참(델타 붕괴)

참(Delta Decay)이란?

매력 또는 델타 감쇠 는 옵션 또는 워런트 의 델타 가 시간에 따라 변하는 비율입니다. 매력은 옵션 가치의 2차 도함수를 말하며, 한 번은 시간이고 한 번은 델타입니다. 그것은 또한 옵션 가치의 시간 감퇴 를 측정하는 ta 의 도함수입니다.

매력 이해하기(델타 붕괴)

참은 옵션의 델타가 만료될 때까지 매일 얼마나 변하는지 보여줍니다. 옵션의 델타는 기초 자산의 가격 변화에 따른 가치 변화(프리미엄)입니다. 따라서 델타가 +.50인 옵션은 기초 가격이 상승할 때마다 1달러당 50센트의 가치를 얻습니다. 그러나 Delta는 고정되어 있지 않습니다.

감마 는 기본 가격이 움직일 때 옵션의 델타 변화를 측정합니다. 따라서 옵션의 원래 델타가 +0.50이고 기본이 1달러 위로 이동하는 경우 감마가 0.10이면 새 델타는 +0.40입니다. . Delta도 시간이 지남에 따라 변경(감쇠)되며 다른 모든 것은 동일합니다. 그것이 매력을 측정하는 것입니다.

참 값의 범위는 -1.0에서 +1.0입니다. 내가격 (ITM) 콜과 외가격(OTM) 풋은 긍정적인 매력이 있는 반면 ITM 풋과 OTM 콜은 부정적인 매력이 있습니다. at at the money 옵션은 0의 매력을 갖지만 만기가 가까워짐에 따라 가격에 있지 않은 옵션의 경우 0 또는 100을 향한 델타 감쇠가 가속화됩니다.

매력은 옵션 거래자와 주로 옵션을 사용하여 헤지 하는 거래자와 관련이 있습니다. 매주 주말 이틀간 장을 마감하기 때문에 그 매력이 더욱 배가 된다. 시장이 화요일 오후 5시(동부 표준시)에 닫히고 수요일 오전 8시에 다시 열리면 매력은 반나절만 유효합니다. 시장이 금요일 오후 5시에 닫히고 월요일 오전 8시에 다시 열리면 기본 증권 을 거래하지 않고 2일 반이 지나갑니다. 옵션 거래자, 특히 델타 헤지 포지션을 관리하는 사람들은 월요일 옵션 거래에 영향을 미치기 때문에 금요일의 매력에 세심한 주의를 기울여야 합니다.

일부 포트폴리오는 매력 위험에 대해 자체 헤지합니다. 예를 들어, 투자자가 15% 델타 콜과 -15% 델타 풋을 소유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 이러한 옵션의 매력은 상쇄되어 매력 중립적입니다. 매력은 OTM 옵션에 대해 시간이 지남에 따라 옵션 델타가 0이 되는 경향이 있기 때문에 콜 델타는 시간이 지남에 따라 떨어지고 풋 델타는 0으로 올라갑니다. 이 포지션은 롱 외가격 콜 앤 풋이기 때문에 스트랭글 이라고 합니다.

매력 예

예를 들어, 투자자가 델타가 15%이고 정규화된 매력이 -1인 외가격 콜옵션 이 있다고 가정합니다. 다른 조건이 동일하다면 투자자가 다음날 콜을 볼 때 델타는 14%가 됩니다.

또 다른 예로, 거래자가 1과 15% 델타의 매력으로 금요일에 델타 헤지 콜 옵션을 배치한다고 가정해 보겠습니다. 그들은 자신이 소유한 100번의 통화에 대해 현물 제품의 15랏 이 부족 합니다. 월요일 오전 8시까지 콜 델타는 12.5%로 감소했을 수 있습니다. 매력 1을 곱한 2일 반이 지났습니다. 트레이더의 델타 헤지가 더 이상 정확하지 않습니다. 기본 보안이 너무 부족합니다. 월요일 현물 시장 이 더 높게 열리면 거래자는 자신의 포지션을 커버하기 위해 델타를 매입하고 델타 중립 스탠스를 다시 수립해야 합니다. 매력의 만료 시간은 매우 역동적일 수 있으므로 각별한 주의가 필요합니다.

하이라이트

• 옵션 거래자는 기초가 유지되더라도 시간이 지남에 따라 델타 중립 헤지를 유지하기 위해 포지션의 매력에 주목합니다.

• 매력 값의 범위는 -1.0 ~ +1.0이며, 만기가 가까워짐에 따라 내가격 옵션은 100 델타에, 외가격 옵션은 0에 가까워집니다.

• 매력 또는 델타 감쇠는 시간 경과에 따른 옵션 델타의 변화를 측정하며 다른 모든 것은 동일합니다.