سحر (دلتا اضمحلال)

ما هو سحر (دلتا اضمحلال)؟

سحر ، أو اضمحلال دلتا ، هو المعدل الذي تتغير به دلتا الخيار أو الضمان فيما يتعلق بالوقت. يشير Charm إلى مشتق من الدرجة الثانية لقيمة الخيار ، مرة إلى وقت ومرة إلى دلتا. وهو أيضًا أحد مشتقات ثيتا ، التي تقيس التضاؤل الزمني لقيمة الخيار.

فهم السحر (دلتا اضمحلال)

يوضح Charm مقدار تغير دلتا الخيار كل يوم حتى انتهاء الصلاحية. دلتا الخيار هي التغير في القيمة (علاوة) بالنظر إلى تغير السعر في الأصل الأساسي. وبالتالي ، فإن الخيار الذي يحتوي على دلتا +.50 سيكسب خمسين سنتًا في القيمة مقابل كل دولار يرتفع سعره الأساسي. دلتا ، ومع ذلك ، ليست ثابتة.

جاما ، على سبيل المثال ، تقيس تغير دلتا الخيار مع تحرك السعر الأساسي - لذلك إذا كان الخيار في الأصل يحتوي على دلتا +0.50 وتحركات أساسية صعودًا بمقدار الدولار ، إذا كان لديه جاما بقيمة .10 ، فإن الدلتا الجديدة هي +0.40 . تتغير دلتا أيضًا (تتحلل) مع مرور الوقت ، وكل شيء آخر متساوٍ. هذا ما يقيسه السحر.

تتراوح قيم السحر من -1.0 إلى +1.0. في المال (ITM) المكالمات والخروج من المال (OTM) لها سحر إيجابي ، بينما تضع ITM ومكالمات OTM لها سحر سلبي. في خيارات النقود ، تتمتع بسحر الصفر ، لكن تسوس دلتا نحو الصفر أو 100 تتسارع للخيارات غير النقدية مع اقتراب انتهاء الصلاحية.

يعتبر Charm مناسبًا لمتداولي الخيارات ، وبشكل أساسي لأولئك الذين يستخدمون خيارات التحوط. نظرًا لأن السوق يغلق لمدة يومين في نهاية كل أسبوع ، فإن تأثير السحر يتضخم. عندما يغلق السوق يوم الثلاثاء في الساعة 5 مساءً بالتوقيت الشرقي ويعاد فتحه يوم الأربعاء في الساعة 8 صباحًا ، يكون للسحر نصف يوم فقط من التأثير. عندما يغلق السوق يوم الجمعة في الساعة 5 مساءً ويعاد فتحه يوم الاثنين في الساعة 8 صباحًا ، يمر يومان ونصف دون تداول الأوراق المالية الأساسية. يجب على متداولي الخيارات ، وخاصة أولئك الذين يديرون مراكز تحوطية دلتا ، أن ينتبهوا عن كثب إلى سحرهم يوم الجمعة لأنه يؤثر على إجراءات الخيارات الخاصة بهم يوم الاثنين.

بعض المحافظ تقوم بالتحوط الذاتي ضد مخاطر السحر. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن المستثمر يمتلك 15٪ delta call و -15٪ delta put. يتم تعويض سحر هذه الخيارات ، مما يجعلها محايدة. نظرًا لأن السحر يجعل دلتا الخيار تميل نحو الصفر بمرور الوقت لخيارات OTM ، فإن دلتا المكالمة تنخفض بمرور الوقت وترتفع دلتا الوضع نحو الصفر. يُطلق على المركز اسم الخنق لأنه إجراء بيع وشراء خارج نطاق المال لفترة طويلة.

أمثلة على السحر

كمثال ، افترض أن المستثمر لديه خيار شراء خارج المال مع دلتا 15٪ وسحر طبيعي -1. عند تساوي الأشياء الأخرى ، عندما ينظر المستثمر إلى المكالمة في اليوم التالي ، ستكون دلتا 14٪.

كمثال آخر ، لنفترض أن متداولًا وضع خيار شراء دلتا متحوط يوم الجمعة بسحر 1 و 15٪ دلتا ؛ إنها عبارة عن 15 قطعة قصيرة من المنتج الفوري مقابل كل 100 مكالمة يمتلكونها. بحلول يوم الإثنين الساعة 8 صباحًا ، قد تكون دلتا المكالمات قد انخفضت إلى 12.5٪ ؛ لقد مر يومان ونصف مضروبًا في سحر 1. لم يعد تحوط دلتا التاجر دقيقًا ؛ هم أقصر بكثير من الأمان الأساسي. إذا فتحت السوق الفورية على ارتفاع يوم الاثنين ، يتعين على المتداول إعادة شراء دلتا لتغطية مركزه وإعادة تأسيس موقف دلتا محايد. هناك حاجة إلى اهتمام خاص حول وقت انتهاء صلاحية السحر ، حيث قد يصبح ديناميكيًا للغاية.

يسلط الضوء

• يلاحظ متداولو الخيارات سحر صفقاتهم من أجل الحفاظ على تحوط دلتا محايد بمرور الوقت ، حتى لو ظل الأساسي ثابتًا.

• تتراوح قيم السحر من -1.0 إلى +1.0 ، حيث تميل خيارات النقد نحو 100 دلتا وخيارات غير نقدية نحو الصفر مع اقتراب انتهاء الصلاحية.

• يقيس السحر ، أو اضمحلال دلتا ، التغيير في دلتا الخيار مع مرور الوقت ، وكل شيء آخر متساوٍ.