Charme (Decadência Delta)
O que é Charme (Decadência Delta)?
Charm, ou decaimento delta, é a taxa na qual o delta de uma opção ou garantia muda em relação ao tempo. Charm refere-se à derivada de segunda ordem do valor de uma opção, uma vez por vez e uma vez para delta. É também a derivada de theta,. que mede o decaimento temporal do valor de uma opção.
Compreendendo o Feitiço (Decadência Delta)
Charm mostra o quanto o delta de uma opção muda a cada dia até o vencimento. O delta de uma opção é sua mudança de valor (prêmio) dada uma mudança no preço do ativo subjacente. Assim, uma opção com delta de +.50 ganhará cinquenta centavos de valor para cada dólar que o subjacente subir de preço. Delta, no entanto, não é estático.
Gamma,. por exemplo, mede a variação do delta de uma opção à medida que o preço subjacente se move - portanto, se uma opção originalmente tiver +0,50 delta e o subjacente subir um dólar, se tiver um gama de 0,10, o novo delta será +0,40 . Delta também muda (decai) com o passar do tempo, tudo o mais sendo igual. Isso é o que o charme mede.
Os valores dos encantos variam de -1,0 a +1,0. As opções de compra no dinheiro (ITM) e fora do dinheiro (OTM) têm encantos positivos, enquanto as opções de venda ITM e as chamadas OTM têm encantos negativos. As opções no dinheiro têm um charme de zero, mas o decaimento delta para zero ou 100 acelera para opções que não estão no dinheiro à medida que o vencimento se aproxima.
Charme é relevante para traders de opções e principalmente para aqueles que usam opções para hedge. Como o mercado fecha por dois dias a cada fim de semana, o efeito do charme é ampliado. Quando o mercado fecha terça-feira à s 17h ET e reabre quarta-feira à s 8h, o charme tem apenas meio dia de efeito. Quando o mercado fecha na sexta-feira à s 17h e reabre na segunda-feira à s 8h, passam dois dias e meio sem negociar o tÃtulo subjacente. Os traders de opções, especialmente aqueles que gerenciam posições com hedge de delta, devem prestar muita atenção ao seu charme na sexta-feira, pois isso afeta sua ação de opções na segunda-feira.
Algumas carteiras são auto-hedge contra o risco de charme. Digamos, por exemplo, que um investidor possua uma call delta de 15% e uma put delta de -15%. O charme dessas opções é compensado, deixando-as neutras em termos de charme. Como o charme faz com que o delta da opção tenda a zero ao longo do tempo para opções OTM, o delta de chamada cai ao longo do tempo e o delta de venda aumenta para zero. A posição é chamada de estrangulamento porque é um call e put longo e fora do dinheiro.
Exemplos de Charme
Como exemplo, suponha que um investidor tenha uma opção de compra fora do dinheiro com um delta de 15% e um charme normalizado de -1. Outras coisas sendo iguais, quando o investidor olhar para o call no dia seguinte, o delta será de 14%.
Como outro exemplo, digamos que um trader coloque uma opção de compra com hedge de delta na sexta-feira com um charme de 1 e 15% de delta; eles estão vendendo 15 lotes do produto spot para cada 100 chamadas que possuem. Até segunda-feira, à s 8h, o delta de chamadas pode ter diminuÃdo para 12,5%; dois dias e meio se passaram multiplicados pelo charme de 1. O hedge delta do trader não é mais preciso; eles são muito curtos da segurança subjacente. Se o mercado spot abrir em alta na segunda-feira, o trader precisa recomprar deltas para cobrir sua posição e restabelecer uma posição neutra em delta. Atenção especial é necessária em torno do tempo de expiração de um amuleto, pois ele pode se tornar muito dinâmico.
Destaques
Os comerciantes de opções tomam nota do charme de sua posição para manter o hedge neutro delta com o passar do tempo, mesmo que o subjacente permaneça parado.
Os valores de charme variam de -1,0 a +1,0, com opções dentro do dinheiro tendendo para 100 delta e opções fora do dinheiro para zero à medida que o vencimento se aproxima.
Charm, ou decaimento delta, mede a mudança no delta de uma opção com o passar do tempo, tudo o mais sendo igual.
