Pro-rata transje

Hva er en pro-rata transje?

En pro-rata-transje er en del av et syndikert lån som består av to funksjoner: en rullerende kredittfasilitet og et amortiserende lån. Pro-rata-transjer er vanlig i markedet for belånte lån eller i lån til selskaper med eksisterende høy gjeldsbelastning.

Innenfor pro-rat en transje vil den rullerende kredittgrensen typisk ha samme slutt- eller forfallsdato som terminlånet. Pro-rata-transjer har historisk sett vært mye større enn institusjonelle transjer når det gjelder dollarstørrelse.

Forstå en pro-rata transje

Syndikerte lån

Et syndikert lån,. også kjent som en syndikert bankfasilitet , er finansiering som tilbys av en gruppe långivere - referert til som et syndikat - som jobber sammen for å skaffe midler til en enkelt låntaker. Låntakeren kan være et selskap, et stort prosjekt eller en suveren regjering.

Lånet kan innebære et fast beløp, en kredittgrense eller en kombinasjon av begge. Syndikerte lån oppstår når et prosjekt krever for stort lån for en enkelt långiver eller når et prosjekt trenger en spesialisert långiver med ekspertise innen en bestemt aktivaklasse.

Belåningslånet

Et gired lån er en type lån som er utvidet til selskaper eller enkeltpersoner som allerede har betydelige mengder gjeld eller en dårlig kreditthistorie. Långivere vurderer lån med belåning for å ha en høyere risiko for mislighold,. og derfor er et belånt lån dyrere for låntakeren.

Mislighold oppstår når en låntaker ikke kan foreta noen betalinger over en lengre periode. Leveraged lån for selskaper eller enkeltpersoner med høye nivåer av gjeld har en tendens til å ha høyere rente enn typiske lån; den økte renten reflekterer det høyere risikonivået knyttet til utstedelsen av lånene.

De fleste girede lån er strukturert og syndikert for å imøtekomme to primære typer långivere: banker (innenlandske og utenlandske) og institusjonelle investeringsselskaper. Så, girede lån består av pro-rata gjeld (pro-rata transjen) og institusjonell gjeld.

Investorer i pro-rata lån er primært banker og andre finansieringsselskaper. Lån i pro-rata-transjen lar låntakere trekke ned midler, tilbakebetale dem og deretter trekke ned igjen. Investeringer i institusjonelle lån - som for det meste er terminlån - inkluderer strukturerte finansprodukter, sikkerhetslånsforpliktelser (CLOs) og verdipapirfond, blant andre investeringsinstrumenter.

Kjennetegn ved Pro-Rata-transjen

I forretning og finans oversettes pro rata fra latin til "i proporsjon". I denne sammenheng refererer pro rata til en prosess hvor det som tildeles vil bli fordelt i like deler. Så pro-rata-transjen fordeler gjelden mellom en rekke banker proporsjonalt, og reduserer dermed hver långivers potensielle tap eller kredittrisiko betraktelig. Dette blir sett på som gunstig for syndikering av utlånsinstitusjoner.

Pro-rata-transjen består vanligvis av långivere med arbeidskapital som har en pro-rata andel av den rullerende kredittfasiliteten og amortiserende lån med kortere løpetid. Som en generell regel er disse investorene aktivt engasjert i utlånsvirksomheten, og størrelsene (dollarbeløpet) de har i et bestemt lån er relativt betydelige sammenlignet med de til deres institusjonelle motparter.

Iboende risiko for Pro-Rata-transjen

Å investere i girede lån har mer iboende risiko enn mange andre investeringer, inkludert aksjer. På grunn av dette risikopotensialet er pro-rata-transjen preget av en praktisk tilnærming, som ofte utsetter låntakeren for strengere overvåking og tilsyn.

En økonomi som opplever en sammentrekning i sine institusjonelle markeder vil ha en tendens til å ha en noe risikovillig utlånsmentalitet. Så investorer i denne økonomien – spesielt i mellommarkedet – kan føle seg mer komfortable med en mindre, mer aktiv utlånsgruppe, i motsetning til det bredt syndikerte, store institusjonelle investordrevne lånemarkedet på 1990-tallet, for eksempel.

Høydepunkter

– Pro-rata-transjer er vanlig innenfor belåningsmarkedet.

• En pro-rata transje er en del av et syndikert lån som inneholder en rullerende kredittfasilitet og et amortiserende lån.

– Pro-rata-transjen fordeler gjelden på en rekke banker, noe som i stor grad reduserer hver långivers potensielle kredittrisiko.