Tılsım (Delta Çürümesi)
Tılsım (Delta Çürümesi) Nedir?
bir opsiyonun deltasının veya garantinin zamana göre değişme oranıdır . Charm, bir opsiyonun değerinin bir defaya mahsus ve bir defa deltaya olmak üzere ikinci dereceden türevini ifade eder. Aynı zamanda, bir seçeneğin değerinin zamandaki düşüşünü ölçen teta'nın türevidir.
Büyüyü Anlamak (Delta Bozulması)
Charm, bir opsiyonun deltasının vade sonuna kadar her gün ne kadar değiştiğini gösterir. Bir opsiyonun deltası, dayanak varlığın fiyatındaki bir değişiklik göz önüne alındığında değerindeki (prim) değişikliktir. Böylece, +.50 deltaya sahip bir opsiyon, altta yatan fiyat artışlarının her bir doları için elli sent değer kazanacaktır. Ancak delta statik değildir.
gama,. temel fiyat hareket ettikçe bir opsiyonun delta değişimini ölçer; bu nedenle, bir opsiyonun başlangıçta +0.50 deltası varsa ve altta yatan varlık bir dolar yükselirse, gaması .10 ise, yeni delta +0.40 olur. . Delta da zaman geçtikçe değişir (çürür), diğer her şey eşittir. Cazibe bunu ölçer.
Charm değerleri -1.0 ile +1.0 arasında değişir. Para (ITM) aramaları ve para dışı (OTM) aramaları olumlu cazibelere sahipken, ITM koyma ve OTM aramaları olumsuz cazibelere sahiptir. Para seçeneklerinde sıfırın çekiciliği vardır, ancak sona erme yaklaştıkça parada olmayan seçenekler için delta düşüşü sıfıra veya 100'e doğru hızlanır.
hedge etmek için kullananlar için geçerlidir . Piyasa her hafta sonu iki gün kapalı olduğu için cazibenin etkisi daha da artıyor. Piyasa Salı 17:00 ET'de kapandığında ve Çarşamba sabah 8'de yeniden açıldığında, cazibenin sadece yarım gün etkisi olur. Piyasa Cuma günü saat 17:00'de kapanıp Pazartesi günü sabah 8'de yeniden açıldığında, temel menkul kıymet ticareti yapılmadan iki buçuk gün geçer. Opsiyon tüccarları, özellikle de delta korumalı pozisyonları yönetenler, Pazartesi günkü opsiyon işlemlerini etkilediği için Cuma günkü cazibelerine çok dikkat etmelidir.
Bazı portföyler, cazibe riskine karşı kendi kendini korur. Örneğin, bir yatırımcının %15 delta çağrısı ve %-15 delta satımı olduğunu varsayalım. Bu seçeneklerin cazibesi dengelenir ve onları çekicilikten uzak bırakır. Tılsım, OTM opsiyonları için zaman içinde opsiyon deltasının sıfıra yönelmesine neden olduğundan, arama deltası zamanla düşer ve put deltası sıfıra doğru yükselir. Pozisyona boğma denir çünkü uzun bir parasız arama ve koymadır.
Tılsım Örnekleri
Örnek olarak, bir yatırımcının deltası %15 ve normalleştirilmiş çekiciliği -1 olan parasız alım opsiyonuna sahip olduğunu varsayalım. Diğer şeyler eşit olmak üzere, yatırımcı ertesi gün aramaya baktığında delta %14 olacaktır.
Başka bir örnek olarak, bir tüccarın Cuma günü 1 ve %15 delta cazibesi ile delta korumalı bir çağrı seçeneği yerleştirdiğini varsayalım; sahip oldukları her 100 arama için 15 lot spot ürün kısadır . Pazartesi sabahı 8'e kadar, arama deltası %12,5'e düşmüş olabilir; iki buçuk gün geçti, 1'in cazibesiyle çarpıldı. Tüccarın delta hedge'si artık doğru değil; altta yatan güvenlikten çok kısadırlar. Spot piyasa Pazartesi günü yüksek açılırsa , tüccar pozisyonunu korumak ve delta-nötr bir duruş oluşturmak için deltaları geri almak zorunda. Çok dinamik hale gelebileceğinden, bir tılsımın sona erme süresine özel dikkat gösterilmesi gerekir.
Öne Çıkanlar
Opsiyon tüccarları, altta yatan sabit kalsa bile, zaman geçtikçe delta nötr riskten korunmayı sürdürmek için pozisyonlarının cazibesine dikkat ederler.
Çekicilik değerleri -1.0 ile +1.0 arasında değişir, parasal seçenekler 100 deltaya ve parasız seçenekler sona erme yaklaştıkça sıfıra yönelir.
Çekicilik veya delta düşüşü, diğer her şey eşit olmak üzere, zaman geçtikçe bir seçeneğin deltasındaki değişikliği ölçer.
