Charm (Delta Decay)

Hvað er heilla (Delta Decay)?

Þokki, eða delta rotnun, er hraðinn sem delta valréttar eða ábyrgðar breytist með tilliti til tíma. Þokki vísar til annarrar röðar afleiðu af verðmæti valréttar, einu sinni í tíma og einu sinni til delta. Það er líka afleiðan af theta,. sem mælir tímarýrnun gildis valréttar.

Að skilja heilla (Delta Decay)

Charm sýnir hversu mikið delta valkosts breytist á hverjum degi þar til það rennur út. Delta valréttar er verðbreyting hans (álag) miðað við verðbreytingu á undirliggjandi eign. Þannig mun valréttur með +.50 delta fá fimmtíu sent verðmæti fyrir hvern dollar sem undirliggjandi hækkar í verði. Delta er hins vegar ekki kyrrstætt.

Gamma,. til dæmis, mælir deltabreytingu valréttar þegar undirliggjandi verð hreyfist — þannig að ef valkostur hefur upphaflega +0,50 delta og undirliggjandi hækkar um dollar, ef hann var með gamma upp á 0,10, þá er nýja deltaið +0,40 . Delta breytist líka (rotnar) eftir því sem tíminn líður, að öðru óbreyttu. Það er það sem þokki mælir.

Þokkagildi eru á bilinu -1,0 til +1,0. In the money (ITM) símtöl og out of the money (OTM) setja hafa jákvæða sjarma, en ITM puttar og OTM símtöl hafa neikvæða sjarma. At the peningar valkostir hafa sjarma núll, en delta rotnun í átt að annað hvort núll eða 100 flýtir fyrir valkostum sem eru ekki við peningana þegar rennur nálgast.

Þokki skiptir máli fyrir kaupmenn með valrétti, og fyrst og fremst fyrir þá sem nota valkosti til að verja. Vegna þess að markaðurinn lokar í tvo daga hverja helgi magnast áhrif sjarmans. Þegar markaðurinn lokar þriðjudaginn klukkan 17:00 ET og opnar aftur á miðvikudaginn klukkan 8 að morgni, hefur sjarminn aðeins hálfan dag í gildi. Þegar markaðurinn lokar föstudaginn klukkan 17 og opnar aftur á mánudaginn klukkan 8, líða tveir og hálfur dagur án þess að eiga viðskipti með undirliggjandi verðbréf. Valréttarkaupmenn, sérstaklega þeir sem stjórna delta-varið stöðu, verða að fylgjast vel með sjarma þeirra á föstudag þar sem það hefur áhrif á valréttaraðgerðir þeirra á mánudag.

Sum eignasöfn eru sjálfsvarnir gegn heillaáhættu. Segjum sem dæmi að fjárfestir eigi 15% deltakall og -15% delta put. Þokki þessara valkosta er á móti, sem gerir þá sjarma-hlutlausa. Þar sem þokki gerir það að verkum að valmöguleikadeltan hefur tilhneigingu í átt að núlli með tímanum fyrir OTM valkosti, lækkar símtalsdeltan með tímanum og söludetalan hækkar í átt að núlli. Staðan er kölluð kyrking vegna þess að það er langt út-af-peninga símtal og sett.

Þokkadæmi

Sem dæmi, gerðu ráð fyrir að fjárfestir hafi kauprétt sem er ekki í peningum með 15% delta og staðlaðan sjarma upp á -1. Að öðru óbreyttu, þegar fjárfestirinn horfir á símtalið daginn eftir verður delta 14%.

Sem annað dæmi, segðu að kaupmaður setur delta-varið kauprétt á föstudag með sjarma 1 og 15% delta; þeir eru stuttir í 15 lotur af staðvörunni fyrir hverja 100 símtöl sem þeir eiga. Á mánudegi klukkan 8 að morgni gæti símtalshlutfallið hafa lækkað í 12,5%; tveir og hálfur dagur er liðinn margfaldaður með heilla 1. Delta vörn kaupmannsins er ekki lengur nákvæm; þeir eru stuttir of mikið af undirliggjandi öryggi. Ef augnabliksmarkaðurinn opnar hærra á mánudaginn þarf kaupmaðurinn að kaupa til baka deltas til að dekka stöðu sína og endurreisa delta-hlutlausa afstöðu. Sérstaklega þarf að huga að því þegar heilla rennur út þar sem hann getur orðið mjög kraftmikill.

Hápunktar

• Valréttakaupmenn taka eftir sjarma stöðu sinnar til að viðhalda hlutlausri áhættuvörn eftir því sem tíminn líður, jafnvel þó að undirliggjandi haldist.

• Þokkagildi eru á bilinu -1,0 til +1,0, þar sem valmöguleikar í peningunum stefna í átt að 100 delta og valkostum utan peninganna í átt að núlli þegar gildistíminn nálgast.

• Charm, eða delta rotnun, mælir breytingu á delta valkosts eftir því sem tíminn líður, að öðru óbreyttu.