Pro-Rata Tranche
ما هي الشريحة التناسبية؟
الشريحة التناسبية هي جزء من القرض المشترك الذي يتألف من ميزتين: تسهيل ائتماني متجدد وقرض لأجل إطفاء. الشرائح التناسبية شائعة في سوق القروض ذات الرافعة المالية أو في القروض المقدمة للشركات ذات أعباء الديون المرتفعة الحالية.
ضمن الشريحة المؤيدة للنسبة ، سيكون لحد الائتمان المتجدد عادة نفس تاريخ انتهاء أو استحقاق القرض لأجل. تاريخياً ، كانت الشرائح التناسبية أكبر بكثير من الشرائح المؤسسية من حيث حجمها بالدولار.
فهم الشريحة التناسبية
القروض المشتركة
القرض المشترك ، المعروف أيضًا باسم تسهيل بنكي مشترك ، هو تمويل تقدمه مجموعة من المقرضين - يشار إليهم باسم نقابة - الذين يعملون معًا لتوفير الأموال لمقترض واحد. يمكن أن يكون المقترض شركة أو مشروعًا كبيرًا أو حكومة ذات سيادة.
يمكن أن يشمل القرض مبلغًا ثابتًا من الأموال أو حد ائتمان أو مزيجًا من الاثنين. تنشأ القروض المشتركة عندما يتطلب المشروع قرضًا كبيرًا جدًا لمقرض واحد أو عندما يحتاج المشروع إلى مقرض متخصص لديه خبرة في فئة أصول معينة.
القرض المزود برافعة مالية
القرض المدعوم هو نوع من القروض التي يتم تقديمها للشركات أو الأفراد الذين لديهم بالفعل مبالغ كبيرة من الديون أو تاريخ ائتماني ضعيف . يعتبر المقرضون أن القروض ذات الرافعة المالية تنطوي على مخاطر أعلى للتخلف عن السداد ، وبالتالي فإن القرض المزود برافعة مالية يكون أكثر تكلفة بالنسبة للمقترض.
يحدث التقصير عندما يتعذر على المقترض سداد أي مدفوعات لفترة ممتدة. تميل القروض ذات الرفع المالي للشركات أو الأفراد ذوي المستويات المرتفعة من الديون إلى الحصول على أسعار فائدة أعلى من القروض النموذجية ؛ تعكس الفائدة المتزايدة المستوى الأكبر للمخاطر التي ينطوي عليها إصدار القروض.
معظم القروض ذات الرفع المالي منظمة ومشتركة لاستيعاب نوعين أساسيين من المقرضين: البنوك (المحلية والأجنبية) وشركات الاستثمار المؤسسي. لذلك ، تتكون قروض الاستدانة من الديون التناسبية (الشريحة التناسبية) ، والديون المؤسسية.
المستثمرون في القروض التناسبية هم في الأساس بنوك وشركات تمويل أخرى. تسمح القروض في الشريحة التناسبية للمقترضين بسحب الأموال ، وسدادها ، ثم سحبها مرة أخرى. تشمل الاستثمارات في القروض المؤسسية - والتي هي في معظمها قروض لأجل - منتجات التمويل المهيكل والتزامات القروض المضمونة (CLOs) والصناديق المشتركة ، من بين أدوات الاستثمار الأخرى.
خصائص الشريحة التناسبية
في الأعمال التجارية والمالية ، تُترجم ** النسبة المئوية ** من اللاتينية لتعني "بالتناسب". في هذا السياق ، يشير التناسب إلى عملية يتم فيها توزيع كل ما يتم تخصيصه في أجزاء متساوية. لذا فإن الشريحة التناسبية توزع الدين بين عدد من البنوك بشكل متناسب ، وبالتالي تقلل إلى حد كبير من الخسارة المحتملة لكل مقرض أو مخاطر الائتمان. يُنظر إلى هذا على أنه مواتٍ لإقراض مؤسسات الإقراض.
تتكون الشريحة التناسبية عادة من مقرضي رأس المال العامل الذين يمتلكون حصة تناسبية من التسهيل الائتماني المتجدد وقرض الإطفاء لأجل أقصر أجل استحقاق. كقاعدة عامة ، يشارك هؤلاء المستثمرون بنشاط في أعمال الإقراض ، وتكون الأحجام (المبلغ بالدولار) التي يمتلكونها في أي قرض معين مهمة نسبيًا مقارنةً بنظرائهم المؤسسيين.
المخاطر الكامنة في الشريحة التناسبية
الاستثمار في القروض ذات الرافعة المالية ينطوي على مخاطر متأصلة أكثر من العديد من الاستثمارات الأخرى ، بما في ذلك الأسهم. بسبب هذه المخاطر المحتملة ، تتميز الشريحة التناسبية بنهج عملي ، والذي غالبًا ما يُخضع المقترض لمراقبة ورقابة أكثر صرامة.
إن الاقتصاد الذي يعاني من انكماش في أسواقه المؤسسية يميل إلى أن يكون لديه عقلية الإقراض التي تتجنب المخاطرة إلى حد ما. لذلك قد يشعر المستثمرون في هذا الاقتصاد - لا سيما في السوق المتوسطة - براحة أكبر مع مجموعة إقراض أصغر وأكثر نشاطًا ، على عكس سوق القروض ذات الرافعة المالية المشتركة على نطاق واسع والتي يقودها المستثمرون المؤسسيون في التسعينيات ، على سبيل المثال.
يسلط الضوء
الشرائح التناسبية شائعة في سوق القروض ذات الرافعة المالية.
الشريحة التناسبية هي جزء من قرض مشترك يحتوي على تسهيل ائتماني متجدد وقرض لأجل إطفاء.
توزع الشريحة التناسبية الدين بين عدد من البنوك ، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الائتمان المحتملة لكل مقرض.
