Charm (Delta Decay)

Mikä on Charm (Delta Decay)?

Charm tai delta decay on nopeus, jolla option tai warrantin delta muuttuu ajan suhteen. Charm viittaa option arvon toisen kertaluvun johdannaiseen, kerran aikaan ja kerran deltaan. Se on myös johdannainen thetasta,. joka mittaa option arvon aikavaimentamista .

Viehätyksen ymmärtäminen (Delta Decay)

Charm näyttää, kuinka paljon vaihtoehdon delta muuttuu joka päivä voimassaolon päättymiseen asti. Option delta on sen arvon muutos (preemio), joka johtuu kohde-etuuden hinnan muutoksesta. Näin ollen optio, jonka delta on +,50, saa 50 senttiä arvoa jokaista dollaria kohden, jonka taustalla oleva hinta nousee. Delta ei kuitenkaan ole staattinen.

Gamma esimerkiksi mittaa option delta-muutosta taustalla olevan hinnan muuttuessa – joten jos optiolla on alun perin +0,50 delta ja kohde-etuus nousee dollarin verran, jos sen gamma oli 0,10, niin uusi delta on +0,40 . Delta myös muuttuu (hajoaa) ajan myötä, kaikki muu pysyy samana. Sitä viehätys mittaa.

Viehätysarvot vaihtelevat välillä -1,0 - +1,0. In the money (ITM) -puheluilla ja out of the money (OTM) -laskuilla on positiivisia viehätysvoimaja, kun taas ITM-puneilla ja OTM-kutsuilla on negatiivinen viehätysvoima. Raha-optioilla on nollan viehätys, mutta delta-hajoaminen joko nollaan tai 100:aan kiihtyy optioille, jotka eivät ole rahassa vanhenemisen lähestyessä.

Charm on tärkeä optiokauppiaille ja ensisijaisesti niille, jotka käyttävät optioita suojautuakseen. Koska markkinat sulkeutuvat kahdeksi päiväksi joka viikonloppu, viehätyksen vaikutus voimistuu. Kun markkinat sulkeutuvat tiistaina klo 17 ET ja avautuvat uudelleen keskiviikkona klo 8, viehätys on voimassa vain puoli päivää. Kun markkinat sulkeutuvat perjantaina klo 17 ja avautuvat uudelleen maanantaina klo 8, kuluu kaksi ja puoli päivää ilman, että kohde- etuutena olevalla arvopaperilla käydään kauppaa. Optiokauppiaiden, erityisesti delta-suojattujen positioiden hallinnoijien, on kiinnitettävä erityistä huomiota viehätykseensä perjantaina, koska se vaikuttaa heidän optioihinsa maanantaina.

Jotkut salkut suojaavat itseään viehätysriskiltä. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja omistaa 15 % delta callin ja -15 % delta putoamisen. Näiden vaihtoehtojen viehätys tasoittuu, jättäen ne viehätysneutraaleiksi. Koska viehätys saa vaihtoehdon deltan taipumaan nollaan ajan myötä OTM-optioille, puhelun delta putoaa ajan myötä ja putken delta nousee kohti nollaa. Positiota kutsutaan kuristamiseksi,. koska se on pitkä maksu ja putoaminen.

Viehätysesimerkkejä

Esimerkkinä oletetaan, että sijoittajalla on osto-optio,. jonka delta on 15 % ja normalisoitu charmi -1. Muiden asioiden ollessa samat, kun sijoittaja katsoo puhelua seuraavana päivänä, delta on 14%.

Toisena esimerkkinä oletetaan, että elinkeinonharjoittaja asettaa delta-suojatun osto-option perjantaina 1 ja 15 % deltalla; he ovat lyhyitä 15 erää spot-tuotetta jokaista 100 puhelua kohden. Maanantaina kello 8 mennessä puhelun delta on saattanut laskea 12,5 prosenttiin; kaksi ja puoli päivää on kulunut kerrottuna 1:n viehätysvoimalla. Kauppiaan deltasuojaus ei ole enää tarkka; niillä on liian vähän taustalla olevaa arvopaperia. Jos spot-markkinat avautuvat korkeammalle maanantaina, elinkeinonharjoittajan on ostettava takaisin deltat kattaakseen asemansa ja palautettava deltaneutraali asenne. Erityistä huomiota on kiinnitettävä korun vanhenemisaikaan, koska se voi muuttua erittäin dynaamiseksi.

Kohokohdat

• Optiokauppiaat huomioivat positioidensa viehätyksen säilyttääkseen deltaneutraalin suojauksen ajan kuluessa, vaikka kohde pysyisikin paikoillaan.

• Viehätysarvot vaihtelevat -1,0:sta +1,0:aan, ja rahassa olevat vaihtoehdot ovat kohti 100 deltaa ja rahat loppuvat vaihtoehdot kohti nollaa vanhenemisen lähestyessä.

• Charm eli delta decay mittaa option deltan muutosta ajan kuluessa, kaiken muun ollessa sama.