen, die zu einem festen oder variablen Zinssatz von einer Bundesbehörde der Vereinigten Staaten oder einem staatlich geförderten Unternehmen (GSE) ausgegeben werden, um Mittel zur Finanzierung ihrer Aktivitäten zu beschaffen.
Anstatt durch Sicherheiten abgesichert zu sein, verlassen sich Agenturschuldverschreibungen auf die Kreditwürdigkeit und Integrität des Emittenten der Schuldtitel.
Agency-Schuldverschreibungen spielten in der Finanzkrise von 2008 eine große Rolle, was zu bedeutenden Reformen für staatlich geförderte Unternehmen (GSE) führte.
Zu den von der Regierung geförderten Unternehmen (GSEs), die Schuldverschreibungen von Agenturen ausgeben, gehören Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac und Ginnie Mae.
