Tranche au prorata

Qu'est-ce qu'une tranche au prorata ?

Une tranche au prorata est une partie d'un prêt syndiqué composé de deux éléments : une facilité de crédit renouvelable et un prêt à terme amortissable. Les tranches au prorata sont courantes sur le marché des prêts à effet de levier ou dans les prêts aux entreprises déjà fortement endettées.

Dans la tranche au pro rata,. la ligne de crédit renouvelable aura généralement la même date de fin ou d' échéance que le prêt à terme. Les tranches au prorata ont toujours été beaucoup plus importantes que les tranches institutionnelles en termes de montant en dollars.

Comprendre une tranche au prorata

Prêts syndiqués

Un prêt syndiqué,. également connu sous le nom de facilité bancaire syndiquée,. est un financement offert par un groupe de prêteurs, appelé syndicat,. qui travaillent ensemble pour fournir des fonds à un seul emprunteur. L'emprunteur peut être une société, un grand projet ou un gouvernement souverain.

Le prêt peut impliquer un montant fixe de fonds, une ligne de crédit ou une combinaison des deux. Les prêts syndiqués surviennent lorsqu'un projet nécessite un prêt trop important pour un seul prêteur ou lorsqu'un projet a besoin d'un prêteur spécialisé ayant une expertise dans une classe d'actifs spécifique.

Le prêt à effet de levier

Un prêt à effet de levier est un type de prêt accordé aux entreprises ou aux particuliers qui ont déjà des dettes considérables ou un mauvais historique de crédit. Les prêteurs considèrent que les prêts à effet de levier comportent un risque de défaut plus élevé,. et donc un prêt à effet de levier est plus coûteux pour l'emprunteur.

Le défaut se produit lorsqu'un emprunteur ne peut effectuer aucun paiement pendant une période prolongée. Les prêts à effet de levier pour les entreprises ou les particuliers fortement endettés ont tendance à avoir des taux d'intérêt plus élevés que les prêts classiques. l'augmentation des intérêts reflète le niveau de risque plus élevé associé à l'émission des prêts.

La plupart des prêts à effet de levier sont structurés et syndiqués pour accueillir deux principaux types de prêteurs : les banques (nationales et étrangères) et les sociétés d'investissement institutionnelles. Ainsi, les prêts à effet de levier consistent en une dette au prorata (la tranche au prorata) et une dette institutionnelle.

Les investisseurs dans les prêts au prorata sont principalement des banques et d'autres sociétés de financement. Les prêts de la tranche au prorata permettent aux emprunteurs de prélever des fonds, de les rembourser, puis de prélever à nouveau. Les investissements dans les prêts institutionnels - qui, pour la plupart, sont des prêts à terme - comprennent les produits de financement structurés, les obligations de prêts garantis (CLO) et les fonds communs de placement, entre autres véhicules d'investissement.

Caractéristiques de la Tranche Pro-Rata

Dans les affaires et la finance, pro rata se traduit du latin par "proportionnellement". Dans ce contexte, le prorata fait référence à un processus où tout ce qui est alloué sera distribué en parts égales. Ainsi, la tranche au prorata répartit la dette entre un certain nombre de banques proportionnellement, réduisant ainsi considérablement la perte potentielle ou le risque de crédit de chaque prêteur. Ceci est considéré comme favorable à la syndication des établissements de crédit.

La tranche au prorata est généralement composée de prêteurs de fonds de roulement qui détiennent une part au prorata de la facilité de crédit renouvelable et du prêt à terme amortissable à échéance plus courte. En règle générale, ces investisseurs sont activement engagés dans l'activité de prêt, et les tailles (montant en dollars) qu'ils détiennent dans un prêt particulier sont relativement importantes par rapport à celles de leurs homologues institutionnels.

Risque inhérent à la Tranche Pro-Rata

Investir dans des prêts à effet de levier comporte plus de risques inhérents que de nombreux autres investissements, y compris les actions. En raison de ce potentiel de risque, la tranche au prorata se caractérise par une approche pratique, qui soumet souvent l'emprunteur à un suivi et à une surveillance plus stricts.

Une économie qui connaît une contraction de ses marchés institutionnels aurait tendance à avoir une mentalité de prêt quelque peu averse au risque . Ainsi, les investisseurs de cette économie - en particulier sur le marché intermédiaire - pourraient se sentir plus à l'aise avec un groupe de prêt plus petit et plus actif, par opposition au marché des prêts à effet de levier largement syndiqué et dirigé par les grands investisseurs institutionnels des années 1990, par exemple.

Points forts

• Les tranches au prorata sont courantes sur le marché des prêts à effet de levier.

• Une tranche au prorata est une partie d'un prêt syndiqué qui contient une facilité de crédit renouvelable et un prêt à terme amortissable.

• La tranche au prorata répartit la dette entre plusieurs banques, ce qui réduit considérablement le risque de crédit potentiel de chaque prêteur.