Tranche au prorata
Qu'est-ce qu'une tranche au prorata ?
Une tranche au prorata est une partie d'un prĂȘt syndiquĂ© composĂ© de deux Ă©lĂ©ments : une facilitĂ© de crĂ©dit renouvelable et un prĂȘt Ă terme amortissable. Les tranches au prorata sont courantes sur le marchĂ© des prĂȘts Ă effet de levier ou dans les prĂȘts aux entreprises dĂ©jĂ fortement endettĂ©es.
Dans la tranche au pro rata,. la ligne de crĂ©dit renouvelable aura gĂ©nĂ©ralement la mĂȘme date de fin ou d' Ă©chĂ©ance que le prĂȘt Ă terme. Les tranches au prorata ont toujours Ă©tĂ© beaucoup plus importantes que les tranches institutionnelles en termes de montant en dollars.
Comprendre une tranche au prorata
PrĂȘts syndiquĂ©s
Un prĂȘt syndiquĂ©,. Ă©galement connu sous le nom de facilitĂ© bancaire syndiquĂ©e,. est un financement offert par un groupe de prĂȘteurs, appelĂ© syndicat,. qui travaillent ensemble pour fournir des fonds Ă un seul emprunteur. L'emprunteur peut ĂȘtre une sociĂ©tĂ©, un grand projet ou un gouvernement souverain.
Le prĂȘt peut impliquer un montant fixe de fonds, une ligne de crĂ©dit ou une combinaison des deux. Les prĂȘts syndiquĂ©s surviennent lorsqu'un projet nĂ©cessite un prĂȘt trop important pour un seul prĂȘteur ou lorsqu'un projet a besoin d'un prĂȘteur spĂ©cialisĂ© ayant une expertise dans une classe d'actifs spĂ©cifique.
Le prĂȘt Ă effet de levier
Un prĂȘt Ă effet de levier est un type de prĂȘt accordĂ© aux entreprises ou aux particuliers qui ont dĂ©jĂ des dettes considĂ©rables ou un mauvais historique de crĂ©dit. Les prĂȘteurs considĂšrent que les prĂȘts Ă effet de levier comportent un risque de dĂ©faut plus Ă©levĂ©,. et donc un prĂȘt Ă effet de levier est plus coĂ»teux pour l'emprunteur.
Le dĂ©faut se produit lorsqu'un emprunteur ne peut effectuer aucun paiement pendant une pĂ©riode prolongĂ©e. Les prĂȘts Ă effet de levier pour les entreprises ou les particuliers fortement endettĂ©s ont tendance Ă avoir des taux d'intĂ©rĂȘt plus Ă©levĂ©s que les prĂȘts classiques. l'augmentation des intĂ©rĂȘts reflĂšte le niveau de risque plus Ă©levĂ© associĂ© Ă l'Ă©mission des prĂȘts.
La plupart des prĂȘts Ă effet de levier sont structurĂ©s et syndiquĂ©s pour accueillir deux principaux types de prĂȘteurs : les banques (nationales et Ă©trangĂšres) et les sociĂ©tĂ©s d'investissement institutionnelles. Ainsi, les prĂȘts Ă effet de levier consistent en une dette au prorata (la tranche au prorata) et une dette institutionnelle.
Les investisseurs dans les prĂȘts au prorata sont principalement des banques et d'autres sociĂ©tĂ©s de financement. Les prĂȘts de la tranche au prorata permettent aux emprunteurs de prĂ©lever des fonds, de les rembourser, puis de prĂ©lever Ă nouveau. Les investissements dans les prĂȘts institutionnels - qui, pour la plupart, sont des prĂȘts Ă terme - comprennent les produits de financement structurĂ©s, les obligations de prĂȘts garantis (CLO) et les fonds communs de placement, entre autres vĂ©hicules d'investissement.
Caractéristiques de la Tranche Pro-Rata
Dans les affaires et la finance, pro rata se traduit du latin par "proportionnellement". Dans ce contexte, le prorata fait rĂ©fĂ©rence Ă un processus oĂč tout ce qui est allouĂ© sera distribuĂ© en parts Ă©gales. Ainsi, la tranche au prorata rĂ©partit la dette entre un certain nombre de banques proportionnellement, rĂ©duisant ainsi considĂ©rablement la perte potentielle ou le risque de crĂ©dit de chaque prĂȘteur. Ceci est considĂ©rĂ© comme favorable Ă la syndication des Ă©tablissements de crĂ©dit.
La tranche au prorata est gĂ©nĂ©ralement composĂ©e de prĂȘteurs de fonds de roulement qui dĂ©tiennent une part au prorata de la facilitĂ© de crĂ©dit renouvelable et du prĂȘt Ă terme amortissable Ă Ă©chĂ©ance plus courte. En rĂšgle gĂ©nĂ©rale, ces investisseurs sont activement engagĂ©s dans l'activitĂ© de prĂȘt, et les tailles (montant en dollars) qu'ils dĂ©tiennent dans un prĂȘt particulier sont relativement importantes par rapport Ă celles de leurs homologues institutionnels.
Risque inhérent à la Tranche Pro-Rata
Investir dans des prĂȘts Ă effet de levier comporte plus de risques inhĂ©rents que de nombreux autres investissements, y compris les actions. En raison de ce potentiel de risque, la tranche au prorata se caractĂ©rise par une approche pratique, qui soumet souvent l'emprunteur Ă un suivi et Ă une surveillance plus stricts.
Une Ă©conomie qui connaĂźt une contraction de ses marchĂ©s institutionnels aurait tendance Ă avoir une mentalitĂ© de prĂȘt quelque peu averse au risque . Ainsi, les investisseurs de cette Ă©conomie - en particulier sur le marchĂ© intermĂ©diaire - pourraient se sentir plus Ă l'aise avec un groupe de prĂȘt plus petit et plus actif, par opposition au marchĂ© des prĂȘts Ă effet de levier largement syndiquĂ© et dirigĂ© par les grands investisseurs institutionnels des annĂ©es 1990, par exemple.
Points forts
Les tranches au prorata sont courantes sur le marchĂ© des prĂȘts Ă effet de levier.
Une tranche au prorata est une partie d'un prĂȘt syndiquĂ© qui contient une facilitĂ© de crĂ©dit renouvelable et un prĂȘt Ă terme amortissable.
La tranche au prorata rĂ©partit la dette entre plusieurs banques, ce qui rĂ©duit considĂ©rablement le risque de crĂ©dit potentiel de chaque prĂȘteur.