Пропорциональный транш

Что такое пропорциональный транш?

Пропорциональный транш — это часть синдицированного кредита, состоящая из двух элементов: возобновляемой кредитной линии и амортизируемого срочного кредита. Пропорциональные транши распространены на рынке кредитов с использованием заемных средств или в кредитах компаниям с существующей высокой долговой нагрузкой.

В рамках пропорционального транша возобновляемая кредитная линия обычно имеет ту же дату окончания или погашения , что и срочная ссуда. Пропорциональные транши исторически были намного больше, чем институциональные транши с точки зрения их размера в долларах.

Понимание пропорционального транша

Синдицированные кредиты

Синдицированный кредит,. также известный как синдицированная банковская кредитная линия,. представляет собой финансирование, предлагаемое группой кредиторов, называемых синдикатом,. которые работают вместе, чтобы предоставить средства одному заемщику. Заемщиком может быть корпорация, крупный проект или суверенное правительство.

Кредит может включать фиксированную сумму средств, кредитную линию или их комбинацию. Синдицированные кредиты возникают, когда проекту требуется слишком большой кредит для одного кредитора или когда проекту нужен специализированный кредитор, обладающий опытом работы с определенным классом активов.

Кредит с кредитным плечом

Кредит с использованием заемных средств — это тип кредита, который предоставляется компаниям или частным лицам, которые уже имеют значительные суммы долга или плохую кредитную историю. Кредиторы считают, что кредиты с кредитным плечом несут более высокий риск дефолта,. поэтому кредит с кредитным плечом обходится заемщику дороже.

Дефолт возникает, когда заемщик не может производить какие-либо платежи в течение длительного периода. Кредиты с кредитным плечом для компаний или частных лиц с высоким уровнем долга, как правило, имеют более высокие процентные ставки, чем обычные кредиты; повышенный процент отражает более высокий уровень риска, связанного с выдачей кредитов.

Большинство кредитов с использованием заемных средств структурированы и синдицированы для двух основных типов кредиторов: банков (отечественных и иностранных) и институциональных инвестиционных компаний. Таким образом, кредиты с использованием заемных средств состоят из пропорционального долга (пропорционального транша) и институционального долга.

Инвесторами пропорциональных кредитов в основном являются банки и другие финансовые компании. Кредиты с пропорциональным траншем позволяют заемщикам снимать средства, погашать их, а затем снова использовать. Инвестиции в институциональные кредиты, которые по большей части являются срочными кредитами , включают структурированные финансовые продукты, обеспеченные кредитные обязательства (CLO) и взаимные фонды, среди других инвестиционных инструментов.

Характеристики пропорционального транша

В бизнесе и финансах pro rata переводится с латыни как «пропорционально». В этом контексте пропорция относится к процессу, в котором все, что выделяется, будет распределяться равными частями. Таким образом, пропорциональный транш распределяет долг между несколькими банками пропорционально, тем самым значительно снижая потенциальные убытки или кредитный риск каждого кредитора. Это считается благоприятным для синдикации кредитных учреждений.

Пропорциональный транш обычно состоит из кредиторов оборотного капитала,. которые владеют пропорциональной долей возобновляемой кредитной линии и краткосрочной амортизируемой ссуды. Как правило, эти инвесторы активно занимаются кредитованием, и размеры (сумма в долларах), которые они держат в любом конкретном кредите, относительно значительны по сравнению с размерами их институциональных коллег.

Неотъемлемый риск пропорционального транша

Инвестиции в кредиты с использованием заемных средств сопряжены с большим риском,. чем многие другие инвестиции, включая акции. Из-за этого потенциального риска пропорциональный транш характеризуется практическим подходом, который часто подвергает заемщика более жесткому мониторингу и надзору.

Экономика, которая переживает спад на своих институциональных рынках, скорее всего , склонна к кредитному менталитету , несколько не склонному к риску . Таким образом, инвесторы в этой экономике — особенно на среднем рынке — могут чувствовать себя более комфортно с небольшой, более активной кредитной группой, в отличие, например, от широко синдицированного, крупного институционально-инвесторского рынка заемных кредитов 1990-х годов, например.

Особенности

• Пропорциональные транши распространены на рынке заемных средств.

• Пропорциональный транш – это часть синдицированного кредита, которая включает возобновляемую кредитную линию и амортизируемый срочный кредит.

• Пропорциональный транш распределяет долг между несколькими банками, что значительно снижает потенциальный кредитный риск каждого кредитора.